Kassatili
Mikä on kassatili?
Käteistili välitysliikkeessä edellyttää, että kaikki arvopaperitapahtumat on maksettava kokonaisuudessaan tilillä selvityshetkellä olevista varoista. Lyhyeksi myynti ja ostaminen marginaalilla ovat siten kiellettyjä tämäntyyppisillä tileillä. Federal Reserven sääntö T säätelee kassatilejä ja arvopapereiden ostamista marginaalilla. Tämä asetus antaa sijoittajille kaksi arkipäivää vakuuden maksamiseen. Se tunnetaan nimellä T+2.
Kirjanpidossa kassatili tai kassakirja voi tarkoittaa reskontraa, johon kaikki kassatapahtumat kirjataan. Kassatili sisältää sekä kassakuittipäiväkirjan että kassamaksupäiväkirjan.
Kassatilien ymmärtäminen
Aktiivisesti kauppaa tekevien sijoittajien on oltava varovaisia, etteivät he riko tiettyjä kassatilejä koskevia sääntöjä. Heidän on esimerkiksi huolehdittava siitä, että tilillä on riittävästi käteistä rahaa, eivätkä he yritä maksaa arvopapereiden ostoa myymällä muita arvopapereita ostopäivän jälkeen.
Esimerkiksi sijoittaja, jolla ei ole käteistä tilillä, voi päättää maanantaina ostaa 10 000 dollarin osakkeita. Maksaakseen tämän sijoittaja myy muita osakkeita tiistaina 10 000 dollarin arvosta. Tämä olisi rikkomus, koska osto ratkaistaan kaksi päivää myöhemmin, keskiviikkona, ennen kuin kauppa ratkaistaan torstaina. Tilillä ei olisi käteistä kaupan kattamiseksi. Tätä kutsutaan "käteisselvitysrikkomukseksi".
Aktiivinen sijoittaja, jolla on kassatili ja nolla käteistä, ei myöskään saa ostaa arvopaperia ja myydä sitä nopeasti ennen kuin edellinen myynti on ratkennut saadakseen tarvittavan käteisen. Tämä tunnetaan "hyvän uskon rikkomuksena".
Kassatilisijoittajien, joilla on nolla tai lähes nolla käteistä, on myös vältettävä yrittämistä maksaa arvopaperin ostosta saman arvopaperin myynnillä. Esimerkiksi sijoittaja saattaa ostaa 1 000 dollarin arvosta osaketta maanantaina, mutta hänellä ei ole tarpeeksi rahaa maksaakseen siitä kahden päivän kuluessa. Maksaakseen sen sijoittaja voi sitten myydä saman osakkeen torstaina, oston suorittamista seuraavana päivänä. Tätä kutsutaan "vapaamatkustusrikkomukseksi".
Kassatili vs. marginaalitili
Toisin kuin kassatili, marginaalitili antaa sijoittajalle mahdollisuuden lainata tilillä olevien varojen arvoa vastaan ostaakseen uusia positioita tai myydäkseen lyhyeksi. Sijoittajat voivat käyttää marginaalia positioidensa hyödyntämiseen ja hyötyäkseen sekä nousevista että laskevista liikkeistä markkinoilla. Marginaalilla voidaan myös nostaa käteistä tilin arvoa vastaan lyhytaikaisen lainan muodossa.
Sijoittajille, jotka haluavat hyödyntää positioitaan, marginaalitili voi olla hyödyllinen ja kustannustehokas. Muista kuitenkin, että kun marginaalisaldo (veloitus) luodaan, jäljellä olevaan saldoon sovelletaan yrityksen päivittäistä korkoa. Nämä korot perustuvat nykyiseen prime-korkoon sekä lainanantajan veloittamaan lisämäärään. Tämä korko voi olla melko korkea.
Marginaalitilien tulee säilyttää tietty marginaalisuhde koko ajan. Jos tilin arvo laskee tämän rajan alapuolelle, asiakkaalle tehdään marginaalivaatimus. Tämä on vaatimus palauttaa tilin arvo rajojen sisälle. Asiakas voi lisätä tilille uusia käteisvaroja tai myydä joitakin omistuksia käteisen keräämiseksi.
Esimerkiksi sijoittaja, jolla on marginaalitili, voi ottaa lyhyen position XYZ-osakkeessa uskoen, että hinta todennäköisesti laskee. Jos hinta todellakin laskee, sijoittaja voi kattaa lyhyen positionsa ottamalla pitkän position XYZ-osakkeessa. Sijoittaja ansaitsee siten voittoa alkuperäisestä lyhyeksi myyntitapahtumasta saadun summan ja osakkeiden ostamisesta alhaisemmalla hinnalla maksetun summan välisestä erotuksesta, josta on vähennetty marginaalikorkokulut.
Käteistilillä saman sijoittajan olisi löydettävä muita strategioita suojautuakseen tai tuottaakseen tuloja tilille. Sijoittaja voi esimerkiksi antaa stop-toimeksiannon XYZ-osakkeen myymiseksi, jos se laskee tietyn hinnan alle. Se rajoittaa laskun riskiä.
Kohokohdat
Ostaessaan arvopapereita käteistilillä sijoittajan tulee tallettaa riittävästi käteistä kaupan maksamiseen tai myydä muita arvopapereita samana kaupankäyntipäivänä, jotta käteistä on käytettävissä ostotoimeksiannon suorittamiseen.
Käteistili on eräänlainen välitystili, joka edellyttää, että kaikki tapahtumat on maksettava kokonaisuudessaan selvityspäivänä käytettävissä olevalla käteisellä.
Toisin kuin marginaalitilit, kassatilit eivät salli lyhyeksi myyntiä tai marginaalikauppaa.
