Kaapin indeksointi
Mikä on kaappiindeksointi?
Closet-indeksointi on strategia, jota käytetään kuvaamaan rahastoja, jotka väittävät ostavansa aktiivisesti sijoituksia, mutta joiden salkku ei juuri eroa vertailuindeksistä. Näin tekemällä salkunhoitajat saavuttavat samanlaista tuottoa kuin taustalla oleva vertailuindeksi, kuten S&P 500,. toistamatta tarkalleen indeksiä. Motivaatio kaappiindeksointiin kasvaa vuosien huonosta suorituskyvystä ja jatkuvasta siirtymisestä aktiivisesta passiiviseen johtamiseen. Virrat aktiivisista rahastoista passiivisiin rahastoihin ovat ylittäneet satojen miljoonien varojen hallinnassa useiden vuosien ajan. Tämä on asettanut paineita rahastonhoitajille, jotka pelkäävät passiivisen teollisuuden poistavan pörssihakutyöt.
Kuinka Closet Indeksointi toimii
Closet-indeksointi saattaa pysyä indeksissä painotuksen, toimialan tai maantieteellisen sijainnin suhteen. Johtajan suorituskykyä verrataan yleensä vertailuindeksiin, joten johtajia kannustetaan saavuttamaan vähintään indeksin kaltaisia tuottoja. Vaikka rahaston tuotto olisi hieman huonompi kuin vertailuindeksi ilman kaikki palkkiot, rahastonhoitajaa mainostetaan osakkeiden valintakyvystään.
Sijoittajat suhtautuvat usein negatiivisesti komeroiden indeksointiin, koska he voivat yksinkertaisesti valita indeksirahaston ja maksaa alhaisempia maksuja. Pinnalla voi olla vaikea tunnistaa, harjoittaako rahasto kaappi-indeksiä, mutta esitteen tarkempi tarkastelu voi paljastaa rahaston todelliset omistukset. On olemassa muutamia tapoja havaita rahastot, jotka jäljittelevät vertailuindeksiä.
Työkalut, kuten R Squared ja seurantavirhe, määrittävät salkun tilastollisen poikkeaman vertailuindeksistä. R-neliö on määritelmän mukaan tilastollinen mitta, joka edustaa prosenttiosuutta, jolla rahasto poikkeaa vertailuindeksistä tai noudattaa sitä. Samaan aikaan seurantavirhe kuvaa rahaston tuoton ja vertailuindeksin eroa, joka tunnetaan myös nimellä aktiivinen riski. Toinen tarkasteltava mittari on aktiivinen osuus, joka määrittää vertailuindeksistä poikkeavien omistusten prosenttiosuuden. Salkkua, jonka aktiivinen osuus on 20–60 prosenttia, pidetään kaappi-indeksoijana.
20 % - 60 %
Aktiivisen osakkeen vaihteluväli, joka heijastaa kaappiindeksoijaa.
Closet Indeksoinnin haitat
Suurin ongelma sijoittajien kaappiindeksoinnissa on korkeat palkkiot, joita aktiiviset johtajat veloittavat edelleen passiivisesta lähestymistavasta huolimatta. Sijoittajat joutuvat ottamaan vastuun tästä piittaamattomuudesta, koska he maksavat korkeampia maksuja samanlaisesta tai keskinkertaisesta suorituksesta. Korkean aktiivisen osuuden omaavan rahaston valitseminen ei kuitenkaan välttämättä johda parempaan tuottoon. Loppujen lopuksi aktiivisilla rahastoilla, jotka ylittävät vertailuindeksin, on yleensä alhaisemmat palkkiot kuin perinteisillä aktiivisesti hoidetuilla rahastoilla.
Kohokohdat
Mittarit, kuten R-neliö ja aktiivinen osuus, voivat auttaa määrittämään salkun tilastollisen poikkeaman vertailuindeksistä ja siten, onko kyseessä kaappiindeksi.
Closet-indeksointi on rahastojen ostostrategia, joka väittää ostavansa aktiivisesti sijoituksia, mutta päätyy salkkuun, joka on hyvin samanlainen kuin sen vertailuindeksi.
Tyypillisesti kielteisesti katsottuna kaappiindeksointi johtaa korkeampiin palkkioihin sijoittajille, jotka maksavat hallinnointipalkkion rahastonhoitajille, jotka yksinkertaisesti heijastavat indeksirahastoa, mikä osoittaa väärän käsityksen johtamiskyvystä.
