Skapindeksering
Hva er skapindeksering?
Skapindeksering er en strategi som brukes til å beskrive fond som hevder å aktivt kjøpe investeringer, men ender opp med en portefølje som ikke er mye forskjellig fra referanseindeksen. Ved å gjøre det oppnår porteføljeforvaltere avkastning som ligner på en underliggende referanseindeks, som S&P 500,. uten å replikere indeksen nøyaktig. Motivasjonen for skapindeksering vokser ut av år med dårlig ytelse og det pågående skiftet fra aktiv til passiv forvaltning. Strømmer ut av aktive og inn i passive fond har toppet hundrevis av millioner i forvaltningskapital i flere år. Dette har lagt press på fondsforvaltere som frykter den passive industrien vil eliminere arbeidsplasser i aksjeplukking.
Hvordan skapindeksering fungerer
Skapindeksering kan holde seg til en indeks når det gjelder vekting, industrisektor eller geografi. En forvalters ytelse sammenlignes vanligvis med en referanseindeks, så det er et insentiv for forvaltere til å oppnå avkastning som er minst lik indeksen. Selv om fondet presterer litt dårligere enn referanseindeksen netto for alle gebyrer, er forvalteren hyllet for sin evne til å velge aksjer.
Skapindeksering blir ofte sett negativt på av investorer fordi de ganske enkelt kan velge et indeksfond og betale lavere gebyrer. På overflaten kan det være vanskelig å identifisere om et fond praktiserer skapindeksering, men en nærmere titt på prospektet kan avdekke et fonds sanne beholdning. Det er noen måter å oppdage fond som replikerer en referanseindeks.
Verktøy som R Squared og tracking error bestemmer en porteføljes statistiske avvik fra referanseindeksen. R Squared er per definisjon et statistisk mål som representerer prosentandelen et fond avviker fra eller samsvarer med en referanseindeks. I mellomtiden viser tracking error forskjellen mellom et fonds avkastning og referanseindeksen, ellers kjent som aktiv risiko. En annen beregning å se på er den aktive andelen, som fastslår prosentandelen av beholdninger som avviker fra referanseindeksen. En portefølje med en aktiv andel mellom 20 % og 60 % regnes som en skapindekserer.
20 % til 60 %
Rekkevidden til en aktiv andel som gjenspeiler en skapindekser.
Ulemper med skapindeksering
Det største problemet investorer har med skapindeksering er de høye gebyrene som aktive forvaltere fortsetter å kreve, til tross for en passiv tilnærming. Investorer ender opp med å ta støyten av denne indiskresjonen fordi de betaler høyere gebyrer for lignende eller middelmådige resultater. Men å velge et fond med en høy aktiv andel vil ikke nødvendigvis føre til bedre avkastning. Til syvende og sist har aktive fond som slår referanseavkastningen en tendens til å ha lavere avgifter enn det tradisjonelle aktivt forvaltede fondet.
Høydepunkter
Beregninger som R-kvadrat og aktiv andel kan bidra til å bestemme en porteføljes statistiske avvik fra referanseindeksen, og derav om det er en skapindeks.
Skapindeksering er en fondskjøpsstrategi som hevder å aktivt kjøpe investeringer, men ender opp med en portefølje som ligner veldig på referanseindeksen.
Vanligvis sett negativt på, resulterer skapindeksering i høyere gebyrer for investorer som betaler et forvaltningshonorar for fondsforvaltere som ganske enkelt gjenspeiler et indeksfond, og viser en falsk følelse av forvaltningsevner.
