Indeksowanie szafy

Co to jest indeksowanie szafy?

Indeksowanie Closet to strategia używana do opisywania funduszy, które twierdzą, że aktywnie kupują inwestycje, ale kończą z portfelem niewiele różniącym się od benchmarku. W ten sposób zarządzający portfelem osiągają zwroty podobne do bazowego benchmarku, takiego jak S&P 500,. bez dokładnej replikacji indeksu. Motywacja do indeksowania closet wyrasta z lat słabych wyników i trwającego przejścia od aktywnego do pasywnego zarządzania. Przepływy z aktywnych i pasywnych funduszy przez wiele lat przekroczyły setki milionów w zarządzanych aktywach. Wywarło to presję na zarządzających funduszami, którzy obawiają się, że pasywny przemysł wyeliminuje miejsca pracy związane z doborem akcji.

Jak działa indeksowanie szafy

Indeksowanie Closet może trzymać się indeksu pod względem wagi, sektora przemysłu lub położenia geograficznego. Wyniki menedżera są zwykle porównywane z indeksem porównawczym, więc istnieje zachęta dla menedżerów, aby uzyskiwać zwroty co najmniej podobne do indeksu. Nawet jeśli fundusz radzi sobie nieco gorzej niż benchmark, po odliczeniu wszystkich opłat, menedżer jest zachwalany za umiejętność doboru akcji.

Indeksowanie Closet jest często postrzegane negatywnie przez inwestorów, ponieważ mogliby po prostu wybrać fundusz indeksowy i zapłacić niższe opłaty. Pozornie może być trudno określić, czy fundusz stosuje indeksowanie zamknięte, ale bliższe przyjrzenie się prospektowi może odkryć prawdziwe pozycje funduszu. Istnieje kilka sposobów na wykrycie funduszy, które replikują indeks porównawczy.

Narzędzia takie jak R-kwadrat i błąd śledzenia określają statystyczne odchylenie portfela od indeksu porównawczego. R do kwadratu jest z definicji miarą statystyczną, która reprezentuje procent, o jaki fundusz odbiega od benchmarku lub jest zgodny z nim. Tymczasem błąd śledzenia przedstawia różnicę między zwrotem funduszu a benchmarkiem, inaczej zwanym aktywnym ryzykiem. Innym wskaźnikiem, na który należy zwrócić uwagę, jest aktywny udział, który określa procent udziałów różniących się od indeksu odniesienia. Portfel z aktywnym udziałem między 20% a 60% jest uważany za indeksatora zamkniętego.

20% do 60%

Zasięg aktywnego udziału odzwierciedlający osobę indeksującą closet.

Wady indeksowania szafy

Największym problemem, jaki inwestorzy mają z indeksowaniem w szafie, są wysokie opłaty, które nadal pobierają aktywni menedżerowie, pomimo przyjęcia pasywnego podejścia. Inwestorzy zaczynają odczuwać ciężar tej niedyskrecji, ponieważ płacą wyższe opłaty za podobne lub przeciętne wyniki. Jednak wybór funduszu o wysokim aktywnym udziale niekoniecznie przełoży się na lepsze zwroty. Ostatecznie, aktywne fundusze, które pokonują stopy zwrotu z benchmarku, mają zazwyczaj niższe opłaty niż tradycyjne aktywnie zarządzane fundusze.

Przegląd najważniejszych wydarzeń

• Wskaźniki takie jak R kwadrat i aktywny udział mogą pomóc w określeniu statystycznego odchylenia portfela od indeksu porównawczego, a zatem, czy jest to indeks zamknięty.

• Indeksowanie Closet to strategia zakupu funduszy, która twierdzi, że aktywnie kupuje inwestycje, ale kończy się portfelem bardzo podobnym do benchmarku.

• Zazwyczaj postrzegane negatywnie, indeksowanie zamknięte skutkuje wyższymi opłatami dla inwestorów, którzy płacą opłatę za zarządzanie dla zarządzających funduszami, którzy po prostu odzwierciedlają fundusz indeksowy, wykazując fałszywe poczucie umiejętności zarządzania.