Indexation des placards
Qu'est-ce que l'indexation de placard ?
L'indexation fermée est une stratégie utilisée pour décrire les fonds qui prétendent acheter activement des investissements mais qui se retrouvent avec un portefeuille qui n'est pas très différent de l'indice de référence. Ce faisant, les gestionnaires de portefeuille obtiennent des rendements similaires à un indice de référence sous-jacent, comme le S&P 500,. sans répliquer exactement l'indice. La motivation pour l'indexation fermée découle d'années de piètres performances et du passage continu d'une gestion active à une gestion passive. Les flux sortant des fonds actifs et vers les fonds passifs ont dépassé des centaines de millions d'actifs sous gestion depuis plusieurs années. Cela a mis la pression sur les gestionnaires de fonds qui craignent que l'industrie passive n'élimine les emplois de sélection de titres.
Comment fonctionne l'indexation des placards ?
L'indexation de placard peut s'en tenir à un indice en termes de pondération, de secteur industriel ou de géographie. La performance d'un gestionnaire est généralement comparée à un indice de référence, ce qui incite les gestionnaires à obtenir des rendements au moins équivalents à ceux de l'indice. Même si les performances du fonds sont légèrement inférieures à celles de l'indice de référence net de tous les frais, le gestionnaire est vanté pour sa capacité à sélectionner des actions.
L'indexation fermée est souvent perçue négativement par les investisseurs, car ils pourraient simplement choisir un fonds indiciel et payer des frais moins élevés. À première vue, il peut être difficile de déterminer si un fonds pratique l'indexation fermée, mais un examen plus approfondi du prospectus peut révéler les véritables avoirs d'un fonds. Il existe plusieurs façons de repérer les fonds qui répliquent un indice de référence.
Des outils tels que R au carré et l'erreur de suivi déterminent l'écart statistique d'un portefeuille par rapport à l'indice de référence. R au carré est par définition une mesure statistique qui représente le pourcentage d'un fonds s'écarte ou se conforme à un indice de référence. Pendant ce temps, l'erreur de suivi représente la différence entre les rendements d'un fonds et l'indice de référence, autrement connu sous le nom de risque actif. Une autre mesure à examiner est la part active, qui établit le pourcentage d'avoirs qui diffèrent de l'indice de référence. Un portefeuille dont la part active se situe entre 20 % et 60 % est considéré comme un indexeur caché.
20% Ă 60%
La plage d'une part active reflétant un indexeur fermé.
Inconvénients de l'indexation des placards
Le plus gros problème des investisseurs avec l'indexation fermée est les frais élevés que les gestionnaires actifs continuent de facturer, malgré l'adoption d'une approche passive. Les investisseurs finissent par subir le poids de cette indiscrétion car ils paient des frais plus élevés pour des performances similaires ou médiocres. Cependant, choisir un fonds avec une part active élevée ne se traduira pas nécessairement par de meilleurs rendements. En fin de compte, les fonds actifs qui surpassent les rendements de référence ont tendance à avoir des frais moins élevés que les fonds traditionnels gérés activement.
Points forts
Des paramètres tels que le R au carré et la part active peuvent aider à déterminer l'écart statistique d'un portefeuille par rapport à l'indice de référence, et donc s'il s'agit d'un indice fermé.
L'indexation fermée est une stratégie d'achat de fonds qui prétend acheter activement des investissements, mais se retrouve avec un portefeuille très similaire à son indice de référence.
Généralement considérée négativement, l'indexation fermée entraîne des frais plus élevés pour les investisseurs qui paient des frais de gestion pour les gestionnaires de fonds qui ne font que refléter un fonds indiciel, affichant un faux sens des capacités de gestion.
