Indexación de armarios
驴Qu茅 es la indexaci贸n de armarios?
La indexaci贸n de armario es una estrategia utilizada para describir fondos que afirman comprar activamente inversiones pero terminan con una cartera no muy diferente del 铆ndice de referencia. Al hacerlo, los administradores de cartera obtienen rendimientos similares a los de un 铆ndice de referencia subyacente, como el S&P 500,. sin replicar exactamente el 铆ndice. La motivaci贸n para la indexaci贸n del armario surge de a帽os de bajo rendimiento y el cambio continuo de la gesti贸n activa a la pasiva. Los flujos de fondos activos y pasivos han superado los cientos de millones en activos bajo gesti贸n durante varios a帽os. Esto ha ejercido presi贸n sobre los administradores de fondos que temen que la industria pasiva elimine los trabajos de selecci贸n de valores.
C贸mo funciona la indexaci贸n de armarios
La indexaci贸n del armario puede apegarse a un 铆ndice en t茅rminos de ponderaci贸n, sector industrial o geograf铆a. El desempe帽o de un administrador generalmente se compara con un 铆ndice de referencia, por lo que existe un incentivo para que los administradores obtengan rendimientos que son al menos como el 铆ndice. Incluso si el rendimiento del fondo es ligeramente inferior al del 铆ndice de referencia neto de todas las comisiones, se promociona al gestor por su capacidad para seleccionar acciones.
Los inversionistas a menudo ven negativamente la indexaci贸n de armario porque simplemente podr铆an elegir un fondo indexado y pagar tarifas m谩s bajas. En la superficie, puede ser dif铆cil identificar si un fondo practica la indexaci贸n de armario, pero una mirada m谩s cercana al prospecto puede revelar las verdaderas participaciones de un fondo. Hay algunas formas de detectar fondos que replican un 铆ndice de referencia.
Herramientas como R Squared y tracking error determinan la desviaci贸n estad铆stica de una cartera con respecto al 铆ndice de referencia. R Squared es, por definici贸n, una medida estad铆stica que representa el porcentaje que un fondo se desv铆a o se ajusta a un 铆ndice de referencia. Mientras tanto, el error de seguimiento representa la diferencia entre los rendimientos de un fondo y el 铆ndice de referencia, tambi茅n conocido como riesgo activo. Otra m茅trica a tener en cuenta es la participaci贸n activa, que establece el porcentaje de participaciones que difieren del 铆ndice de referencia. Una cartera con una participaci贸n activa entre 20% y 60% se considera un indexador de armario.
20% a 60%
El rango de una acci贸n activa que refleja un indexador m谩s cercano.
Inconvenientes de la indexaci贸n del armario
El mayor problema que tienen los inversores con la indexaci贸n del armario son las altas tarifas que los administradores activos contin煤an cobrando, a pesar de adoptar un enfoque pasivo. Los inversores terminan siendo los m谩s afectados por esta indiscreci贸n porque pagan tarifas m谩s altas por un rendimiento similar o mediocre. Sin embargo, elegir un fondo con una participaci贸n activa alta no se traducir谩 necesariamente en mejores rendimientos. Al final, los fondos activos que superan los rendimientos de referencia tienden a tener tarifas m谩s bajas que el fondo tradicional de gesti贸n activa.
Reflejos
M茅tricas como R cuadrado y participaci贸n activa pueden ayudar a determinar la desviaci贸n estad铆stica de una cartera con respecto al 铆ndice de referencia y, por lo tanto, si se trata de un 铆ndice cerrado.
La indexaci贸n de armario es una estrategia de compra de fondos que pretende comprar activamente inversiones, pero termina con una cartera muy similar a su 铆ndice de referencia.
Por lo general, se ve de manera negativa, la indexaci贸n cerrada da como resultado tarifas m谩s altas para los inversores que pagan una tarifa de gesti贸n para los administradores de fondos que simplemente reflejan un fondo indexado, mostrando una falsa sensaci贸n de habilidades de gesti贸n.
