Osakejohdannainen
Mikä on osakejohdannainen?
Osakejohdannainen on rahoitusinstrumentti, jonka arvo perustuu kohde- etuuden oman pääoman liikkeisiin. Esimerkiksi osakeoptio on osakejohdannainen, koska sen arvo perustuu kohde-etuutena olevan osakkeen hintaliikkeisiin.
Sijoittajat voivat käyttää osakejohdannaisia suojautuakseen osakkeiden pitkien tai lyhyiden positioiden ottamiseen liittyviltä riskeiltä tai he voivat käyttää niitä spekuloidakseen kohde-etuuden hintaliikkeillä.
Osakejohdannaisten ymmärtäminen
Osakejohdannaiset voivat toimia kuin vakuutus. Sijoittaja saa mahdollisen voiton maksamalla johdannaissopimuksen kustannusten, jota kutsutaan optiomarkkinoilla preemioksi . Osakkeen ostava sijoittaja voi suojautua osakkeen arvon menetykseltä ostamalla myyntioption. Toisaalta sijoittaja, joka on lyhentänyt osakkeita, voi suojautua osakekurssin nousulta ostamalla osto-option.
Osakejohdannaisia voidaan käyttää myös keinottelutarkoituksiin. Elinkeinonharjoittaja voi esimerkiksi ostaa osakeoptioita todellisen osakkeen sijasta tuottaakseen voittoa kohde-etuuden hinnan muutoksista. Tällaisella strategialla on kaksi etua. Ensinnäkin kauppiaat voivat leikata kustannuksia ostamalla vaihtoehtoja (jotka ovat halvempia) todellisen varaston sijaan. Toiseksi kauppiaat voivat myös suojautua riskeiltä sijoittamalla myynti- ja osto -optiot osakkeen hintaan.
Muita osakejohdannaisia ovat osakeindeksifutuurit, osakeindeksin vaihtosopimukset ja vaihtovelkakirjalainat.
Osakeoptioiden käyttäminen
Osakeoptiot johdetaan yhdestä osakepaperista. Sijoittajat ja kauppiaat voivat käyttää osakeoptioita osakkeen pitkän tai lyhyen positioiden ottamiseksi ostamatta tai oikosulkematta osakkeita. Tämä on edullista, koska positio optioilla antaa sijoittajalle/kauppiaalle enemmän vipuvaikutusta, koska tarvittava pääoma on paljon pienempi kuin samanlainen suora pitkä tai lyhyt marginaalipositio. Sijoittajat/kauppiaat voivat siksi hyötyä enemmän kohde-etuutena olevan osakkeen hinnanmuutoksesta.
Esimerkiksi 100 osakkeen ostaminen 10 dollarin osakkeesta maksaa 1 000 dollaria. Osto-option ostaminen 10 dollarin toteutushinnalla voi maksaa vain 0,50 dollaria tai 50 dollaria, koska yksi optio hallitsee 100 osaketta (0,50 dollaria x 100 osaketta). Jos osakkeet nousevat 11 dollariin, optio on vähintään 1 dollarin arvoinen, ja optioiden kauppias tuplaa rahansa. Osakekauppias tienaa 100 dollaria (positio on nyt arvoltaan 1 100 dollaria), mikä on 10 %:n voitto heidän maksamansa 1 000 dollarista. Vertailun vuoksi optiokauppias tekee paremman prosentuaalisen tuoton.
Jos kohde-etuutena oleva osake liikkuu väärään suuntaan ja optioiden rahat ovat lopussa niiden erääntyessä, niistä tulee arvottomia ja kauppias menettää optiosta maksamansa preemion.
Toinen suosittu osakeoptiotekniikka on kaupankäyntioptioiden leviäminen. Sijoittajat ottavat pitkien ja lyhyiden optiopositioiden yhdistelmiä, joilla on erilaiset toteutushinnat ja vanhentumispäivät, saadakseen voittoa optiopreemioista minimaalisella riskillä.
Osakeindeksifutuurit
Futuurisopimus on samanlainen kuin optio, koska sen arvo on johdettu taustalla olevasta arvopaperista tai indeksifutuurisopimuksen tapauksessa arvopapereiden ryhmästä, joka muodostaa indeksin. Esimerkiksi S&P 500:lla, Dow-indeksillä ja NASDAQ-indeksillä on kaikilla saatavilla futuurisopimuksia, jotka hinnoitellaan indeksien arvon perusteella.
Indeksien arvot on kuitenkin johdettu kaikkien indeksin kohde-osakkeiden yhteisarvoista. Siksi indeksifutuurit saavat viime kädessä arvonsa osakkeista, mistä johtuu niiden nimi "osakeindeksifutuurit". Nämä futuurisopimukset ovat likvidejä ja monipuolisia rahoitusvälineitä. Niitä voidaan käyttää kaikkeen päivänsisäisestä kaupankäynnistä suurten hajautettujen salkkujen riskien suojaamiseen.
Vaikka futuurit ja optiot ovat molemmat johdannaisia, ne toimivat eri tavoin. Optio-oikeudet antavat ostajalle oikeuden, mutta eivät velvollisuutta, ostaa tai myydä kohde-etuuden toteutushintaan. Futuurit ovat velvollisuus sekä ostajalle että myyjälle. Siksi riskiä ei ole rajoitettu futuureissa, kuten optiota ostettaessa.
##Kohokohdat
Osakejohdannaiset ovat rahoitusinstrumentteja, joiden arvo on johdettu kohde-etuuden hinnan muutoksista, jos kyseessä on osake tai osakeindeksi.
Sijoittajat käyttävät osakejohdannaisia spekuloidakseen ja hallitakseen osakesalkkunsa riskejä.
Osakejohdannaisilla voi olla kaksi päämuotoa: osakeoptiot ja osakeindeksifutuurit. Osakevaihtosopimukset, warrantit ja yhden osakkeen futuurit ovat myös osakejohdannaisia.
