Alkuhinta

Mikä on lähtöhinta?

Optiosopimuksessa toteutushinta on sovittu hinta, jolla optio-oikeuden haltija voi ostaa tietyn arvopaperin (jos kyseessä on osto-optio) tai myydä (kun kyseessä on myyntioptio) ennen sopimuksen päättyminen. Termiä harjoitushinta käytetään vaihtokelpoisesti termin harjoitushinta kanssa.

Optiot ovat johdannaissopimuksia, jotka antavat ostajilleen oikeuden tai option – mutta ei velvollisuutta – ostaa tai myydä tietty arvopaperi (yleensä 100 osakkeen osaketta) tiettyyn hintaan (takahinta) tiettyyn päivämäärään asti tai tiettynä päivänä ( viimeinen käyttöpäivä).

Optiosopimuksessa määritellyn kohde-etuutena olevan arvopaperin ostamista tai myyntiä kutsutaan option käyttämiseksi. Amerikkalaisia optioita voidaan käyttää milloin tahansa oston jälkeen, kunnes ne erääntyvät, kun taas eurooppalaistyylisiä optioita voidaan käyttää vain erääntyessä.

Miten toteutushinta vaikuttaa optiosopimuksen arvoon?

Merkintähinta on tärkein optiosopimuksen arvon ( preemion ) määräävä tekijä. Muita sopimuksen arvoon vaikuttavia tekijöitä ovat kohde-etuuden spot-arvo (nykyinen markkinahinta), kohde-etuuden volatiliteetti ja aika sopimuksen päättymiseen.

Koska osto-option haltijalla on oikeus ostaa sopimuksen kohde-etuus, mitä alhaisempi lunastushinta, sitä arvokkaampi osto-option tulee olla. Toisin sanoen mitä alhaisempi toteutushinta on verrattuna spot-hintaan (kohteen markkina-arvo sopimuksen toteutushetkellä), sitä suuremmalla alennuksella osto-option haltija voi ostaa omaisuuden.

myyntioption haltijalla on oikeus myydä sopimuksen kohde-etuus, mitä korkeampi toteutushinta, sitä arvokkaampi myyntioption tulee olla. Toisin sanoen mitä korkeampi toteutushinta on spot-hintaan verrattuna, sitä enemmän myyntioption haltija voi saada voittoa myydessään kohde-etuuden sopimusta käyttäessään.

Mitkä ovat kolme lakkohintatyyppiä?

Optiot luokitellaan sen mukaan, ovatko niiden toteutushinnat kohde-etuuden tämänhetkisen markkina-arvon ylä-, ala- vai vastaavat. Toisin sanoen ne luokitellaan sen mukaan, onko niillä luontaista arvoa.

Koska spot-hinnat (markkina-arvot) muuttuvat ajan myötä, mutta toteutushinnat (kuten optiosopimusten ehdoissa on kuvattu) eivät, option luontainen arvo voi muuttua sopimuksensa aikana. Vaihtoehto voi kuulua johonkin alla olevista kolmesta kategoriasta jossain vaiheessa, mutta siirtyä johonkin muuhun kategoriaan toisella hetkellä.

1. In-the-Money (ITM) lakkohinnat

Jos option lunastushinta on sellainen, että sen ostaja voisi käyttää optiota enemmän tai vähemmän (riippuen siitä, onko kyseessä myynti vai osto) kuin sen arvo on, kyseinen vaihtoehto katsotaan " rahassa ".

Osto-option tapauksessa, jos toteutushinta on alle spot-hinnan (nykyinen markkina-arvo), tämä optio on rahassa, koska haltija voisi käyttää option ostamalla kohde-etuuden vähemmän kuin sen markkina-arvo. Myyntioptio sen sijaan on rahassa, jos toteutushinta on yli spot-hinnan, koska haltija voisi käyttää optiota myymällä kohde-etuuden markkina-arvoa korkeammalla hinnalla.

2. Rahaautomaatin (ATM) lakkohinnat

Jos option toteutushinta on sama kuin spot-hinta (nykyinen markkina-arvo), kyseistä optiota pidetään "rahalla", koska sen käyttäminen antaisi haltijalle mahdollisuuden ostaa tai myydä kohde-etuuden samaan hintaan kuin he voisivat. avoimilla markkinoilla. Yleensä ei ole mitään syytä käyttää optiota, kun se on rahassa. Itse asiassa, koska optiosopimusten ostaminen maksaa rahaa, ATM-optiosopimuksen haltija kokisi pienen pääomatappion riippumatta siitä, käyttäisikö hän optiota tai antaisi sen vain raueta.

3. Loppuhinnat (OTM).

Jos option lunastushinta on sellainen, että sillä ei ole itseisarvoa (eli lunastushinta on korkeampi kuin markkina-arvo oston tapauksessa tai alhaisempi kuin markkina-arvo putoamisen tapauksessa), kyseinen optio pidetään " rahasta loppu ". OTM-option käyttämisessä ei olisi mitään järkeä, mutta jotkut ostajat saattavat omistaa OTM-option siinä toivossa, että kohde-etuuden arvo muuttuisi heidän edukseen ennen sopimuksen päättymistä.

Osto-option tapauksessa, jos toteutushinta on ylempi spot-hinnan (nykyinen markkina-arvo), optio on poissa, koska haltija ostaisi osakkeita markkinahintaa korkeammalla, jos hän käyttäisi sen. Jos myyntioption toteutushinta on alle spot-hinnan, optio on poissa rahasta, koska ostaja myisi kohde-etuuden alle markkina-arvon, jos hän käyttäisi sen.

Osto- ja myyntioptioiden rahat toteutushinnan mukaan

TTT

Lisätietoja lakkohinnoista

Jokaiselle arvopaperille optioiden lunastushinnat ovat yleensä standardoituja, eli ne ovat saatavilla vain tietyin hintavälein. Täysi dollari (kuten 141 dollaria, 142 dollaria, 143 dollaria jne.) ja puolen dollarin summat (kuten 12,50, 13 dollaria, 13,50 dollaria jne.) ovat yleisiä.
Lakkohinnat määrittävät yleensä optiopörssit, kuten New Yorkin pörssi (NYSE) ja Chicago Board Options Exchange (CBOE).
Option toteutushinnan ja sen spot-hinnan välinen suhde on yksi useista tekijöistä, jotka vaikuttavat option preemioon (kuinka paljon option ostaminen maksaa). Kuten muidenkin arvopaperien, optioiden arvo muuttuu ajan myötä.
Optiot, joiden lakkohinnat tekevät ne rahasta (OTM) tai rahasta (ATM), menettävät arvoa sitä nopeammin mitä lähempänä vanhenemista. Tämä prosessi tunnetaan "ajan rappeutumisena". Optiot, joiden lakkohinnat tekevät niistä rahassa (ITM), kokevat ajan hidastuvan, koska niillä on itseisarvo.

Kohokohdat

Alkuhinta on hinta, jolla johdannaissopimus voidaan ostaa tai myydä.
Johdannaisen arvo perustuu sen kohde-etuuteen.
Merkintähinta, joka tunnetaan myös merkintähintana, on avaintekijä optioiden arvon määrittämisessä.

UKK

Mitä eroa toteutushinnalla ja spot-hinnalla on?

Spot-hinta viittaa rahoitusvaran nykyiseen markkina-arvoon tai siihen, kuinka paljon sitä tällä hetkellä ostetaan ja myydään avoimilla markkinoilla. Spot-hinta muuttuu jatkuvasti riippuen siitä, miten omaisuus arvostetaan markkinoilla. Toteutushinta viittaa hintaan, jolla optiosopimuksen haltija voi ostaa (ostotapauksessa) tai myydä (myynnin tapauksessa) sopimuksen kohde-etuuden ennen sopimuksen päättymistä tai ennen sitä. Koska option lunastushinta on määritelty sopimuksessa, se ei muutu ajan myötä.

Mikä on paras tai edullisin toteutushinta?

Minkään arvopaperin osalta optiosopimuksilla ei ole parasta tai edullisinta toteutushintaa. Optiot, joiden toteutushinnat ovat lähellä kohde-etuuden markkina-arvoa (spot-hinta), sisältävät vähemmän riskiä, mutta ne johtavat myös vähemmän suuriin pääomavoittoihin. Optiot, joiden toteutushinnat ovat kauempana kohde-etuuden markkina-arvosta, ovat riskialttiimpia ja vähemmän todennäköisiä myyntivoittoja, mutta ne voivat johtaa suurempiin voittoihin, kun niitä myydään tai käytetään, jos kohde-etuutena olevan arvopaperin arvo muuttuu merkittävästi oikeaan suuntaan. Riskejä vältteleville sijoittajille optiot, joiden toteutushinnat ja spot-hinnat ovat samankaltaisia, voivat olla houkuttelevampia, kun taas sijoittajille, jotka eivät vastusta riskialttiita vetoja ja tavoittelevat suurempaa tuottoa, optiot, joiden spot-hinnat ovat kauempana toteutushinnoistaan, voivat olla houkuttelevampia. toivottavaa, varsinkin jos kohde-etuuden tiedetään olevan erittäin epävakaa (todennäköisesti hinta muuttuu merkittävästi suhteellisen lyhyen ajan kuluessa).