Riskitön omaisuus
Mikä on riskitön omaisuus?
Riskitön omaisuuserä on sellainen, jolla on tietty tuleva tuotto – eikä käytännössä ole tappion mahdollisuutta. Yhdysvaltain valtiovarainministeriön liikkeeseen laskemia velkasitoumuksia (joukkovelkakirjoja, velkakirjoja ja erityisesti valtion velkasitoumuksia) pidetään riskittöminä, koska Yhdysvaltain hallituksen "täysi usko ja luotto" tukee niitä. Koska ne ovat niin turvallisia, riskittömän omaisuuden tuotto on hyvin lähellä nykyistä korkotasoa.
Monet akateemikot sanovat, että kun on kyse sijoittamisesta, mikään ei voi olla 100-prosenttisesti taattua – ja siksi ei ole olemassa sellaista asiaa kuin riskitön omaisuus. Teknisesti tämä voi pitää paikkansa: Kaikki rahoitusvarat sisältävät jonkinasteisen vaaran – riskin, että niiden arvo laskee tai muuttuu kokonaan arvottomaksi. Riskitaso on kuitenkin niin pieni, että keskivertosijoittajan on tarkoituksenmukaista pitää US Treasury -yhtiöitä tai mitä tahansa vakaan länsimaisen valtion liikkeeseen laskemaa valtion velkaa riskittömänä.
Riskittömän omaisuuden ymmärtäminen
Kun sijoittaja ottaa sijoituksen, on odotettu tuottoprosentti riippuen omaisuuden omistusajasta. Riskin osoittaa se, että todellinen tuotto ja odotettu tuotto voivat olla hyvinkin erilaisia. Koska markkinoiden heilahteluja voi olla vaikea ennustaa, tulevan tuoton tuntematon puoli katsotaan riskiksi. Yleensä lisääntynyt riskitaso tarkoittaa suurempaa mahdollisuutta suuriin vaihteluihin, mikä voi johtaa merkittäviin voittoihin tai tappioihin lopullisesta tuloksesta riippuen.
Riskittömien sijoitusten katsotaan saavan kohtuullisen varmaa voittoa ennustetulla tasolla. Koska tämä voitto on oleellisesti tiedossa, tuottoaste on usein paljon alhaisempi heijastaen pienempää riskin määrää. Odotettu tuotto ja todellinen tuotto ovat todennäköisesti suunnilleen samat.
Vaikka riskittömän omaisuuden tuotto on tiedossa, se ei takaa ostovoiman voittoa. Maturiteettiin kuluvan ajan pituudesta riippuen inflaatio voi aiheuttaa omaisuuserän ostovoiman menetyksen, vaikka dollarin arvo on noussut ennustetulla tavalla.
Riskittömät varat ja palautukset
Riskitön tuotto on teoreettinen tuotto, joka lasketaan sijoitukselle, joka tarjoaa taatun tuoton ilman riskiä. Riskitön korko edustaa korkoa sijoittajan rahoille, jota riskittömältä omaisuuserältä odotettaisiin, kun se sijoitetaan tietyn ajanjakson aikana. Esimerkiksi sijoittajat käyttävät tavallisesti kolmen kuukauden yhdysvaltalaisen T-lainan korkoa lyhyen aikavälin riskittömän koron sijasta.
Riskitön tuotto on korko, jota vastaan muita tuottoja mitataan. Sijoittajat, jotka ostavat arvopaperin, jonka riski on jonkin verran suurempi kuin riskittömän omaisuuden (kuten Yhdysvaltain valtion velkasitoumus), vaativat luonnollisesti korkeampaa tuottotasoa, koska heillä on suurempi mahdollisuus. Ero ansaitun ja riskittömän tuoton välillä edustaa arvopaperin riskipreemiota . Toisin sanoen riskittömän omaisuuden tuotto lisätään riskipreemioon, jolla mitataan sijoituksen odotettua kokonaistuottoa.
Uudelleensijoitusriski
Vaikka ne eivät ole riskialttiita siinä mielessä, että ne ovat todennäköisesti laiminlyöntejä , jopa riskittömällä omaisuudella voi olla akilleen kantapää . Ja se tunnetaan uudelleensijoitusriskinä.
Jotta pitkän aikavälin sijoitus pysyisi riskittömänä, tarvittavan uudelleensijoittamisen on myös oltava riskitöntä. Ja usein tarkka tuottoprosentti ei välttämättä ole alusta alkaen ennakoitavissa koko sijoituksen keston ajan.
Oletetaan esimerkiksi, että henkilö sijoittaa kuuden kuukauden valtion velkasitoumuksiin kahdesti vuodessa ja korvaa yhden erän erääntyessään toisella. Riski saavuttaa jokainen määritelty palautuskorko kuuden kuukauden aikana, joka kattaa tietyn valtion velkasitouman kasvun, on olennaisesti nolla. Korot voivat kuitenkin vaihdella jokaisen uudelleensijoittamisen välillä. Siten kuuden kuukauden uudelleensijoitusprosessin yhteydessä ostetun toisen valtionlainan tuotto ei välttämättä ole sama kuin ensimmäisen ostetun valtion velkasitoumus; kolmas seteli ei välttämättä ole sama kuin toinen ja niin edelleen. Tässä suhteessa on olemassa jonkinlainen riski pitkällä aikavälillä. Jokaisen yksittäisen T-setelin tuotto on taattu, mutta tuottoprosentti yli vuosikymmenen (tai kuinka kauan sijoittaja noudattaa tätä strategiaa) ei ole taattu.
Kohokohdat
Riskitön omaisuuserä on sellainen, jolla on tietty tuleva tuotto – eikä käytännössä ole mahdollisuutta, että sen arvo putoaa tai muuttuu kokonaan arvottomaksi.
Pitkällä aikavälillä riskittömät omaisuuserät voivat myös altistua uudelleensijoitusriskille.
Riskittömät omaisuuserät taataan nimellistappiota vastaan, mutta ei ostovoiman menetystä vastaan.
Riskittömillä omaisuuserillä on yleensä alhainen tuotto, koska niiden turvallisuus tarkoittaa, että sijoittajien ei tarvitse saada korvausta riskin ottamisesta.
