dollarin rulla

Mikä on dollarirulla?

Dollarirulla on laskeva kauppa, jota käytetään asuntolainavakuudellisten arvopapereiden (MBS) markkinoilla, mikä hyödyttää elinkeinonharjoittajaa, kun näiden MBS-arvopaperien arvo laskee. Dollarirulla tarjoaa samalla aloitteentekijälle käteistä työskentelyyn lyhyen ajan. Yksinkertaisemmin sanottuna dollarirulla myy lyhyen MBS:n.

Dollarirullaa ei pidä sekoittaa umpeutuviin johdannaissopimuksiin eikä hyytelörullaan,. joka on optiokaupankäyntistrategia.

Kuinka dollarirullatapahtuma toimii

MBS:n maailmassa dollarirulla on jossain määrin samanlainen kuin osakkeiden myynti lyhyeksi. Aivan kuten lyhyeksi myyjä osakemarkkinoilla hyötyy osakekurssien laskusta, dollarirullan ostaja voi hyötyä asuntolainavakuudellisten arvopapereiden hintojen laskusta.

Tämän saavuttamiseksi sijoittaja käynnistää takaisinostotapahtuman kiinnitysläpiviennin arvopaperimarkkinoilla,. jossa hän, " ilmoitettavan " (TBA) kaupan ostopuolen kaupan vastapuoli , suostuu myymään saman kaupan kuluvan kuukauden aikana. ja ostaa takaisin saman kaupan seuraavan kuukauden aikana.

Rullassa aloittava dollarisijoittaja saa käteistä takaisin myynnistään. He voivat sitten sijoittaa varat, jotka muuten olisivat tarvittu ostokaupan selvittämiseen kuluvan kuukauden aikana sovittuun tulevaan takaisinostoon asti. Kaupan toinen puoli, myyntipuolen kaupan vastapuoli, hyötyy siitä, että hänen ei tarvitse toimittaa kiinnitysvakuudellisia arvopapereita kuluvan kuukauden aikana, jolloin säilytetään pääoma- ja korkomaksut, jotka normaalisti välitettäisiin arvopapereiden haltijalle.

Dollarirullan alullepanija toivoo voivansa joko ostaa arvopaperit takaisin halvemmalla tai saada lyhytaikaista voittoa dollarirullalla saaduista rahoista tai mieluiten molempia. Dollarikauppa suoritetaan arvopapereilla, joilla on sama tuote ja sama kuponkikorko, mutta joilla on eri sopimuspäivämäärät, mistä johtuu termi roll. Yleisimmät ja likvideimmät sopimuspäivät ovat kuukauden ja kolmen kuukauden rullat.

Erityisiä huomioita

Kuukausien välinen hintaero tunnetaan pudotuksena. Kun pudotus tulee erittäin suureksi, dollarin rullan sanotaan olevan "erityistilassa". Tämä voi johtua useista syistä, mukaan lukien suuret vakuudelliset asuntolainasopimukset,. jotka lisäävät kiinnelainojen läpivientiarvopapereiden kysyntää, tai asuntolainan odottamattomat sulkemiset kiinnityksen alullepanijan prosessissa.

Molemmissa tapauksissa rahoituslaitoksilla voi olla enemmän myyntikauppoja kuluvan kuukauden aikana kuin ne pystyvät toimittamaan arvopapereita, mikä pakottaa ne "kiertämään" kyseiset kaupat tulevaan kuukauteen . Mitä suurempi pula käytettävissä olevista arvopapereista kuluvan kuukauden aikana on, sitä suurempi pudotus tulee. Sijoittajat, jotka voisivat ennakoida tällaisia olosuhteita, voivat hyötyä dollarin rullatransaktiosta.

Rullat voidaan ostaa uudella kaupalla, jossa alullepanija haluaa siirtää suojauksensa myöhempään ajankohtaan. Esimerkiksi, jos sijoittaja myy suoran sopimuksen ja haluaa työntää sen ulos kuukauden, hänen olisi sitten "ostettava ja myytävä" yhden kuukauden rullamarkkinoilla. Koska suorassa positiossa ei ole nousua tai laskua, dollarirulliin ei liity duraatioriskiä tai se on erittäin pieni. Se on vain sopimuksen jatkaminen, ei uusi sopimus.

##Kohokohdat

• Dollarirullaan liittyy repo: ensimmäinen lyhyt myynti, joka ostetaan takaisin myöhemmin.

• Dollarirulla on kauppa, jossa shortsoidaan asuntolainavakuudellisia arvopapereita, mikä tuottaa voittoa, kun MBS-arvopaperien arvo laskee.

• Useimmat dollarirullakaupat ovat luonteeltaan lyhytaikaisia ja kestävät vain muutaman viikon tai vähemmän.