Bond-futuurit

Mitä ovat joukkovelkakirjafutuurit?

Joukkovelkakirjafutuurit ovat rahoitusjohdannaisia, jotka velvoittavat sopimuksen haltijan ostamaan tai myymään joukkovelkakirjalainan tiettynä päivänä ennalta määrättyyn hintaan. Joukkovelkakirjafutuurisopimuksella käydään kauppaa futuurimarkkinoilla, ja se ostetaan tai myydään futuurikauppaa tarjoavan välitysyrityksen kautta. Sopimuksen ehdot (hinta ja viimeinen voimassaolopäivä) päätetään tulevaisuuden osto- tai myyntihetkellä.

Bond-futuurit selitetty

Futuurisopimus on kahden osapuolen välinen sopimus . Toinen osapuoli suostuu ostamaan ja toinen osapuoli myy kohde-etuuden ennalta määrättyyn hintaan tiettynä päivänä tulevaisuudessa. Futuurisopimuksen selvityspäivänä myyjä on velvollinen toimittamaan omaisuuden ostajalle. Futuurisopimuksen kohde-etuus voi olla joko hyödyke tai rahoitusväline, kuten joukkovelkakirja.

Joukkovelkakirjafutuurit ovat sopimussopimuksia, joissa toimitettava omaisuus on valtion tai valtion joukkovelkakirjalaina. Joukkovelkakirjafutuurit ovat futuuripörssien standardoimia , ja niitä pidetään likvideimpien rahoitustuotteiden joukossa. Likvidit markkinat merkitsevät sitä, että ostajia ja myyjiä on runsaasti, mikä mahdollistaa kaupan vapaan virran ilman viiveitä.

Joukkovelkakirjafutuurisopimusta käytetään suojautumiseen, spekulointiin tai arbitraasitarkoituksiin. Suojaus on tapa sijoittaa tuotteisiin, jotka tarjoavat suojaa omistuksille. Spekulointi on sijoittamista tuotteisiin, joilla on korkea riski ja korkea tuottoprofiili. Arbitraasia voi tapahtua, kun hinnat ovat epätasapainossa ja kauppiaat yrittävät tehdä voittoa ostamalla ja myymällä samanaikaisesti omaisuutta tai arvopaperia.

Kun kaksi vastapuolta tekevät joukkovelkakirjafutuurisopimuksen, he sopivat hinnasta, jossa pitkän puolen osapuoli – ostaja – ostaa joukkovelkakirjalainan myyjältä, jolla on mahdollisuus valita, kumman joukkovelkakirjalainan toimittaa ja milloin toimituskuukaudella toimittaa. joukkovelkakirjalaina. Oletetaan esimerkiksi, että osapuoli on lyhyt – myyjä – 30 vuoden valtion joukkovelkakirjalaina,. ja myyjän on toimitettava valtion joukkovelkakirja ostajalle määritettynä päivänä.

Joukkovelkakirjafutuurisopimukset voidaan pitää voimassa eräpäivään asti,. ja ne voidaan myös sulkea ennen eräpäivää. Jos position perustanut osapuoli sulkeutuu ennen eräpäivää, sulkeva kauppa johtaa positioon voittoon tai tappioon riippuen futuurisopimuksen kulloisestakin arvosta.

Missä joukkovelkakirjafutuurit käyvät kauppaa

Joukkovelkakirjafutuurien kauppa käy pääasiassa Chicago Board of Tradessa (CBOT),. joka on osa Chicago Mercantile Exchange -pörssiä (CME). Sopimukset päättyvät yleensä neljännesvuosittain: maaliskuussa, kesäkuussa, syyskuussa ja joulukuussa. Esimerkkejä joukkovelkakirjafutuurien kohde-etuuksista ovat:

• 13 viikon valtion velkasitoumus (T-setelit)

• 2-, 3-, 5- ja 10-vuotiset velkakirjat (T-setelit)

• Klassiset ja Ultra Treasury -lainat (T-obligaatiot)

Joukkovelkakirjafutuureja valvoo sääntelyvirasto nimeltä Commodity Futures Trading Commission (CFTC). CFTC:n tehtävänä on varmistaa, että markkinoilla vallitsee reilut kaupankäynnit, tasa-arvo ja johdonmukaisuus, sekä petosten ehkäiseminen.

Bond-futuurispekulaatio

Joukkovelkakirjafutuurisopimuksen avulla elinkeinonharjoittaja voi spekuloida joukkovelkakirjalainan hinnan liikkeellä ja lukita hinnan tietylle tulevalle ajanjaksolle. Jos elinkeinonharjoittaja osti joukkovelkakirjalainan futuurisopimuksen ja joukkovelkakirjalainan hinta nousi ja sulkeutui sopimushintaa korkeammaksi erääntyessä, niin kauppiaalla on voittoa. Tässä vaiheessa elinkeinonharjoittaja voisi ottaa vastaan joukkovelkakirjalainan toimituksen tai kompensoida ostokaupan myyntikaupalla purkaakseen positiota ja hintojen nettoero maksetaan käteisellä.

Päinvastoin, elinkeinonharjoittaja voisi myydä joukkovelkakirjalainan futuurisopimuksen odottaen joukkovelkakirjan hinnan laskevan vanhenemispäivään mennessä. Jälleen kuittauskauppa voitaisiin syöttää ennen voimassaolon päättymistä,. ja voitto tai tappio voitaisiin nettomaksuttaa elinkeinonharjoittajan tilin kautta.

Joukkovelkakirjafutuureilla on potentiaalia tuottaa huomattavia voittoja, koska joukkovelkakirjalainojen hinnat voivat vaihdella suuresti ajan mittaan eri tekijöiden, kuten muuttuvien korkojen, joukkovelkakirjalainojen kysynnän ja taloudellisten olosuhteiden, vuoksi. Joukkovelkakirjojen hintojen vaihtelut voivat kuitenkin olla kaksiteräinen miekka, jossa kauppiaat voivat menettää merkittävän osan sijoituksistaan.

Joukkovelkakirjalainojen futuurit ja marginaalit

Monet futuurisopimukset käyvät kauppaa marginaalin kautta,. mikä tarkoittaa, että sijoittajan tarvitsee tallettaa vain pieni prosenttiosuus futuurisopimuksen kokonaisarvosta välitystilille. Toisin sanoen futuurimarkkinat käyttävät tyypillisesti suurta vipuvaikutusta, eikä elinkeinonharjoittajan tarvitse maksaa 100 % sopimussummasta kauppaa tehdessään.

Välittäjä vaatii alkumarginaalin ja vaikka pörssit asettavat vähimmäismarginaalivaatimukset, määrät voivat vaihdella myös välittäjän politiikkojen, joukkovelkakirjatyypin ja elinkeinonharjoittajan luottokelpoisuuden mukaan. Jos joukkovelkakirjafutuuripositioiden arvo kuitenkin laskee riittävästi, välittäjä saattaa tehdä marginaalivaatimuksen,. joka on vaatimus lisärahoitustalletuksista. Jos varoja ei talleteta, välittäjä voi likvidoida tai purkaa positiota.

Tunne vipuvaikutuksen vaikutukset (kaupankäynti marginaalilla) ennen futuurien kauppaa; meklariyritykselläsi on verkkosivustollaan tietoa vähimmäismarginaalivaatimuksista.

Joukkovelkakirjafutuurien kaupankäynnin riski on mahdollisesti rajaton joko joukkovelkakirjalainan ostajalle tai myyjälle. Riskeihin kuuluu kohde-etuutena olevan joukkovelkakirjalainan hinnan jyrkkä muutos toteutuspäivän ja alkuperäisen sopimuspäivän välillä. Myös marginaalikaupassa käytetty vipuvaikutus voi pahentaa joukkovelkakirjafutuurikaupan tappioita.

##Toimitus joukkovelkakirjalainoilla

Kuten aiemmin mainittiin, joukkovelkakirjafutuurien myyjä voi valita, minkä joukkovelkakirjalainan toimittaa ostajavastapuolelle. Tyypillisesti toimitettavia joukkovelkakirjoja kutsutaan halvimmillaan toimitettaviksi (CTD) joukkovelkakirjoiksi, jotka toimitetaan kuukauden viimeisenä toimituspäivänä. CTD on halvin arvopaperi, joka voi täyttää futuurisopimuksen ehdot. CTD:n käyttö on yleistä valtion joukkovelkakirjafutuurien kaupankäynnissä, koska mitä tahansa valtion joukkovelkakirjalainaa voidaan käyttää toimitukseen niin kauan kuin se on tietyllä maturiteettialueella ja sillä on tietty kuponki tai korko.

Futuurikauppiaat sulkevat tyypillisesti positiot hyvissä ajoin ennen toimitusten mahdollisuuksia, ja itse asiassa monet futuurivälittäjät vaativat asiakkaitaan vaihtamaan positiot (tai siirtymään myöhemmille kuukausille) hyvissä ajoin ennen futuurien vanhenemista.

Joukkovelkakirjojen muuntokertoimet

Toimitettavissa olevat joukkovelkakirjalainat on standardoitu pörssin sääntöjen mukaan lasketun muuntokertoimen avulla. Muuntokerrointa käytetään tasoittamaan kaikkien toimitusjoukkovelkakirjojen kuponki- ja kertyneet korkoerot. Kertynyt korko on kertynyttä ja vielä maksamatonta korkoa.

Jos sopimuksessa määrätään, että joukkovelkakirjalainan laskennallinen kuponki on 6 %, muuntokerroin on:

• Vähemmän kuin yksi joukkovelkakirjoille, joiden kuponki on alle 6 %

• Suurempi kuin yksi joukkovelkakirjoille, joiden kuponki on yli 6 %

Ennen kuin sopimuksella käydään kauppaa, pörssi ilmoittaa kunkin joukkovelkakirjalainan muuntokertoimen. Esimerkiksi muuntokerroin 0,8112 tarkoittaa, että joukkovelkakirjalainan arvo on noin 81 % 6 %:n kuponkipaperista.

Joukkovelkakirjafutuurien hinta voidaan laskea erääntymispäivänä seuraavasti:

• Hinta = (joukkovelkakirjafutuurien hinta x muuntokerroin) + kertynyt korko

Muuntokertoimen ja joukkovelkakirjalainan futuurihinnan tulo on futuurimarkkinoilla saatavilla oleva termiinihinta .

Joukkovelkakirjafutuuripositioiden hallinta

Joka päivä ennen voimassaolon päättymistä kauppiaiden tilien pitkät (osta) ja lyhyet (myydä) positiot merkitään markkinahintaan (MTM) tai mukautetaan nykyisiin kursseihin. Kun korot nousevat, joukkovelkakirjalainojen hinnat laskevat, koska nykyiset kiinteäkorkoiset joukkovelkakirjat ovat vähemmän houkuttelevia nousevan koron ympäristössä.

Toisaalta, jos korot laskevat, joukkovelkakirjalainojen hinnat nousevat sijoittajien kiirehtiessä ostamaan olemassa olevia kiinteäkorkoisia joukkovelkakirjoja houkuttelevilla koroilla.

Oletetaan esimerkiksi, että ensimmäisenä päivänä solmitaan Yhdysvaltain valtion obligaatiofutuurisopimus. Jos korot nousevat toisena päivänä, T-lainan arvo laskee. Pitkän futuurin haltijan marginaalitiliä veloitetaan tappion mukaan. Samanaikaisesti lyhyen kauppiaan tilille hyvitetään hinnanmuutoksesta saadut voitot.

Kääntäen, jos korot sen sijaan laskevat, joukkovelkakirjalainojen hinnat nousevat ja pitkän kauppiaan tili merkitään voitolle ja lyhyttä tiliä veloitetaan.

TTT

Tosimaailman esimerkki joukkovelkakirjalainoista

Elinkeinonharjoittaja päättää ostaa viiden vuoden valtion joukkovelkakirjalainafutuurisopimuksen, jonka nimellisarvo on 100 000 dollaria,. mikä tarkoittaa, että 100 000 dollaria maksetaan voimassaolon päätyttyä. Sijoittaja ostaa marginaalilla ja tallettaa 10 000 dollaria välitystilille kaupan helpottamiseksi.

T-lainan hinta on 99 dollaria, mikä vastaa 99 000 dollarin futuuripositiota. Seuraavien kuukausien aikana talous kohenee ja korot alkavat nousta ja painaa joukkovelkakirjalainan arvoa alemmas.

Tuotto tai tappio = sopimusten määrä * hinnanmuutos * 1000 dollaria

Yllä olevan kaavan avulla voimme laskea voiton tai tappion. Oletetaan, että T-lainan hinta on erääntyessä 98 tai 98 000 dollaria. Kauppiaan tappio on 1000 dollaria. Nettoero maksetaan käteisellä,. eli alkuperäinen kauppa (osto) ja myynti netotetaan sijoittajan välitystilin kautta.

Bottom Line

Joukkovelkakirjafutuurit velvoittavat sopimuksen haltijan joko ostamaan tai myymään joukkovelkakirjalainan ennalta määrättyyn hintaan tiettynä päivänä. Futuurikaupalla on etuja ja haittoja – jatkuvasti vaihtelevat markkinat voivat lisätä voittoja merkittävästi, mutta se asettaa ne myös suuremmalle riskille. Ennen futuurien ostamista on tärkeää tutkia edut ja haitat ja ottaa yhteyttä meklariyritykseen heidän erityisistä politiikoistaan.

##Kohokohdat

• Keinottajat käyttävät joukkovelkakirjafutuureja lyödäkseen vetoa joukkovelkakirjalainan hinnasta tai suojausyritykset suojatakseen joukkovelkakirjalainoja.

• Joukkovelkakirjafutuurisopimuksella käydään kauppaa futuuripörssissä, ja sitä ostetaan ja myydään futuurikauppaa tarjoavan välitysyrityksen kautta.

• Joukkovelkakirjafutuurit ovat sopimuksia, jotka oikeuttavat sopimuksen haltijan ostamaan joukkovelkakirjalainan tiettynä päivänä tänään määrättyyn hintaan.

• Joukkovelkakirjafutuureja käytetään epäsuorasti kauppaan tai korkomuutoksien suojaamiseen.