Lokakuun vaikutus
Mikä on lokakuun vaikutus?
Lokakuun vaikutus on havaittu markkinapoikkeama, jonka mukaan osakkeilla on taipumus laskea lokakuun aikana. Lokakuun vaikutusta pidetään enemmän psykologisena odotuksena kuin todellisena ilmiönä, koska useimmat tilastot ovat teorian vastaisia. Jotkut sijoittajat saattavat olla hermostuneita lokakuussa, koska tässä kuussa tapahtui joitain suuria historiallisia markkinaromutuksia.
Tapahtumat, jotka ovat antaneet lokakuulle maineen varastojen menetyksistä, ovat tapahtuneet vuosikymmeniä, mutta niitä ovat mm.
Vuoden 1907 paniikki
Musta tiistai (1929)
Musta torstai (1929)
Black Monday (1929)
Black Monday (1987)
Black Monday,. vuoden 1987 suuri romahdus, joka tapahtui lokakuussa. 19 ja Dow putosi 22,6 % yhdessä päivässä, on luultavasti pahin yhden päivän lasku. Muut mustat päivät olivat tietysti osa prosessia, joka johti suureen lamaan – taloudelliseen katastrofiin, joka kesti vertaansa vailla, kunnes asuntolainojen romahdus melkein vei mukanaan koko maailmantalouden.
Lokakuun vaikutuksen ymmärtäminen
Lokakuun efektin, yhden suosituimmista ns. kalenteriefekteistä, kannattajat väittävät, että lokakuussa tapahtui eräitä osakemarkkinoiden historian suurimmista romahduksista, mukaan lukien vuoden 1929 musta tiistai ja musta torstai sekä vuoden 1987 pörssiromahdus. . Vaikka todisteet eivät tue ilmiötä, että osakkeet käyvät laskussa lokakuussa, psykologiset odotukset lokakuun vaikutuksesta ovat edelleen olemassa.
Lokakuun vaikutus on kuitenkin taipumus olla yliarvostettua. Tummista otsikoista huolimatta tämä näennäinen päivien keskittyminen ei ole tilastollisesti merkitsevä. Itse asiassa syyskuussa on enemmän historiallisia laskukuukausia kuin lokakuussa. Historiallisesta näkökulmasta katsottuna lokakuu on merkinnyt enemmän karhumarkkinoiden loppua kuin alkua. Tämä asettaa lokakuun mielenkiintoiseen perspektiiviin vastakkaiseen ostamiseen. Jos sijoittajat näkevät kuukauden negatiivisena, se luo mahdollisuuksia ostaa kyseisen kuukauden aikana. Lokakuun vaikutuksen loppu, jos se koskaan oli markkinavoima, on kuitenkin jo käsillä.
Erityisiä huomioita
Totta on, että lokakuu on perinteisesti ollut osakkeiden epävakain kuukausi. LPL Financialin tutkimuksen mukaan S&P 500 :ssa on lokakuussa enemmän 1 % tai suurempia heilahteluja kuin missään muussa kuukaudessa 1950-luvulta peräisin olevassa historiassa. Osa tästä johtuu siitä, että lokakuu edeltää vaaleja marraskuun alussa. Yhdysvaltoihin joka toinen vuosi. Kummallista kyllä, syyskuussa, ei lokakuussa, on enemmän historiallisia laskuja.
Vielä tärkeämpää on, että katalyytit, jotka käynnistivät sekä vuoden 1929 onnettomuuden että vuoden 1907 paniikin, tapahtuivat syyskuussa tai aikaisemmin, ja reaktio yksinkertaisesti viivästyi.
Vuonna 1907 paniikki syntyi melkein maaliskuussa. Yleisön luottamus jatkoi laskuaan koko vuoden ajan luottamusyrityksiin,. joita pidettiin riskialttiina sääntelyn puutteen vuoksi. Lopulta julkinen epäilys kärjistyi lokakuussa ja sai aikaan rahastot.
Vuoden 1929 romahdus alkoi luultavasti helmikuussa, kun Federal Reserve kielsi marginaalikaupankäynnin lainat ja nosti korkoja.
Lokakuun vaikutuksen katoaminen
Luvut eivät tue lokakuun vaikutusta. Jos tarkastelemme kaikkia lokakuun kuukausituottoja yli vuosisadan takaa, ei yksinkertaisesti ole keskimääräistä tietoa, joka tukisi väitettä, että lokakuu on tappiollinen kuukausi. Jotkin historialliset tapahtumat ovat todellakin sattuneet lokakuuhun, mutta ne ovat jääneet enimmäkseen kollektiiviseen muistiin, koska Black Monday kuulostaa pahaenteiseltä. Markkinat ovat romahtaneet myös muina kuukausina kuin lokakuussa.
Monet sijoittajat muistavat nykyään paremmin dotcomin romahduksen ja vuosien 2008–2009 finanssikriisin, mutta yhdellekään näistä päivistä ei annettu mustaa nimimerkkiä kyseiselle kuukaudelle. Lehman Brothersin romahdus tapahtui syyskuun maanantaina ja merkitsi suurta kasvua finanssikriisin maailmanlaajuisissa panoksissa, mutta sitä ei raportoitu uutena mustana maanantaina. Mistä tahansa syystä uutismedia ei enää johda mustiin päiviin – eikä Wall Streetkään näytä olevan innokas elvyttämään käytäntöä.
Lisäksi yhä maailmanlaajuisemmalla sijoittajajoukolla ei ole samaa historiallista perspektiiviä kalenterin suhteen. Lokakuun efektin loppuminen oli väistämätöntä, sillä se oli enimmäkseen sisäistä tunnetta sekoitettuna muutamaan satunnaiseen mahdollisuuteen luoda myytti. Tämä on tavallaan valitettavaa, sillä sijoittajien kannalta olisi hienoa, jos taloudellisia katastrofeja, paniikkia ja romahduksia sattuisi vain yhden kuukauden aikana vuodessa.
##Kohokohdat
Lokakuun vaikutus on käsitys osakemarkkinoiden laskusta lokakuun aikana ja se luokitellaan markkinoiden anomaliaksi.
Lokakuun vaikutusta pidetään enemmän psykologisena odotuksena kuin todellisena ilmiönä, sillä useimmat tilastot ovat teorian vastaisia.
Lokakuun vaikutus, samoin kuin muut kalenteripoikkeamat, ovat näyttäneet suurelta osin hävinneen viime vuosikymmeninä.
