Rollin kritiikki
Mikä on Rollin kritiikki?
Rollin kritiikki on taloudellinen ajatus, joka viittaa siihen, että on mahdotonta luoda tai tarkkailla todella hajautettua markkinaportfoliota. Tämä on tärkeä ajatus, koska aidosti hajautettu salkku on yksi markkina-analyytikoiden laajasti käytetyn pääomasijoitusten hinnoittelumallin (CAPM ) keskeisistä muuttujista.
Rollin kritiikin ymmärtäminen
Rollin kritiikin mukaan todellinen "markkinasalkku" sisältäisi kaikki sijoitukset kaikilla markkinoilla, mukaan lukien hyödykkeet,. keräilyesineet ja käytännössä kaikki, jolla on markkina-arvoa. Ne, jotka käyttävät edelleen pääomasijoitusten hinnoittelumallia, tekevät niin markkinaindeksillä, kuten S&P 500,. markkinoiden kokonaistuoton sijasta. Kritiikki on ajatus, jonka ehdotti taloustieteilijä Richard Roll, joka teoriassa vuonna 1977, että jokaisesta salkun hajauttamisyrityksestä tulee vain indeksi, joka pyrkii lähentämään hajauttamista.
Pääomasijoitusten hinnoittelumallin muodostavat yhtälöt ovat erittäin herkkiä kaavan muuttujille. Pieni muutos CAPM-kaavassa käytetyssä markkinoiden tuottoprosentissa (RoR) voi vaikuttaa merkittävästi kaavan ratkaisuun. Tämän ja todellisen, täysin hajautetun salkun puuttumisen vuoksi Roll piti CAPM-kaavaa testaamattomana.
Pääomasijoitusten hinnoittelumalli tarjoaa vankan pohjan hajautettujen sijoitusten valinnassa, mutta kuultuaan Rollin ja muiden kritiikin monet tutkijat ovat siirtyneet käyttämään uusia, erilaisia malleja. Rollin kritiikki on muistutus siitä, että salkkua voi hajauttaa vain niin paljon ja että sijoittajien yritykset ymmärtää ja tuntea markkinoita kokonaisuutena ovat vain yrityksiä.
Kohokohdat
Rollin kritiikin mukaan todellinen "markkinasalkku" sisältäisi kaikki sijoitukset kaikilla markkinoilla, mukaan lukien hyödykkeet, keräilyesineet ja käytännössä kaikki, jolla on markkina-arvoa.
Rollin kritiikki viittaa siihen, että salkkua ei voi koskaan täysin hajauttaa ja että jopa "markkinasalkku", kuten S&P 500, on vain täysin hajautetun salkun välityspalvelin.
Pääomasijoitusten hinnoittelumalli tarjoaa vankan perustan sijoitusten valinnalle salkkujen hajauttamiseen, mutta se on rajallinen, koska se perustuu S&P 500 -indeksiin simuloimaan markkinoiden kokonaistuottoa.
