ロールの批評

##ロールの批評とは何ですか？

ロールの批判は、真に多様化した市場ポートフォリオを作成または観察することは不可能であることを示唆する経済的アイデアです。真に分散されたポートフォリオは、市場アナリストの間で広く使用されているツールである資本資産価格モデル（CAPM ）の重要な変数の1つであるため、これは重要なアイデアです。

##ロールの批評を理解する

商品、収集品、および実質的に市場価値のあるものを含む、すべての市場へのすべての投資が含まれます。資本資産価格モデルをまだ使用している人は、全体的な市場収益の代用として、 S＆P500などの市場指数を使用します。批評は、1977年にポートフォリオを多様化しようとするすべての試みが多様化を近似しようとする指標になると理論付けたエコノミストのリチャード・ロールによって提案されたアイデアです。

資本資産価格モデルを構成する方程式は、数式の変数入力に非常に敏感です。 CAPM数式で使用される市場の収益率（RoR）のわずかな変化は、数式のソリューションに大きな影響を与える可能性があります。これと真の完全に分散されたポートフォリオがないため、CAPMの公式はロールによってテスト不可能であると見なされました。

資本資産価格モデルは、分散ポートフォリオに追加する投資を選択するための強固な基盤を提供しますが、ロールの批評などを学んだ後、多くの研究者は追加の異なるモデルの使用に移行しました。ロールの批判は、ポートフォリオを非常に多様化することしかできないという事実と、投資家が市場全体を理解し、知る試みは単なる試みであるという事実を思い起こさせます。

##ハイライト

-ロールの批評によれば、真の「市場ポートフォリオ」には、商品、収集品、および実質的に市場価値のあるものを含む、すべての市場へのすべての投資が含まれます。

-ロールの批判は、ポートフォリオを完全に分散させることは決してできず、S＆P500などの「市場ポートフォリオ」でさえ完全に分散されたポートフォリオの代用にすぎないことを示唆しています。

-資本資産価格モデルは、ポートフォリオを多様化するための投資を選択するための強固な基盤を提供しますが、全体的な市場収益をシミュレートするためにS＆P 500に依存しているため、制限されています。