Rolls Kritik

Was ist Rolls Kritik?

Rolls Kritik ist eine wirtschaftliche Idee, die darauf hindeutet, dass es unmöglich ist, ein wirklich diversifiziertes Marktportfolio zu erstellen oder zu beobachten. Dies ist eine wichtige Idee, da ein wirklich diversifiziertes Portfolio eine der Schlüsselvariablen des Capital Asset Pricing Model (CAPM ) ist, das ein weit verbreitetes Instrument unter Marktanalysten ist.

Rolls Kritik verstehen

Laut Rolls Kritik würde ein echtes "Marktportfolio" jede Investition in jedem Markt umfassen, einschließlich Rohstoffe,. Sammlerstücke und praktisch alles mit marktfähigem Wert. Diejenigen, die immer noch das Capital Asset Pricing-Modell verwenden, tun dies mit einem Marktindex wie dem S&P 500 als Proxy für die Gesamtmarktrendite. Die Kritik ist eine Idee, die vom Ökonomen Richard Roll vorgeschlagen wurde, der 1977 die Theorie aufstellte, dass jeder Versuch, ein Portfolio zu diversifizieren, nur zu einem Index wird, der versucht, sich der Diversifikation anzunähern.

Die Gleichungen, aus denen das Capital Asset Pricing-Modell besteht, reagieren sehr empfindlich auf die variablen Eingaben der Formel. Eine kleine Änderung der in der CAPM-Formel verwendeten Marktrendite (RoR) kann erhebliche Auswirkungen auf die Lösung der Formel haben. Aus diesem Grund und aufgrund des Fehlens eines echten, vollständig diversifizierten Portfolios wurde die CAPM-Formel von Roll als nicht testbar angesehen.

Das Capital Asset Pricing-Modell bietet eine solide Grundlage für die Auswahl der Investitionen, die einem diversifizierten Portfolio hinzugefügt werden sollen, aber nachdem sie von Rolls Kritik und anderen gehört haben, sind viele Forscher dazu übergegangen, zusätzliche, andere Modelle zu verwenden. Rolls Kritik erinnert daran, dass man ein Portfolio nur begrenzt diversifizieren kann und dass die Versuche der Anleger, den Markt als Ganzes zu verstehen und zu kennen, nur Versuche sind.

Höhepunkte

• Laut Rolls Kritik würde ein echtes "Marktportfolio" jede Investition in jedem Markt umfassen, einschließlich Rohstoffe, Sammlerstücke und praktisch alles mit marktfähigem Wert.

• Rolls Kritik legt nahe, dass man ein Portfolio niemals vollständig diversifizieren kann und dass selbst ein „Marktportfolio“ wie der S&P 500 nur ein Stellvertreter für ein vollständig diversifiziertes Portfolio ist.

• Das Capital Asset Pricing-Modell bietet eine solide Grundlage für die Auswahl von Anlagen zur Diversifizierung von Portfolios, ist jedoch begrenzt, da es sich auf den S&P 500 stützt, um die Gesamtmarktrendite zu simulieren.