Roll's Critique

Vad är Rolls kritik?

Rolls kritik är en ekonomisk idé som antyder att det är omöjligt att skapa eller observera en verkligt diversifierad marknadsportfölj. Detta är en viktig idé eftersom en riktigt diversifierad portfölj är en av nyckelvariablerna i kapitaltillgångsprissättningsmodellen (CAPM ), som är ett flitigt använt verktyg bland marknadsanalytiker.

##Förstå Rolls kritik

Enligt Rolls kritik skulle en sann "marknadsportfölj" inkludera varje investering på varje marknad, inklusive råvaror,. samlarföremål och praktiskt taget allt med marknadsvärde. De som fortfarande använder kapitaltillgångsprissättningsmodellen gör det med ett marknadsindex, såsom S&P 500,. som en proxy för den totala marknadsavkastningen. Kritiken är en idé som föreslogs av ekonomen Richard Roll, som 1977 teoretiserade att varje försök att diversifiera en portfölj bara blir ett index som försöker approximera diversifiering.

Ekvationerna som utgör modellen för prissättning av kapitaltillgångar är mycket känsliga för formelns variabla indata. En liten förändring i marknadens avkastningsgrad (RoR) som används i CAPM-formeln kan ha en betydande inverkan på formelns lösning. På grund av detta och avsaknaden av en sann, fullt diversifierad portfölj, ansåg Roll CAPM-formeln vara otestbar.

Modellen för prissättning av kapitaltillgångar ger en solid grund för att välja vilka investeringar som ska läggas till i en diversifierad portfölj, men efter att ha lärt sig Rolls kritik och andra har många forskare gått vidare till att använda ytterligare, olika modeller. Rolls kritik är en påminnelse om att man bara kan diversifiera en portfölj så mycket, och att investerares försök att förstå och känna till marknaden som helhet bara är försök.

##Höjdpunkter

– Enligt Rolls kritik skulle en sann "marknadsportfölj" inkludera varje investering på varje marknad, inklusive råvaror, samlarföremål och praktiskt taget allt med marknadsvärde.

– Rolls kritik antyder att man aldrig helt kan diversifiera en portfölj och att även en "marknadsportfölj", som S&P 500, bara är en proxy för en fullt diversifierad portfölj.

– Modellen för prissättning av kapitaltillgångar erbjuder en solid grund för att välja investeringar för att diversifiera portföljer, men den är begränsad eftersom den förlitar sig på S&P 500 för att simulera den totala marknadsavkastningen.