Критика Ролла

Что такое критика Ролла?

Критика Ролла — это экономическая идея, предполагающая, что невозможно создать или соблюдать действительно диверсифицированный рыночный портфель. Это важная идея, потому что действительно диверсифицированный портфель является одной из ключевых переменных модели ценообразования капитальных активов (CAPM ), которая широко используется рыночными аналитиками.

Понимание критики Roll

Согласно критике Ролла, настоящий «рыночный портфель» будет включать в себя все инвестиции на каждом рынке, включая товары,. предметы коллекционирования и практически все, что имеет рыночную стоимость. Те, кто все еще использует модель ценообразования капитальных активов, делают это с рыночным индексом, таким как S&P 500,. в качестве показателя общей рыночной доходности. Критика — это идея, предложенная экономистом Ричардом Роллом, который в 1977 году предположил, что каждая попытка диверсифицировать портфель просто становится индексом, который пытается приблизиться к диверсификации.

Уравнения, составляющие модель ценообразования капитальных активов, очень чувствительны к переменным входным данным формулы. Небольшое изменение рыночной нормы прибыли (RoR),. используемой в формуле CAPM, может оказать существенное влияние на решение этой формулы. Из-за этого, а также из-за отсутствия настоящего, полностью диверсифицированного портфеля, Ролл счел формулу CAPM непригодной для проверки.

Модель ценообразования капитальных активов предлагает прочную основу для выбора инвестиций, которые следует добавить в диверсифицированный портфель, но, узнав о критике Ролла и других, многие исследователи перешли к использованию дополнительных, различных моделей. Критика Ролла является напоминанием о том, что диверсифицировать портфель можно лишь в определенной степени, и что попытки инвесторов понять и узнать рынок в целом — всего лишь попытки.

Особенности

• Согласно критике Ролла, настоящий «рыночный портфель» должен включать в себя все инвестиции на каждом рынке, включая товары, предметы коллекционирования и практически все, что имеет рыночную стоимость.

Критика Ролла предполагает, что никогда нельзя полностью диверсифицировать портфель и что даже «рыночный портфель», такой как S&P 500, является лишь показателем полностью диверсифицированного портфеля.

• Модель ценообразования капитальных активов предлагает прочную основу для выбора инвестиций для диверсификации портфелей, но она ограничена, поскольку опирается на S&P 500 для моделирования общей рыночной доходности.