Vaihda tai häviä sääntö

Mikä on Trade-or-Fade -sääntö?

Vaihto-or-fade-sääntö on optioiden pörssisäännöt, jotka vaativat sen markkinatakaajaa joko vastaamaan toisesta pörssistä löytyneeseen parempaan tarjoukseen tai käymään kauppaa paremman tarjouksen tarjoavan markkinatakaajan kanssa. Trade-or-fade -sääntö otettiin käyttöön, jotta estetään kaupankäynnit,. jotka ovat kauppaa, joka tehdään huonommalla hinnalla kuin paras saatavilla oleva hinta ja jossa käydään pääasiassa kauppaa paremman markkinahinnan kautta tai ohittamalla se.

Vuonna 1994 pörssit hyväksyivät kaupan tai häipymisen säännöt, jotka vaativat markkinatakaajaa tarkistamaan hintaaan, jos se ei ole halukas käymään kauppaa julkaistulla noteerauksellaan toisesta pörssistä tulevan markkinatakaajan sille lähettämän toimeksiannon perusteella. Myöhemmin se muutettiin kiinteän tarjouksen säännöksi.

Trade-or-Fade -säännön ymmärtäminen

Tämän säännön mukaan, jos toisessa optiopörssissä on tehty parempi tarjous,. eikä markkinatakaaja halua tai pysty vastaamaan sitä asiakkaan toimeksiantoon, markkinatakaaja voi tarjota kauppaa toisen markkinatakaajan kanssa. Parempaa hintaa tarjoavan markkinatakaajan tulee hyväksyä tarjous ja käydä kauppaa tarjotulla hinnalla tai muuten muuttaa tarjousta.

Securities and Exchange Commission (SEC) määritteli kaupan tai häipymisen säännön vuonna 1994 Yhdysvaltain optiopörssien toimesta helpottaakseen kaupankäyntiä. Eli kaupankäynnin estämiseksi. Trade-through ovat tilauksia, jotka näyttävät "vaihtavan" parempiin tarjouksiin, jotka eivät ole todellisia. Siten läpivientien ilmaantumisen estämiseksi paremman tarjouksen tehneen markkinatakaajan on käytävä kauppaa kyseisellä hinnalla tai muutettava tarjoustaan.

Vuonna 2001 SEC muutti trade-or-fade -säännön kiinteäksi tarjoussäännöksi. Vaihto-or-fade-säännön tarkistaminen johtui suurelta osin siitä, että optioluokkia listattiin ja niillä käydään kauppaa pörsseissä. SEC mainitsi, että tarkkojen tarjoustietojen luotettavuus ja saatavuus ovat kansallisen markkinajärjestelmän peruskomponentteja ja niitä tarvitaan, jotta välittäjät voivat tehdä asiakkaidensa tilauksille parhaat toteutuspäätökset ja asiakkaat voivat tehdä tilausten sisääntulopäätöksiä. .

Trade-or-fade -sääntö ei suoraan parantanut markkinoiden tehokkuutta, koska oli olemassa kiertotapoja, kuten haamutarjouksia.

Trade -or-fade -säännön puutteet

Huolimatta siitä, että sääntö otettiin käyttöön kaupankäynnin käsittelemiseksi, markkinaosapuolet ovat vastustaneet sitä. Kauppiaiden suurin ongelma on se, että sääntö estää tehokkaan pääsyn ja käytön kaikille markkinoille. On myös ajatus, että sääntö ei kannusta hankkimaan parempaa tarjousta.

Vaihto-or-häivytyssääntö otettiin käyttöön estämään läpivientiä, mutta osallistujat esittelivät kiertotapoja. Tämä sisältää haamutarjoukset, jotka luovat kaksitasoiset markkinat hintojen esittämiselle ostajasta riippuen.

Kohokohdat

• Trade-or-fade -sääntö sanoo, että markkinatakaajan tulee käydä kauppaa parhaalla mahdollisella tarjouksella.

• Trade-or-fade -säännössä, jonka tarkoituksena oli estää kaupankäynti, oli tarpeeksi puutteita, jotta SEC tarkisti sitä vuonna 2001.

• Markkinatakaaja tai jälleenmyyjä, joka ei kestä tarjoustaan tai tarjoustaan kovin pitkään, voidaan myös sanoa haalistavan markkinansa, kun hinnat kääntyvät alkuperäistä tarjouspyyntöä vastaan.