Trade-or-Fade-Regel
Was ist die Trade-or-Fade-Regel?
Die Trade-or-Fade-Regel ist eine Optionsbörsenregel,. die von ihrem Market Maker verlangt, dass er entweder ein besseres Gebot an einer anderen Börse abgleicht oder mit dem Market Maker handelt, der das bessere Gebot anbietet. Die Trade-or-Fade-Regel wurde eingeführt, um Trade-Throughs zu verhindern,. bei denen es sich um Trades handelt, die zu einem schlechteren Preis als dem besten verfügbaren Preis ausgeführt werden und im Wesentlichen durch den besseren Marktpreis handeln oder ihn umgehen.
1994 führten die Börsen Trade-or-Fade-Regeln ein, die von einem Market Maker verlangten, seinen Kurs zu überarbeiten, wenn er nicht bereit war, zu seinem veröffentlichten Kurs mit einem Auftrag zu handeln, der ihm von einem Market Maker von einer anderen Börse übermittelt wurde. Es wurde später zur festen Zitatregel überarbeitet.
Die Trade-or-Fade-Regel verstehen
Wenn an einer anderen Börse ein besseres Gebot für eine Option abgegeben wird und ein Market Maker nicht willens oder nicht in der Lage ist, dieses Gebot für einen Kundenauftrag zu erfüllen, kann der Market Maker gemäß dieser Regel anbieten, mit dem anderen Market Maker zu handeln. Der Market Maker, der den besseren Preis anbietet, muss das Angebot annehmen und zum angebotenen Preis handeln oder das Gebot anpassen.
Die Trade-or-Fade-Regel wurde 1994 von der Securities and Exchange Commission (SEC) von US-Optionsbörsen eingeführt, um den Handel zu erleichtern. Das heißt, Trade-Throughs zu verhindern. Trade-Throughs sind die Aufträge, die scheinbar zu besseren Geboten „durchgehandelt“ werden, die nicht real sind. Um das Auftreten von Trade-Throughs zu verhindern, muss der Market Maker mit einer besseren Quote also zu diesem Preis handeln oder seine Quote ändern.
Im Jahr 2001 überarbeitete die SEC die Trade-or-Fade-Regel zu einer festen Kursregel. Die Überarbeitung der Trade-or-Fade-Regel war zu einem großen Teil auf die Anzahl der an Börsen notierten und gehandelten Optionsklassen zurückzuführen. Die SEC führte an, dass Zuverlässigkeit und Verfügbarkeit genauer Kursinformationen grundlegende Komponenten eines nationalen Marktsystems sind und benötigt werden, damit Broker-Dealer die besten Ausführungsentscheidungen für die Aufträge ihrer Kunden treffen können und Kunden in der Lage sind, Entscheidungen über die Auftragseingabe zu treffen .
Die Trade-or-Fade-Regel hat die Markteffizienz nicht direkt verbessert, da es Workarounds gab, wie z. B. Phantomkurse.
Mängel der Trade -or-Fade-Regel
Obwohl die Regel eingeführt wurde, um mit Trade-Throughs fertig zu werden, wurde sie von den Marktteilnehmern zurückgedrängt. Das größte Problem für Händler ist, dass die Regel den effizienten Zugang und die Nutzung aller Märkte verhindert. Es gibt auch die Idee, dass die Regel keinen Anreiz bietet, nach einem besseren Angebot zu suchen.
Die Trade-or-Fade-Regel wurde eingeführt, um Trade-Throughs zu verhindern, aber die Teilnehmer führten Problemumgehungen ein. Dazu gehören Phantomkurse, die einen zweistufigen Markt schaffen, um Preise je nach Käufer zu präsentieren.
Höhepunkte
Die Trade-or-Fade-Regel besagt, dass ein Market Maker zum bestmöglichen Gebot handeln muss.
Die Trade-or-Fade-Regel, die Trade-Throughs verhindern soll, hatte so viele Mängel, dass die SEC sie 2001 überarbeitete.
Ein Market Maker oder Händler, der nicht sehr lange auf seinem Geld- oder Briefkurs steht, kann auch gesagt werden, dass seine Märkte verblassen, wenn sich die Preise gegen das ursprüngliche Geld-Brief-Verhältnis wenden.
