Takas Et ya da Soldur Kuralı
Takas Et ya da Soldur Kuralı Nedir?
veya soldur kuralı, piyasa yapıcısının başka bir borsada bulunan daha iyi bir teklifle eşleşmesini veya daha iyi teklifi sunan piyasa yapıcıyla işlem yapmasını gerektiren bir opsiyon takas kuralıdır. Mevcut en iyi fiyattan daha kötü bir fiyatla gerçekleştirilen, esasen daha iyi piyasa fiyatını geçerek veya atlayarak ticaret yapan takasları önlemek için takas veya solma kuralı kabul edildi .
1994 yılında, borsalar, bir piyasa yapıcı tarafından başka bir borsadan kendisine gönderilen bir emirle yayınlanan kotasyonda alım satım yapmak istemiyorsa, bir piyasa yapıcının fiyatını revize etmesini gerektiren takas veya solma kurallarını benimsemiştir. Daha sonra firma alıntı kuralına revize edildi.
Takas Et ya da Soldur Kuralını Anlama
Bu kurala göre, bir opsiyon için başka bir borsada daha iyi bir teklif yayınlanırsa ve bir piyasa yapıcı bunu bir müşteri emriyle eşleştirmek istemiyorsa veya yapamıyorsa, piyasa yapıcı diğer piyasa yapıcıyla işlem yapmayı teklif edebilir. Daha iyi fiyatı sunan piyasa yapıcı, teklifi kabul etmeli ve teklif edilen fiyattan işlem yapmalı veya aksi takdirde teklifi ayarlamalıdır.
Ticaret ya da solma kuralı, 1994 yılında Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) tarafından ticareti kolaylaştırmak için ABD opsiyon borsaları tarafından belirlendi. Yani takasları engellemek. Takaslar, gerçek olmayan daha iyi tekliflerle "işlem yoluyla takas" yapılan emirlerdir. Bu nedenle, takasların ortaya çıkmasını önlemek için, daha iyi bir kota sahip piyasa yapıcı,. o fiyattan işlem yapmalı veya kotasını değiştirmelidir.
2001'de SEC, değiş tokuş et ya da soldur kuralını kesin bir fiyat kuralına revize etti. Takas et ya da soldur kuralının revizyonu, büyük ölçüde borsalarda işlem gören ve işlem gören opsiyon sınıflarının sayısından kaynaklandı. SEC, doğru fiyat teklifi bilgilerinin güvenilirliğinin ve kullanılabilirliğinin ulusal bir piyasa sisteminin temel bileşenleri olduğunu ve aracı satıcıların müşterilerinin siparişleri için en iyi uygulama kararlarını verebilmeleri ve müşterilerin sipariş giriş kararları alabilmeleri için gerekli olduğunu belirtti. .
Takas et ya da soldur kuralı, hayali fiyat teklifleri gibi geçici çözümler bulunduğundan, piyasa verimliliğini doğrudan iyileştirmedi.
-veya- Sönme Kuralının Eksikleri
Takaslarla başa çıkmak için tanıtılmasına rağmen, kural piyasa katılımcılarından bazı tepkilerle karşı karşıya kaldı. Tüccarların sahip olduğu en büyük sorun , kuralın tüm piyasalara etkin erişimi ve kullanımı engellemesidir. Ayrıca, kuralın daha iyi bir fiyat teklifi için alışveriş yapmak için herhangi bir teşvik sağlamadığı fikri de var.
Takas yap veya soldur kuralı, takasları önlemek için getirildi, ancak katılımcılar geçici çözümler sundu. Bu, alıcıya bağlı olarak fiyatları sunmak için iki katmanlı bir pazar oluşturan hayali teklifleri içerir.
##Öne çıkanlar
Takas yap ya da soldur kuralı, bir piyasa yapıcının mümkün olan en iyi teklifle alım satım yapması gerektiğini söyler.
Değiş tokuşları önlemeyi amaçlayan takas ya da solma kuralı, SEC'in 2001'de revize etmesine yetecek kadar eksikliklere sahipti.
Teklifinde veya teklifinde çok uzun süre ayakta kalmayan bir piyasa yapıcı veya satıcının, fiyatlar orijinal teklif-talep aleyhine döndüğü için piyasalarını soldurduğu da söylenebilir.
