Investor's wiki

Правило «торгуй или исчезни»

Правило «торгуй или исчезни»

Π§Ρ‚ΠΎ Ρ‚Π°ΠΊΠΎΠ΅ ΠΏΡ€Π°Π²ΠΈΠ»ΠΎ Β«Ρ‚ΠΎΡ€Π³ΡƒΠΉ ΠΈΠ»ΠΈ исчСзни»?

ΠŸΡ€Π°Π²ΠΈΠ»ΠΎ Β«Ρ‚ΠΎΡ€Π³ΡƒΠΉ ΠΈΠ»ΠΈ исчСзни Β» β€” это ΠΏΡ€Π°Π²ΠΈΠ»ΠΎ ΠΎΠ±ΠΌΠ΅Π½Π° ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½Π°ΠΌΠΈ,. согласно ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠΌΡƒ ΠΌΠ°Ρ€ΠΊΠ΅Ρ‚-ΠΌΠ΅ΠΉΠΊΠ΅Ρ€ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ΅Π½ Π»ΠΈΠ±ΠΎ ΡΠΎΠΎΡ‚Π²Π΅Ρ‚ΡΡ‚Π²ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ Π»ΡƒΡ‡ΡˆΠ΅ΠΌΡƒ ΠΏΡ€Π΅Π΄Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΡŽ, Π½Π°ΠΉΠ΄Π΅Π½Π½ΠΎΠΌΡƒ Π½Π° Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΎΠΉ Π±ΠΈΡ€ΠΆΠ΅, Π»ΠΈΠ±ΠΎ Ρ‚ΠΎΡ€Π³ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ с ΠΌΠ°Ρ€ΠΊΠ΅Ρ‚-ΠΌΠ΅ΠΉΠΊΠ΅Ρ€ΠΎΠΌ, ΠΏΡ€Π΅Π΄Π»Π°Π³Π°ΡŽΡ‰ΠΈΠΌ Π»ΡƒΡ‡ΡˆΠ΅Π΅ ΠΏΡ€Π΅Π΄Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅. ΠŸΡ€Π°Π²ΠΈΠ»ΠΎ trade-or-fade Π±Ρ‹Π»ΠΎ принято для прСдотвращСния сквозных сдСлок, Ρ‚ΠΎ Π΅ΡΡ‚ΡŒ сдСлок, ΡΠΎΠ²Π΅Ρ€ΡˆΠ°Π΅ΠΌΡ‹Ρ… ΠΏΠΎ Ρ…ΡƒΠ΄ΡˆΠ΅ΠΉ Ρ†Π΅Π½Π΅, Ρ‡Π΅ΠΌ самая Π»ΡƒΡ‡ΡˆΠ°Ρ доступная Ρ†Π΅Π½Π°, ΠΏΠΎ сущСству Ρ‚ΠΎΡ€Π³ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΡ…ΡΡ ΠΏΠΎ Π»ΡƒΡ‡ΡˆΠ΅ΠΉ Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΡ‡Π½ΠΎΠΉ Ρ†Π΅Π½Π΅ ΠΈΠ»ΠΈ Π² ΠΎΠ±Ρ…ΠΎΠ΄ Π΅Π΅.

Π’ 1994 Π³ΠΎΠ΄Ρƒ Π±ΠΈΡ€ΠΆΠΈ приняли ΠΏΡ€Π°Π²ΠΈΠ»Π° Β«Ρ‚ΠΎΡ€Π³ΡƒΠΉ ΠΈΠ»ΠΈ исчСзни», ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ Ρ‚Ρ€Π΅Π±ΠΎΠ²Π°Π»ΠΈ, Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ ΠΌΠ°Ρ€ΠΊΠ΅Ρ‚-ΠΌΠ΅ΠΉΠΊΠ΅Ρ€ пСрСсматривал свою ΠΊΠΎΡ‚ΠΈΡ€ΠΎΠ²ΠΊΡƒ, Ссли ΠΎΠ½ Π½Π΅ ΠΆΠ΅Π»Π°Π΅Ρ‚ Ρ‚ΠΎΡ€Π³ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ ΠΏΠΎ ΠΎΠΏΡƒΠ±Π»ΠΈΠΊΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΎΠΉ ΠΊΠΎΡ‚ΠΈΡ€ΠΎΠ²ΠΊΠ΅ с ΠΏΡ€ΠΈΠΊΠ°Π·ΠΎΠΌ, ΠΎΡ‚ΠΏΡ€Π°Π²Π»Π΅Π½Π½Ρ‹ΠΌ Π΅ΠΌΡƒ ΠΌΠ°Ρ€ΠΊΠ΅Ρ‚-ΠΌΠ΅ΠΉΠΊΠ΅Ρ€ΠΎΠΌ с Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΎΠΉ Π±ΠΈΡ€ΠΆΠΈ. ПозТС ΠΎΠ½ΠΎ Π±Ρ‹Π»ΠΎ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΎ Π½Π° ΠΏΡ€Π°Π²ΠΈΠ»ΠΎ Ρ‚Π²Π΅Ρ€Π΄ΠΎΠΉ ΠΊΠΎΡ‚ΠΈΡ€ΠΎΠ²ΠΊΠΈ.

ПониманиС ΠΏΡ€Π°Π²ΠΈΠ»Π° Β«Ρ‚ΠΎΡ€Π³ΡƒΠΉ ΠΈΠ»ΠΈ исчСзни»

Π’ соотвСтствии с этим ΠΏΡ€Π°Π²ΠΈΠ»ΠΎΠΌ, Ссли Π½Π° Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΎΠΉ Π±ΠΈΡ€ΠΆΠ΅ размСщаСтся Π»ΡƒΡ‡ΡˆΠ°Ρ заявка Π½Π° ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½, Π° ΠΌΠ°Ρ€ΠΊΠ΅Ρ‚-ΠΌΠ΅ΠΉΠΊΠ΅Ρ€ Π½Π΅ ΠΆΠ΅Π»Π°Π΅Ρ‚ ΠΈΠ»ΠΈ Π½Π΅ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ ΡΠΎΠΏΠΎΡΡ‚Π°Π²ΠΈΡ‚ΡŒ Π΅Π΅ для клиСнтского ΠΎΡ€Π΄Π΅Ρ€Π°, ΠΌΠ°Ρ€ΠΊΠ΅Ρ‚-ΠΌΠ΅ΠΉΠΊΠ΅Ρ€ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ ΠΏΡ€Π΅Π΄Π»ΠΎΠΆΠΈΡ‚ΡŒ Ρ‚ΠΎΡ€Π³ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ с Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΈΠΌ ΠΌΠ°Ρ€ΠΊΠ΅Ρ‚-ΠΌΠ΅ΠΉΠΊΠ΅Ρ€ΠΎΠΌ. ΠœΠ°Ρ€ΠΊΠ΅Ρ‚-ΠΌΠ΅ΠΉΠΊΠ΅Ρ€, ΠΏΡ€Π΅Π΄Π»Π°Π³Π°ΡŽΡ‰ΠΈΠΉ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π²Ρ‹Π³ΠΎΠ΄Π½ΡƒΡŽ Ρ†Π΅Π½Ρƒ, Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ΅Π½ ΠΏΡ€ΠΈΠ½ΡΡ‚ΡŒ ΠΏΡ€Π΅Π΄Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΈ Ρ‚ΠΎΡ€Π³ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ ΠΏΠΎ ΠΏΡ€Π΅Π΄Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ Ρ†Π΅Π½Π΅, Π»ΠΈΠ±ΠΎ ΡΠΊΠΎΡ€Ρ€Π΅ΠΊΡ‚ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ Π±ΠΈΠ΄.

ΠŸΡ€Π°Π²ΠΈΠ»ΠΎ Β«Ρ‚ΠΎΡ€Π³ΡƒΠΉ ΠΈΠ»ΠΈ исчСзни» Π±Ρ‹Π»ΠΎ ΠΈΠ·Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΎ КомиссиСй ΠΏΠΎ Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹ΠΌ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³Π°ΠΌ ΠΈ Π±ΠΈΡ€ΠΆΠ°ΠΌ (SEC) Π² 1994 Π³ΠΎΠ΄Ρƒ ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½Π½Ρ‹ΠΌΠΈ Π±ΠΈΡ€ΠΆΠ°ΠΌΠΈ БША, Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ ΠΎΠ±Π»Π΅Π³Ρ‡ΠΈΡ‚ΡŒ Ρ‚ΠΎΡ€Π³ΠΎΠ²Π»ΡŽ. Π’ΠΎ Π΅ΡΡ‚ΡŒ для прСдотвращСния Ρ‚Ρ€Π΅ΠΉΠ΄-сквозных сдСлок. Π’Ρ€Π°Π½Π·ΠΈΡ‚Π½Ρ‹Π΅ Π·Π°ΠΊΠ°Π·Ρ‹ β€” это Π·Π°ΠΊΠ°Π·Ρ‹, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅, ΠΊΠ°ΠΊ каТСтся, «пСрСходят» Π½Π° Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π²Ρ‹Π³ΠΎΠ΄Π½Ρ‹Π΅ прСдлоТСния, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ Π½Π΅ ΡΠ²Π»ΡΡŽΡ‚ΡΡ Ρ€Π΅Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΌΠΈ. Π’Π°ΠΊΠΈΠΌ ΠΎΠ±Ρ€Π°Π·ΠΎΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΎΡ‚Π²Ρ€Π°Ρ‚ΠΈΡ‚ΡŒ появлСниС trade-throughs, ΠΌΠ°Ρ€ΠΊΠ΅Ρ‚-ΠΌΠ΅ΠΉΠΊΠ΅Ρ€ с Π»ΡƒΡ‡ΡˆΠ΅ΠΉ ΠΊΠΎΡ‚ΠΈΡ€ΠΎΠ²ΠΊΠΎΠΉ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ΅Π½ Ρ‚ΠΎΡ€Π³ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ ΠΏΠΎ этой Ρ†Π΅Π½Π΅ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½ΠΈΡ‚ΡŒ свою ΠΊΠΎΡ‚ΠΈΡ€ΠΎΠ²ΠΊΡƒ.

Π’ 2001 Π³ΠΎΠ΄Ρƒ SEC ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½ΠΈΠ»Π° ΠΏΡ€Π°Π²ΠΈΠ»ΠΎ Β«Ρ‚ΠΎΡ€Π³ΡƒΠΉ ΠΈΠ»ΠΈ исчСзни» Π½Π° ΠΏΡ€Π°Π²ΠΈΠ»ΠΎ Ρ‚Π²Π΅Ρ€Π΄ΠΎΠΉ ΠΊΠΎΡ‚ΠΈΡ€ΠΎΠ²ΠΊΠΈ. ΠŸΠ΅Ρ€Π΅ΡΠΌΠΎΡ‚Ρ€ ΠΏΡ€Π°Π²ΠΈΠ»Π° Β«Ρ‚ΠΎΡ€Π³ΡƒΠΉ ΠΈΠ»ΠΈ исчСзни» Π±Ρ‹Π» Π² Π·Π½Π°Ρ‡ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΉ стСпСни связан с количСством классов ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½ΠΎΠ², ΠΊΠΎΡ‚ΠΈΡ€ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΡ…ΡΡ ΠΈ Ρ‚ΠΎΡ€Π³ΡƒΠ΅ΠΌΡ‹Ρ… Π½Π° Π±ΠΈΡ€ΠΆΠ°Ρ…. Комиссия ΠΏΠΎ Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹ΠΌ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³Π°ΠΌ ΠΈ Π±ΠΈΡ€ΠΆΠ°ΠΌ ΠΎΡ‚ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΈΠ»Π°, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π½Π°Π΄Π΅ΠΆΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΈ Π΄ΠΎΡΡ‚ΡƒΠΏΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ Ρ‚ΠΎΡ‡Π½ΠΎΠΉ ΠΈΠ½Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΠ°Ρ†ΠΈΠΈ ΠΎ ΠΊΠΎΡ‚ΠΈΡ€ΠΎΠ²ΠΊΠ°Ρ… ΡΠ²Π»ΡΡŽΡ‚ΡΡ основными ΠΊΠΎΠΌΠΏΠΎΠ½Π΅Π½Ρ‚Π°ΠΌΠΈ Π½Π°Ρ†ΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΉ Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΡ‡Π½ΠΎΠΉ систСмы ΠΈ Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ…ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΡ‹ для Ρ‚ΠΎΠ³ΠΎ, Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ Π±Ρ€ΠΎΠΊΠ΅Ρ€Ρ‹-Π΄ΠΈΠ»Π΅Ρ€Ρ‹ ΠΌΠΎΠ³Π»ΠΈ ΠΏΡ€ΠΈΠ½ΠΈΠΌΠ°Ρ‚ΡŒ Π½Π°ΠΈΠ»ΡƒΡ‡ΡˆΠΈΠ΅ Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΎΠ± исполнСнии Π·Π°ΠΊΠ°Π·ΠΎΠ² своих ΠΊΠ»ΠΈΠ΅Π½Ρ‚ΠΎΠ², Π° ΠΊΠ»ΠΈΠ΅Π½Ρ‚Ρ‹ ΠΌΠΎΠ³Π»ΠΈ ΠΏΡ€ΠΈΠ½ΠΈΠΌΠ°Ρ‚ΡŒ Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΎ Ρ€Π°Π·ΠΌΠ΅Ρ‰Π΅Π½ΠΈΠΈ Π·Π°ΠΊΠ°Π·ΠΎΠ². .

ΠŸΡ€Π°Π²ΠΈΠ»ΠΎ Β«Ρ‚ΠΎΡ€Π³ΡƒΠΉ ΠΈΠ»ΠΈ исчСзни» Π½Π°ΠΏΡ€ΡΠΌΡƒΡŽ Π½Π΅ ΠΏΠΎΠ²Ρ‹ΡˆΠ°Π»ΠΎ ΡΡ„Ρ„Π΅ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ°, ΠΏΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡŒΠΊΡƒ сущСствовали ΠΎΠ±Ρ…ΠΎΠ΄Π½Ρ‹Π΅ ΠΏΡƒΡ‚ΠΈ, Ρ‚Π°ΠΊΠΈΠ΅ ΠΊΠ°ΠΊ Ρ„Π°Π½Ρ‚ΠΎΠΌΠ½Ρ‹Π΅ ΠΊΠΎΡ‚ΠΈΡ€ΠΎΠ²ΠΊΠΈ.

НСдостатки ΠΏΡ€Π°Π²ΠΈΠ»Π° Β« торговля ΠΈΠ»ΠΈ исчСзновСниС»

НСсмотря Π½Π° Ρ‚ΠΎ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΏΡ€Π°Π²ΠΈΠ»ΠΎ Π±Ρ‹Π»ΠΎ Π²Π²Π΅Π΄Π΅Π½ΠΎ для Π±ΠΎΡ€ΡŒΠ±Ρ‹ с сквозными сдСлками, ΠΎΠ½ΠΎ ΡΡ‚ΠΎΠ»ΠΊΠ½ΡƒΠ»ΠΎΡΡŒ с Π½Π΅ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ΠΌ сопротивлСниСм со стороны участников Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ°. Бамая большая ΠΏΡ€ΠΎΠ±Π»Π΅ΠΌΠ° , с ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠΉ ΡΡ‚Π°Π»ΠΊΠΈΠ²Π°ΡŽΡ‚ΡΡ Ρ‚Ρ€Π΅ΠΉΠ΄Π΅Ρ€Ρ‹,. Π·Π°ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π°Π΅Ρ‚ΡΡ Π² Ρ‚ΠΎΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ это ΠΏΡ€Π°Π²ΠΈΠ»ΠΎ прСпятствуСт эффСктивному доступу ΠΈ использованию всСх Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠΎΠ². БущСствуСт Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ идСя ΠΎ Ρ‚ΠΎΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΏΡ€Π°Π²ΠΈΠ»ΠΎ Π½Π΅ Π΄Π°Π΅Ρ‚ Π½ΠΈΠΊΠ°ΠΊΠΈΡ… стимулов для ΠΏΠΎΠΊΡƒΠΏΠΊΠΈ ΠΏΠΎ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π²Ρ‹Π³ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΉ Ρ†Π΅Π½Π΅.

ΠŸΡ€Π°Π²ΠΈΠ»ΠΎ trade-or-fade Π±Ρ‹Π»ΠΎ Π²Π²Π΅Π΄Π΅Π½ΠΎ для прСдотвращСния ΠΎΠ±ΠΌΠ΅Π½ΠΎΠ², Π½ΠΎ участники прСдставили ΠΎΠ±Ρ…ΠΎΠ΄Π½Ρ‹Π΅ ΠΏΡƒΡ‚ΠΈ. Π­Ρ‚ΠΎ Π²ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π°Π΅Ρ‚ Π² сСбя Ρ„Π°Π½Ρ‚ΠΎΠΌΠ½Ρ‹Π΅ ΠΊΠΎΡ‚ΠΈΡ€ΠΎΠ²ΠΊΠΈ, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ ΡΠΎΠ·Π΄Π°ΡŽΡ‚ Π΄Π²ΡƒΡ…ΡƒΡ€ΠΎΠ²Π½Π΅Π²Ρ‹ΠΉ Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΠΊ для прСдставлСния Ρ†Π΅Π½ Π² зависимости ΠΎΡ‚ покупатСля.

ΠžΡΠΎΠ±Π΅Π½Π½ΠΎΡΡ‚ΠΈ

  • ΠŸΡ€Π°Π²ΠΈΠ»ΠΎ Β«Ρ‚ΠΎΡ€Π³ΡƒΠΉ ΠΈΠ»ΠΈ исчСзни» гласит, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΌΠ°Ρ€ΠΊΠ΅Ρ‚-ΠΌΠ΅ΠΉΠΊΠ΅Ρ€ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ΅Π½ Ρ‚ΠΎΡ€Π³ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ ΠΏΠΎ Π½Π°ΠΈΠ»ΡƒΡ‡ΡˆΠ΅ΠΉ Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΠΉ Ρ†Π΅Π½Π΅.

  • ΠŸΡ€Π°Π²ΠΈΠ»ΠΎ trade-or-fade, ΠΏΡ€Π΅Π΄Π½Π°Π·Π½Π°Ρ‡Π΅Π½Π½ΠΎΠ΅ для прСдотвращСния сквозного ΠΎΠ±ΠΌΠ΅Π½Π°, ΠΈΠΌΠ΅Π»ΠΎ достаточно нСдостатков, поэтому Комиссия ΠΏΠΎ Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹ΠΌ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³Π°ΠΌ ΠΈ Π±ΠΈΡ€ΠΆΠ°ΠΌ пСрСсмотрСла Π΅Π³ΠΎ Π² 2001 Π³ΠΎΠ΄Ρƒ.

  • МоТно Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ ΡΠΊΠ°Π·Π°Ρ‚ΡŒ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΌΠ°Ρ€ΠΊΠ΅Ρ‚-ΠΌΠ΅ΠΉΠΊΠ΅Ρ€ ΠΈΠ»ΠΈ Π΄ΠΈΠ»Π΅Ρ€, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ΠΉ ΠΎΡ‡Π΅Π½ΡŒ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎ Π½Π΅ настаиваСт Π½Π° своСм ΠΏΡ€Π΅Π΄Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠΈ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΏΡ€Π΅Π΄Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠΈ, угасаСт Π½Π° своих Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ°Ρ…, ΠΏΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡŒΠΊΡƒ Ρ†Π΅Π½Ρ‹ Ρ€Π°Π·Π²ΠΎΡ€Π°Ρ‡ΠΈΠ²Π°ΡŽΡ‚ΡΡ ΠΏΡ€ΠΎΡ‚ΠΈΠ² ΠΏΠ΅Ρ€Π²ΠΎΠ½Π°Ρ‡Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠ³ΠΎ прСдлоТСния ΠΈ прСдлоТСния.