Regra de Troca ou Desvanecimento
O que é a regra Trade-or-Fade?
A regra trade-or-fade é uma regra de troca de opções que exigia que seu formador de mercado correspondesse a um lance melhor encontrado em outra bolsa ou negociasse com o formador de mercado que oferecia o melhor lance. A regra trade-or-fade foi adotada para evitar trade-throughs,. que são negócios executados a um preço pior do que o melhor preço disponível, essencialmente negociando ou contornando o melhor preço de mercado.
Em 1994, as bolsas adotaram regras de trade-or-fade, que exigiam que um formador de mercado revisasse sua cotação se não estivesse disposto a negociar na cotação publicada com uma ordem enviada a ele por um formador de mercado de outra bolsa. Mais tarde, foi revisto para a regra de cotação firme.
Entendendo a regra Trade-or-Fade
De acordo com esta regra, se um lance melhor for lançado em outra bolsa para uma opção e um formador de mercado não estiver disposto ou não puder combiná-lo com uma ordem de cliente, o formador de mercado pode oferecer negociação com o outro formador de mercado. O formador de mercado que oferecer o melhor preço deve aceitar a oferta e negociar pelo preço ofertado, ou então ajustar o lance.
A regra trade-or-fade foi estabelecida pela Securities and Exchange Commission (SEC) em 1994 pelas bolsas de opções dos EUA para ajudar a facilitar a negociação. Isso é para evitar trade-throughs. Trade-throughs são os pedidos que parecem “negociar” para melhores lances que não são reais. Assim, para evitar o aparecimento de trade-throughs, o formador de mercado com melhor cotação deve negociar a esse preço ou alterar sua cotação.
Em 2001, a SEC revisou a regra trade-or-fade para uma regra de cotação firme. A revisão da regra trade-or-fade deveu-se em grande parte ao número de classes de opções listadas e negociadas em bolsas. A SEC citou que a confiabilidade e a disponibilidade de informações de cotação precisas são componentes básicos de um sistema de mercado nacional e são necessários para que os corretores possam tomar as melhores decisões de execução para os pedidos de seus clientes, e os clientes possam tomar decisões de entrada de pedidos .
A regra trade-or-fade não melhorou diretamente a eficiência do mercado, pois havia soluções alternativas, como cotações fantasmas.
Deficiências da regra Trade -or-Fade
Apesar de ter sido introduzida para lidar com trade-throughs, a regra enfrentou alguma resistência dos participantes do mercado. O maior problema que os traders têm é que a regra impede o acesso e uso eficientes a todos os mercados. Há também a ideia de que a regra não oferece nenhum incentivo para comprar uma cotação melhor.
A regra trade-or-fade foi introduzida para evitar trade-throughs, mas os participantes introduziram soluções alternativas. Isso inclui cotações fantasmas, que criam um mercado de dois níveis para apresentar preços dependendo do comprador.
##Destaques
A regra trade-or-fade diz que um formador de mercado precisa negociar com o melhor lance possível.
A regra trade-or-fade, destinada a evitar trade-throughs, tinha deficiências suficientes para que a SEC a revisasse em 2001.
Um formador de mercado ou negociante que não mantém seu lance ou oferta por muito tempo também pode ser dito que enfraquece seus mercados à medida que os preços se voltam contra o lance original.
