Valkoinen ritari
Mikä on valkoinen ritari?
Valkoinen ritari on vihamielinen valtauspuolustus, jossa "ystävällinen" henkilö tai yritys ostaa yrityksen kohtuullisella vastikkeella, kun se on "epäystävällisen" tarjoajan tai ostajan haltuunsa partaalla. Epäystävällinen tarjoaja tunnetaan yleisesti "musta ritari".
Vaikka kohdeyritys ei pysy itsenäisenä, valkoisen ritarin hankinta on silti parempi kuin vihamielinen valtaus. Toisin kuin vihamielinen haltuunotto, nykyinen johto pysyy tyypillisesti paikallaan valkoisen ritarin skenaariossa, ja sijoittajat saavat paremman korvauksen osakkeistaan.
Kuinka White Knight -puolustus toimii
Valkoinen ritari on vihamielisen vallan kohteeksi joutuneen yrityksen pelastaja. Usein yrityksen virkamiehet etsivät valkoista ritaria säilyttääkseen yrityksen ydinliiketoiminnan tai neuvotellakseen paremmat ostoehdot. Esimerkki edellisestä voidaan nähdä elokuvassa "Pretty Woman", kun Richard Geren näyttelemä yritysryöstäjä / musta ritari Edward Lewis muutti mielensä ja päätti työskennellä alun perin suunnittelemansa yrityksen johtajan kanssa. ryöstö.
Joitakin merkittäviä esimerkkejä valkoisten ritarien pelastuksista ovat United Paramount Theaters 1953:n hankinta melkein konkurssiin menneestä ABC:stä, Bayerin vuonna 2006 pelastettu valkoinen ritari Schering Merck KGaA:lta ja JPMorgan Chasen vuonna 2008 hankkima Bear Stearns, joka esti heidän täydellisen maksukyvyttömyytensä.
Termit valkoinen ritari ja musta ritari voivat löytää alkuperänsä vastustavasta shakkipelistä.
Valkoinen squire on samoin sijoittaja tai ystävällinen yritys, joka ostaa osuuden kohdeyrityksestä estääkseen vihamielisen haltuunoton. Tämä muistuttaa valkoisen ritarin puolustusta, paitsi että tässä kohdeyrityksen ei tarvitse luopua itsenäisyydestään, kuten valkoisen ritarin kanssa, koska valkoinen squire ostaa vain osittaisen osuuden yrityksestä.
Vihamieliset valtaukset
Muutamia vihamielisimpiä yritysostotilanteita ovat AOL:n 162 miljardin dollarin Time Warnerin osto vuonna 2000, Sanofi-Aventisin 20,1 miljardin dollarin osto bioteknologiayhtiö Genzymen kanssa vuonna 2010, Deutsche Boerse AG:n 17 miljardin dollarin fuusio NYSE Euronextin kanssa vuonna 2011 ja Clorox hylkäsi Carl Icahnin 10,2 miljardin dollarin ostotarjous vuonna 2011.
Onnistuneet vihamieliset vallankaappaukset ovat kuitenkin harvinaisia; ei-toivotun kohteen haltuunotto ei ole arvoltaan ylittänyt 10 miljardia dollaria vuoden 2000 jälkeen. Useimmiten ostava yhtiö nostaa osakekohtaista hintaaan, kunnes kohteena olevan yrityksen osakkeenomistajat ja hallituksen jäsenet ovat tyytyväisiä. Erityisen vaikeaa on ostaa suuryritys, joka ei halua tulla myyntiin. Mylan, maailman johtava geneeristen lääkkeiden valmistaja, koki tämän, kun se yritti vuonna 2015 epäonnistuneesti ostaa Perrigon, maailman suurimman apteekkimerkkituotteiden valmistajan, 26 miljardilla dollarilla.
Muunnelmia Valkoisesta Ritarista
Valkoisten ritarien ja mustien ritarien lisäksi on olemassa kolmas mahdollinen vallankaappausehdokas nimeltä harmaa ritari. Harmaa /harmaa ritari ei ole yhtä toivottava kuin valkoinen ritari, mutta se on toivottavampi kuin musta ritari. Harmaa ritari on kolmas potentiaalinen tarjoaja vihamielisessä vallankaappauksessa, joka ylittää valkoisen ritarin. Vaikka harmaa ritari onkin ystävällisempi kuin musta ritari, se pyrkii silti palvelemaan omia etujaan. Kuten valkoinen ritari, valkoinen squire on henkilö tai yritys, joka käyttää vain vähemmistöosuutta auttaakseen vaikeuksissa olevaa yritystä. Tämä avustaja antaa yritykselle riittävästi pääomaa tilanteen parantamiseksi, samalla kun nykyiset omistajat voivat säilyttää määräysvallan. Keltainen ritari on yritys, joka suunnitteli vihamielistä valtausyritystä, mutta vetäytyy siitä ja ehdottaa sen sijaan tasavertaisten fuusiota kohdeyrityksen kanssa.
Kohokohdat
Valkoinen ritari on vihamielinen valtauspuolustus, jossa ystävällinen yritys ostaa kohdeyrityksen epäystävällisen tarjoajan sijaan.
Kohdeyhtiö menettää edelleen itsenäisyytensä, mutta White Knight -sijoittaja on kuitenkin osakkeenomistajille ja johdolle suotuisampi.
Valkoinen ritari on vain yksi monista strategioista, joita yritys voi käyttää yrittääkseen välttää vihamielisen vallan.
