Cavaliere bianco
Cos'è un cavaliere bianco?
Un cavaliere bianco è una difesa ostile per l'acquisizione in base alla quale un individuo o una società "amichevole" acquisisce una società in giusta considerazione quando è sul punto di essere rilevata da un offerente o acquirente "ostile". L'offerente ostile è generalmente conosciuto come il "cavaliere nero".
Sebbene la compagnia bersaglio non rimanga indipendente, l'acquisizione da parte di un cavaliere bianco è comunque preferita all'acquisizione ostile. A differenza di un'acquisizione ostile, l'attuale gestione in genere rimane in vigore in uno scenario da cavaliere bianco e gli investitori ricevono un compenso migliore per le loro azioni.
Come funziona la difesa del cavaliere bianco
Il cavaliere bianco è il salvatore di una compagnia soggetta a un'acquisizione ostile. Spesso, i funzionari dell'azienda cercano un cavaliere bianco per preservare il core business dell'azienda o per negoziare migliori condizioni di acquisizione. Un esempio del primo può essere visto nel film "Pretty Woman" quando l'incursore aziendale / cavaliere nero Edward Lewis, interpretato da Richard Gere, ha cambiato idea e ha deciso di lavorare con il capo di un'azienda che aveva originariamente pianificato di saccheggiare.
Alcuni esempi degni di nota di salvataggi di cavalieri bianchi sono l'acquisizione da parte della United Paramount Theatres nel 1953 della quasi fallita ABC, il salvataggio di Schering da parte di Bayer nel 2006 di Schering da Merck KGaA e l'acquisizione di Bear Stearns da parte di JPMorgan Chase nel 2008 che ha impedito la loro completa insolvenza.
I termini cavaliere bianco e cavaliere nero possono trovare la loro origine nel gioco contraddittorio degli scacchi.
uno scudiero bianco è un investitore o una società amichevole che acquista una partecipazione in una società bersaglio per impedire un'acquisizione ostile. Questo è simile a una difesa del cavaliere bianco, tranne che qui l'azienda bersaglio non deve rinunciare alla sua indipendenza come fa con il cavaliere bianco, perché lo scudiero bianco acquista solo una quota parziale della compagnia.
Acquisizioni ostili
Alcune delle situazioni di acquisizione più ostili includono l'acquisto di Time Warner da 162 miliardi di dollari da parte di AOL nel 2000, l'acquisto da parte di Sanofi-Aventis della società biotecnologica Genzyme nel 2010 da 20,1 miliardi di dollari, la fusione bloccata da 17 miliardi di dollari di Deutsche Boerse AG con NYSE Euronext nel 2011 e il rifiuto di Clorox di L'offerta pubblica di acquisto da 10,2 miliardi di dollari di Carl Icahn nel 2011.
Tuttavia, le acquisizioni ostili riuscite sono rare; nessuna acquisizione di un obiettivo riluttante ha raggiunto un valore di oltre $ 10 miliardi dal 2000. Per lo più, una società acquirente aumenta il prezzo per azione fino a quando gli azionisti e i membri del consiglio della società presa di mira non sono soddisfatti. È particolarmente difficile acquistare una grande azienda che non vuole essere venduta. Mylan, leader mondiale nei farmaci generici, ha sperimentato questo quando ha tentato senza successo di acquistare Perrigo, il più grande produttore mondiale di prodotti a marchio di farmacia, per $ 26 miliardi nel 2015.
Variazioni sul Cavaliere Bianco
Oltre ai cavalieri bianchi e ai cavalieri neri, c'è un terzo potenziale candidato all'acquisizione chiamato cavaliere grigio. Un cavaliere grigio/grigio non è desiderabile come un cavaliere bianco, ma è più desiderabile di un cavaliere nero. Il cavaliere grigio è il terzo potenziale offerente in un'acquisizione ostile che supera il cavaliere bianco. Sebbene più amichevole di un cavaliere nero, il cavaliere grigio cerca comunque di servire i propri interessi. Simile al cavaliere bianco, uno scudiero bianco è un individuo o una compagnia che esercita solo una quota di minoranza per aiutare una compagnia in difficoltà . Questo aiutante fornisce all'azienda capitale sufficiente per migliorare la sua situazione consentendo al contempo agli attuali proprietari di mantenere il controllo. Un cavaliere giallo è un'azienda che stava pianificando un tentativo di acquisizione ostile, ma si tira indietro e propone invece una fusione tra pari con la società bersaglio.
Mette in risalto
Un cavaliere bianco è una difesa di acquisizione ostile in base alla quale una compagnia amica acquista la compagnia bersaglio invece dell'offerente ostile.
Mentre la società target perde ancora la sua indipendenza, l'investitore cavaliere bianco è comunque più favorevole agli azionisti e al management.
Un cavaliere bianco è solo una delle numerose strategie che un'azienda può utilizzare per cercare di evitare un'acquisizione ostile.
