Hvit ridder
Hva er en hvit ridder?
En hvit ridder er et fiendtlig overtakelsesforsvar der en "vennlig" person eller et selskap kjøper et aksjeselskap til rimelige vederlag når det er på nippet til å bli overtatt av en "uvennlig" budgiver eller erverver. Den uvennlige budgiveren er generelt kjent som den «svarte ridderen».
Selv om målselskapet ikke forblir uavhengig, foretrekkes fortsatt oppkjøp av en hvit ridder fremfor fiendtlig overtakelse. I motsetning til en fiendtlig overtakelse, forblir dagens ledelse vanligvis på plass i et white knight-scenario, og investorer får bedre kompensasjon for aksjene sine.
Hvordan et White Knight-forsvar fungerer
Den hvite ridderen er redningsmannen til et selskap som er utsatt for en fiendtlig overtakelse. Ofte oppsøker selskapets tjenestemenn en hvit ridder for å bevare selskapets kjernevirksomhet eller for å forhandle seg frem til bedre overtakelsesvilkår. Et eksempel på førstnevnte kan sees i filmen "Pretty Woman" da bedriftens raider /den svarte ridderen Edward Lewis, spilt av Richard Gere, endret seg og bestemte seg for å jobbe med sjefen for et selskap han opprinnelig hadde planlagt å ransaking.
Noen bemerkelsesverdige eksempler på redning av hvite riddere er United Paramount Theatres 1953-oppkjøp av den nesten konkursrammede ABC, Bayers 2006 hvite ridder-redning av Schering fra Merck KGaA, og JPMorgan Chases 2008-oppkjøp av Bear Stearns som forhindret deres fullstendige insolvens.
Begrepene hvit ridder og svart ridder kan finne sin opprinnelse til det motstridende sjakkspillet.
En hvit godseier er på samme måte en investor eller et vennlig selskap som kjøper en eierandel i et målselskap for å forhindre en fiendtlig overtakelse. Dette er beslektet med en hvit ridder-forsvar, bortsett fra at her trenger ikke målfirmaet å gi opp sin uavhengighet som det gjør med den hvite ridderen, fordi den hvite eieren kun kjøper en delvis andel i selskapet.
Fiendtlige overtakelser
Noen av de mest fiendtlige overtakelsessituasjonene inkluderer AOLs kjøp på 162 milliarder dollar av Time Warner i 2000, Sanofi-Aventis' kjøp på 20,1 milliarder dollar av bioteknologiselskapet Genzyme i 2010, Deutsche Boerse AGs blokkerte fusjon på 17 milliarder dollar med NYSE Euronext i 2011, og avvisningen av Clorox av Clorox. Carl Icahns overtakelsesbud på 10,2 milliarder dollar i 2011.
Vellykkede fiendtlige overtakelser er imidlertid sjeldne; ingen overtakelse av et uvillig mål har utgjort mer enn 10 milliarder dollar i verdi siden 2000. For det meste hever et overtakende selskap prisen per aksje inntil aksjonærene og styremedlemmene i målselskapet er fornøyde. Det er spesielt vanskelig å kjøpe et stort selskap som ikke ønsker å bli solgt. Mylan, en global leder innen generiske legemidler, opplevde dette da det uten hell forsøkte å kjøpe Perrigo, verdens største produsent av produkter av apotekmerke, for 26 milliarder dollar i 2015.
Variasjoner på den hvite ridderen
I tillegg til hvite riddere og svarte riddere, er det en tredje potensiell overtakskandidat kalt en grå ridder. En grå/grå ridder er ikke like ønskelig som en hvit ridder, men den er mer ønskelig enn en svart ridder. Den grå ridderen er den tredje potensielle budgiveren i en fiendtlig overtakelse som overbyr den hvite ridderen. Selv om den er vennligere enn en svart ridder, søker den grå ridderen fortsatt å tjene sine egne interesser. I likhet med den hvite ridderen, er en hvit godseier en person eller et selskap som bare utøver en minoritetsandel for å hjelpe et selskap som sliter. Denne assistenten gir selskapet nok kapital til å forbedre situasjonen samtidig som den lar de nåværende eierne opprettholde kontrollen. En gul ridder er et selskap som planla et fiendtlig overtakelsesforsøk, men trekker seg ut av det og foreslår i stedet en sammenslåing av likestilte med målselskapet.
Høydepunkter
- En hvit ridder er et fiendtlig overtakelsesforsvar der et vennlig selskap kjøper målselskapet i stedet for den uvennlige budgiveren.
– Mens målselskapet fortsatt mister sin uavhengighet, er White Knight-investoren likevel mer gunstig for aksjonærer og ledelse.
– En hvit ridder er bare en av flere strategier som et selskap kan bruke for å prøve å avverge en fiendtlig overtakelse.
