Hvíti riddarinn
Hvað er hvítur riddari?
Hvítur riddari er fjandsamleg yfirtökuvörn þar sem „vingjarnlegur“ einstaklingur eða fyrirtæki eignast hlutafélag með sanngjörnu móti þegar það er á barmi þess að vera yfirtekið af „óvingjarnlegum“ tilboðsgjafa eða kaupanda. Óvingjarnlegur tilboðsgjafi er almennt þekktur sem „svarti riddarinn“.
Þrátt fyrir að markmiðsfyrirtækið haldist ekki sjálfstætt, er yfirtaka hvíts riddara enn ákjósanleg en fjandsamleg yfirtaka. Ólíkt fjandsamlegri yfirtöku eru núverandi stjórnendur venjulega áfram á sínum stað í hvítum riddara atburðarás og fjárfestar fá betri bætur fyrir hlutabréf sín.
Hvernig vörn hvíta riddarans virkar
Hvíti riddarinn er bjargvættur fyrirtækis sem verður fyrir fjandsamlegri yfirtöku. Oft leita ráðamenn fyrirtækisins til hvíts riddara til að varðveita kjarnastarfsemi fyrirtækisins eða til að semja um betri yfirtökukjör. Dæmi um hið fyrrnefnda má sjá í myndinni "Pretty Woman" þegar fyrirtækjaránsinn /svarti riddarinn Edward Lewis, leikinn af Richard Gere, breyttist hugarfari og ákvað að vinna með yfirmanni fyrirtækis sem hann hafði upphaflega ætlað að gera. ránsferð.
Nokkur áberandi dæmi um björgun hvítra riddara eru kaup United Paramount Theatres árið 1953 á næstum gjaldþrota ABC, björgun hvíta riddarans á Schering 2006 frá Merck KGaA og kaup JPMorgan Chase á Bear Stearns árið 2008 sem kom í veg fyrir algjört gjaldþrot þeirra.
Hugtökin hvítur riddari og svartur riddari geta fundið uppruna sinn í andstæðingi skákarinnar.
Hvítur bóndi er á sama hátt fjárfestir eða vinalegt fyrirtæki sem kaupir hlut í markfyrirtæki til að koma í veg fyrir fjandsamlega yfirtöku. Þetta er í ætt við hvíta riddara vörn, nema hér þarf markfyrirtækið ekki að gefa upp sjálfstæði sitt eins og það gerir með hvíta riddarann, því hvíti vígamaðurinn kaupir aðeins hluta í fyrirtækinu.
Fjandsamlegar yfirtökur
Nokkrar fjandsamlegustu yfirtökuaðstæður eru 162 milljarða dala kaup AOL á Time Warner árið 2000, 20,1 milljarða dala kaup Sanofi-Aventis á líftæknifyrirtækinu Genzyme árið 2010, 17 milljarða dala samruna Deutsche Boerse AG við NYSE Euronext árið 2011 og höfnun Clorox 10,2 milljarða dollara yfirtökutilboð Carl Icahn árið 2011.
Árangursríkar fjandsamlegar yfirtökur eru hins vegar sjaldgæfar; engin yfirtaka á óviljug markmiði hefur numið meira en 10 milljörðum dollara að verðmæti síðan árið 2000. Yfirtökufyrirtæki hækkar að mestu verð á hlut þar til hluthafar og stjórnarmenn í viðkomandi fyrirtæki eru ánægðir. Það er sérstaklega erfitt að kaupa stórt fyrirtæki sem vill ekki láta selja sig. Mylan, sem er leiðandi á heimsvísu í samheitalyfjum, upplifði þetta þegar það reyndi árangurslaust að kaupa Perrigo, stærsta framleiðanda heims á lyfjum, fyrir 26 milljarða dollara árið 2015.
Tilbrigði við hvíta riddarann
Auk hvítra riddara og svartra riddara er þriðji hugsanlegur yfirtökuframbjóðandi sem kallast grár riddari. Grár /grár riddari er ekki eins eftirsóknarverður og hvítur riddari, en hann er eftirsóknarverðari en svartur riddari. Grái riddarinn er þriðji hugsanlegi tilboðsgjafinn í fjandsamlegri yfirtöku sem býður fram yfir hvíta riddarann. Þótt hann sé vingjarnlegri en svartur riddari, leitast grái riddarinn samt við að þjóna eigin hagsmunum. Svipað og hvíti riddarinn er hvítur bóndi einstaklingur eða fyrirtæki sem notar aðeins minnihluta til að aðstoða fyrirtæki í erfiðleikum. Þessi aðstoðarmaður veitir fyrirtækinu nægilegt fjármagn til að bæta stöðu sína á sama tíma og núverandi eigendur geta haldið stjórn. Gulur riddari er fyrirtæki sem var að skipuleggja fjandsamlega yfirtökutilraun, en dregur sig út úr henni og leggur þess í stað til samruna jafningja við markfélagið.
Hápunktar
Hvítur riddari er fjandsamleg yfirtökuvörn þar sem vingjarnlegt fyrirtæki kaupir markfyrirtækið í stað þess að bjóða ekki.
Á meðan markfyrirtækið missir enn sjálfstæði sitt er hvíti riddarinn fjárfestir engu að síður hagstæðari hluthöfum og stjórnendum.
Hvítur riddari er aðeins ein af nokkrum aðferðum sem fyrirtæki getur beitt til að reyna að afstýra fjandsamlegri yfirtöku.
