Vit riddare

Vad är en vit riddare?

En vit riddare är ett fientligt övertagandeförsvar varigenom en "vänlig" individ eller ett företag förvärvar ett företag mot skäligt vederlag när det är på väg att övertas av en "ovänlig" budgivare eller köpare. Den ovänliga budgivaren är allmänt känd som den "svarte riddaren".

Även om målföretaget inte förblir oberoende, är förvärv av en vit riddare fortfarande att föredra framför det fientliga övertagandet. Till skillnad från ett fientligt övertagande, förblir nuvarande ledning vanligtvis på plats i ett scenario med vit riddare, och investerare får bättre kompensation för sina aktier.

Hur ett vit riddarförsvar fungerar

Den vita riddaren är räddaren för ett företag som är föremål för ett fientligt övertagande. Ofta söker företagets tjänstemän efter en vit riddare för att bevara företagets kärnverksamhet eller för att förhandla fram bättre övertagandevillkor. Ett exempel på det förstnämnda kan ses i filmen "Pretty Woman" när företagsanfallaren /den svarte riddaren Edward Lewis, spelad av Richard Gere, ändrade sig och bestämde sig för att arbeta med chefen för ett företag som han ursprungligen hade planerat att göra. plundra.

Några anmärkningsvärda exempel på räddningar av vita riddare är United Paramount Theatres förvärv från 1953 av det nästan konkursmässiga ABC, Bayers räddning av Schering från Merck KGaA från Merck KGaA och JPMorgan Chases förvärv av Bear Stearns 2008 som förhindrade deras fullständiga insolvens.

Termerna vit riddare och svart riddare kan hitta sitt ursprung i det kontradiktoriska schackspelet.

En vit godsägare är på samma sätt en investerare eller ett vänligt företag som köper en andel i ett målföretag för att förhindra ett fientligt övertagande. Detta är besläktat med ett vit riddarförsvar, förutom här behöver inte målföretaget ge upp sitt oberoende som det gör med den vita riddaren, eftersom den vita godsägaren bara köper en del av företaget.

Fientliga övertaganden

Några av de mest fientliga uppköpssituationerna inkluderar AOL:s köp av Time Warner för 162 miljarder dollar 2000, Sanofi-Aventis köp av bioteknikföretaget Genzyme för 20,1 miljarder dollar 2010, Deutsche Boerse AG:s blockerade fusion för 17 miljarder dollar med NYSE Euronext 2011, och Cloroxs avslag på Clorox. Carl Icahns uppköpsbud på 10,2 miljarder dollar 2011.

Framgångsrika fientliga övertaganden är dock sällsynta; inget övertagande av ett ovilligt mål har uppgått till mer än 10 miljarder dollar i värde sedan 2000. För det mesta höjer ett förvärvande företag sitt pris per aktie tills aktieägarna och styrelseledamöterna i det riktade företaget är nöjda. Det är särskilt svårt att köpa ett stort företag som inte vill säljas. Mylan, en global ledare inom generiska läkemedel, upplevde detta när man utan framgång försökte köpa Perrigo, världens största tillverkare av produkter från apoteksvarumärket, för 26 miljarder dollar 2015.

Variationer på den vita riddaren

Förutom vita riddare och svarta riddare finns det en tredje potentiell övertagandekandidat som kallas en grå riddare. En grå/grå riddare är inte lika önskvärd som en vit riddare, men den är mer önskvärd än en svart riddare. Den grå riddaren är den tredje potentiella budgivaren i ett fientligt övertagande som bjuder över den vita riddaren. Även om den är vänligare än en svart riddare, försöker den grå riddaren fortfarande tjäna sina egna intressen. I likhet med den vita riddaren är en vit godsägare en individ eller ett företag som bara utövar en minoritetsintresse för att hjälpa ett kämpande företag. Denna medhjälpare ger företaget tillräckligt med kapital för att förbättra sin situation samtidigt som den tillåter de nuvarande ägarna att behålla kontrollen. En gul riddare är ett företag som planerade ett fientligt övertagandeförsök, men backar ur det och föreslår istället en sammanslagning av jämlikar med målföretaget.

Höjdpunkter

• En vit riddare är ett fientligt övertagandeförsvar där ett vänligt företag köper målföretaget istället för den ovänliga budgivaren.

– Medan målbolaget fortfarande förlorar sitt oberoende, är White Knight-investeraren ändå mer gynnsam för aktieägare och ledning.

– En vit riddare är bara en av flera strategier som ett företag kan använda för att försöka avvärja ett fientligt övertagande.