ホワイトナイト

##ホワイトナイトとは何ですか？

ホワイトナイトは敵対的な乗っ取り防御であり、「友好的な」個人または企業は、「友好的でない」入札者または買収者に乗っ取られる寸前のときに、公正な考慮で企業を買収します。不親切な入札者は一般的に「黒騎士」として知られています。

対象企業は独立したままではありませんが、敵対的な乗っ取りよりも白人騎士による買収が依然として好まれます。敵対的な買収とは異なり、現在の管理は通常、ホワイトナイトのシナリオで維持され、投資家は自分の株に対してより良い報酬を受け取ります。

##ホワイトナイトディフェンスの仕組み

白い騎士は敵対的な乗っ取りの対象となる会社の救世主です。多くの場合、会社の役人は、会社の中核事業を維持するため、またはより良い買収条件を交渉するために、救済会社を探します。前者の例は、映画「プリティウーマン」で見ることができます。リチャード・ギアが演じる企業レイダー/黒人騎士エドワード・ルイスが心変わりし、当初予定していた会社の責任者と仕事をすることにしました。ランサック。

ホワイトナイトレスキューのいくつかの注目すべき例は、ほぼ破産したABCのユナイテッドパラマウントシアター1953年の買収、メルクKGaAからのシェリングのバイエルの2006年ホワイトナイトレスキュー、および完全な破産を防いだJPMorganChaseの2008年ベアスターンズの買収です。

ホワイトナイトとブラックナイトという用語は、その起源をチェスの敵対的なゲームと見なすことができます。

の従者も同様に、敵対的買収を防ぐために対象会社の株式を購入する投資家または友好的な会社です。これは、白人の従者が会社の一部の株式しか購入しないため、ここでは対象の会社が白人の騎士のように独立を放棄する必要がないことを除いて、白人の騎士の防御に似ています。

##敵対的な乗っ取り

最も敵対的な買収状況のいくつかには、2000年のAOLによるTime Warnerの1,620億ドルの買収、2010年のSanofi-Aventisによるバイオテクノロジー企業Genzymeの201億ドルの買収、2011年のDeutsche BoerseAGによるNYSEEuronextとの170億ドルの合併の阻止、Cloroxによる拒否などがあります。カール・アイカーンの2011年の102億ドルの買収入札。

ただし、敵対的な乗っ取りが成功することはまれです。 2000年以降、不本意な目標の買収は100億ドルを超えることはありません。ほとんどの場合、買収企業は、対象企業の株主と取締役会メンバーが満足するまで、1株あたりの価格を引き上げます。売りたくない大企業を買うのは特に難しい。ジェネリック医薬品の世界的リーダーであるマイランは、2015年にドラッグストアブランド製品の世界最大の生産者であるペリゴを260億ドルで購入しようとして失敗したときに、これを経験しました。

##ホワイトナイトのバリエーション

白騎士と黒騎士に加えて、灰色の騎士と呼ばれる3番目の潜在的な乗っ取り候補者がいます。灰色/灰色の騎士は白い騎士ほど望ましくはありませんが、黒い騎士よりも望ましいです。灰色の騎士は、白い騎士を上回る敵対的な乗っ取りの3番目の潜在的な入札者です。黒人の騎士よりも友好的ですが、灰色の騎士はそれでも自分の利益に奉仕しようとしています。白人の騎士と同様に、白人の従者は、苦労している会社を支援するために少数の株式を行使するだけの個人または会社です。この補佐官は、現在の所有者が管理を維持できるようにしながら、状況を改善するのに十分な資本を会社に提供します。黄色い騎士は敵対的な乗っ取りの試みを計画していた会社ですが、それを撤回し、代わりにターゲット会社との対等の合併を提案します。

##ハイライト

-白い騎士は敵対的な乗っ取り防御であり、友好的な会社が友好的でない入札者の代わりに対象の会社を購入します。

-対象会社は依然として独立性を失っていますが、それでもなお、ホワイトナイトの投資家は株主と経営陣にとってより有利です。

-白い騎士は、敵対的な乗っ取りを回避するために企業が採用できるいくつかの戦略の1つにすぎません。