Valeur pour les actionnaires

Qu'est-ce que la valeur actionnariale ?

La valeur actionnariale est la valeur fournie aux actionnaires d'une société en raison de la capacité de la direction à augmenter les ventes, les bénéfices et les flux de trésorerie disponibles,. ce qui entraîne une augmentation des dividendes et des gains en capital pour les actionnaires.

La valeur actionnariale d'une entreprise dépend des décisions stratégiques prises par son conseil d'administration et sa haute direction, y compris la capacité de faire des investissements judicieux et de générer un rendement sain sur le capital investi. Si cette valeur est créée, en particulier à long terme, le cours de l'action augmente et l'entreprise peut verser des dividendes en espèces plus importants aux actionnaires. Les fusions,. en particulier, ont tendance à entraîner une forte augmentation de la valeur actionnariale.

La valeur actionnariale peut devenir un sujet brûlant pour les entreprises, car la création de richesse pour les actionnaires ne se traduit pas toujours ou également en valeur pour les employés ou les clients de l'entreprise.

Comprendre la valeur actionnariale

L'augmentation de la valeur actionnariale augmente le montant total dans la section capitaux propres du bilan. La formule du bilan est la suivante : les actifs, moins les passifs, sont égaux aux capitaux propres, et les capitaux propres comprennent les bénéfices non répartis, ou la somme du revenu net d'une entreprise, moins les dividendes en espèces depuis sa création.

Comment l'utilisation des actifs génère de la valeur

Les entreprises lèvent des capitaux pour acheter des actifs et utilisent ces actifs pour générer des ventes ou investir dans de nouveaux projets avec un rendement attendu positif. Une entreprise bien gérée maximise l'utilisation de ses actifs afin que l'entreprise puisse fonctionner avec un investissement moindre dans les actifs.

Supposons, par exemple, qu'une entreprise de plomberie utilise un camion et de l'équipement pour effectuer des travaux résidentiels et que le coût total de ces actifs soit de 50 000 $. Plus l'entreprise de plomberie peut générer de ventes à l'aide du camion et de l'équipement, plus l'entreprise crée de valeur pour les actionnaires. Les entreprises de valeur sont celles qui peuvent augmenter leurs bénéfices avec le même montant d'actifs.

Cas où le flux de trésorerie augmente la valeur

Générer des entrées de trésorerie suffisantes pour exploiter l'entreprise est également un indicateur important de la valeur actionnariale, car l'entreprise peut fonctionner et augmenter ses ventes sans avoir besoin d'emprunter de l'argent ou d'émettre plus d'actions. Les entreprises peuvent augmenter leurs flux de trésorerie en convertissant rapidement les stocks et les comptes clients en encaissements.

Le taux d'encaissement est mesuré par les ratios de rotation,. et les entreprises tentent d'augmenter les ventes sans avoir besoin d'avoir plus de stocks ou d'augmenter le montant moyen des créances. Un taux élevé de rotation des stocks et de rotation des comptes clients augmente la valeur actionnariale.

Prise en compte du bénéfice par action

Si la direction prend des décisions qui augmentent le bénéfice net chaque année, la société peut soit verser un dividende en espèces plus important,. soit conserver les bénéfices pour les utiliser dans l'entreprise. Le bénéfice par action (EPS) d'une entreprise est défini comme le bénéfice disponible pour les actionnaires ordinaires divisé par les actions ordinaires en circulation, et le ratio est un indicateur clé de la valeur actionnariale d'une entreprise. Lorsqu'une entreprise peut augmenter ses bénéfices, le ratio augmente et les investisseurs considèrent que l'entreprise a plus de valeur.

Le mythe de la maximisation de la valeur actionnariale ?

Il est communément admis que les administrateurs et la direction des sociétés ont le devoir de maximiser la valeur actionnariale, en particulier pour les sociétés cotées en bourse. Cependant, les décisions juridiques suggèrent que cette sagesse commune est, en fait, un mythe pratique - il n'y a en fait aucune obligation légale de maximiser les profits dans la gestion d'une société.

L'idée peut être attribuée en grande partie aux effets surdimensionnés d'une seule décision obsolète et largement incomprise de la décision de la Cour suprême du Michigan de 1919 dans ** Dodge v. Ford Motor Co. **, qui portait sur l'obligation légale d'une majorité de contrôle actionnaire par rapport à un actionnaire minoritaire et non sur la maximisation de la valeur actionnariale. Des spécialistes du droit et de l'organisation tels que Lynn Stout et Jean-Philippe Robé ont longuement développé ce mythe.

Points forts

• La valeur actionnariale est la valeur accordée aux actionnaires d'une entreprise en fonction de la capacité de l'entreprise à maintenir et à accroître ses bénéfices au fil du temps.

• L'augmentation de la valeur actionnariale augmente le montant total dans la section capitaux propres du bilan.

• La maxime sur l'augmentation de la valeur actionnariale est en fait un mythe pratique - il n'y a aucune obligation légale pour la direction de maximiser les profits de l'entreprise.