Société de gestion d'actifs (AMC)

Qu'est-ce qu'une société de gestion d'actifs (AMC) ?

Une société de gestion d'actifs (AMC) est une entreprise qui investit les fonds communs de ses clients, mettant le capital à profit par le biais de différents investissements, notamment des actions, des obligations, de l'immobilier, des sociétés en commandite principale,. etc. Outre les portefeuilles de particuliers fortunés (HNWI), les AMC gèrent des fonds spéculatifs et des régimes de retraite et, pour mieux servir les petits investisseurs, créent des structures communes telles que des fonds communs de placement, des fonds indiciels ou des fonds négociés en bourse (ETF), qui ils peuvent gérer dans un seul portefeuille centralisé.

Les sociétés de gestion de portefeuille sont familièrement appelées gestionnaires de fonds ou sociétés de gestion de fonds. Ceux qui offrent des fonds communs de placement publics ou des FNB sont également appelés sociétés d'investissement ou sociétés de fonds communs de placement. Ces entreprises comprennent Vanguard Group, Fidelity Investments, T. Rowe Price et bien d'autres.

Les AMC se distinguent généralement par leurs actifs sous gestion (AUM) - le montant des actifs qu'ils gèrent.

Comprendre les sociétés de gestion d'actifs (SGA)

Parce qu'ils disposent d'un pool de ressources plus important que celui auquel l'investisseur individuel pourrait accéder par lui-même, les AMC offrent aux investisseurs plus de diversification et d'options d'investissement. Acheter pour autant de clients permet aux AMC de pratiquer des économies d'échelle,. en obtenant souvent une remise sur leurs achats.

La mise en commun des actifs et le versement de rendements proportionnels permettent également aux investisseurs d'éviter les exigences d'investissement minimum souvent requises lors de l'achat de titres par eux-mêmes, ainsi que la possibilité d'investir dans un plus grand assortiment de titres avec une plus petite quantité de fonds d'investissement.

Frais AMC

Dans la plupart des cas, les AMC facturent des frais calculés en pourcentage de l'actif sous gestion total du client. Cette commission de gestion d'actifs est un pourcentage annuel défini qui est calculé et payé mensuellement. Par exemple, si un AMC facture des frais annuels de 1 %, il facturerait 100 000 $ de frais annuels pour gérer un portefeuille d'une valeur de 10 millions de dollars. Cependant, étant donné que les valeurs du portefeuille fluctuent quotidiennement et mensuellement, les frais de gestion calculés et payés chaque mois fluctueront également mensuellement.

En continuant avec l'exemple ci-dessus, si le portefeuille de 10 millions de dollars passe à 12 millions de dollars l'année prochaine, l'AMC gagnera 20 000 dollars supplémentaires en frais de gestion. À l'inverse, si le portefeuille de 10 millions de dollars baisse à 8 millions de dollars en raison d'une correction du marché, les frais de l'AMC seraient réduits de 20 000 $. Ainsi, facturer des frais en pourcentage de l'AUM sert à aligner les intérêts de l'AMC sur ceux du client ; si les clients de l'AMC prospèrent, l'AMC aussi, mais si les portefeuilles des clients subissent des pertes, les revenus de l'AMC diminueront également.

La plupart des AMC fixent des frais annuels minimums tels que 5 000 $ ou 10 000 $ afin de se concentrer sur les clients dont le portefeuille est d'au moins 500 000 $ ou 1 million de dollars. En outre, certaines AMC spécialisées telles que les fonds spéculatifs peuvent facturer des commissions de performance pour générer des rendements supérieurs à un niveau défini ou supérieurs à un indice de référence. Le modèle de frais « deux et vingt » est la norme dans l'industrie des fonds spéculatifs.

Côté achat

En règle générale, les sociétés de gestion de portefeuille sont considérées comme des sociétés d' achat . Ce statut signifie qu'ils aident leurs clients à prendre des décisions d'investissement basées sur des recherches internes exclusives et des analyses de données, tout en utilisant également les recommandations de sécurité des sociétés de vente.

Les entreprises sell-side telles que les banques d'investissement et les courtiers en valeurs mobilières, en revanche, vendent des services d'investissement aux AMC et à d'autres investisseurs. Ils effectuent de nombreuses analyses de marché, examinent les tendances et créent des projections. Leur objectif est de générer des ordres commerciaux sur lesquels ils peuvent facturer des frais de transaction ou des commissions.

Sociétés de gestion d'actifs (SGA) vs maisons de courtage

courtage et les AMC se chevauchent à bien des égards. Parallèlement à la négociation de titres et à l'analyse, de nombreux courtiers conseillent et gèrent les portefeuilles de leurs clients, souvent par l'intermédiaire d'une division ou d'une filiale spéciale «investissement privé» ou «gestion de patrimoine». Beaucoup offrent également des fonds communs de placement exclusifs. Leurs courtiers peuvent également agir en tant que conseillers auprès des clients, discuter des objectifs financiers, recommander des produits et aider les clients d'autres manières.

En général, cependant, les maisons de courtage acceptent presque tous les clients, quel que soit le montant qu'ils doivent investir, et ces sociétés ont une norme légale pour fournir des services "appropriés". Approprié signifie essentiellement que tant qu'ils font de leur mieux pour gérer les fonds judicieusement et conformément aux objectifs déclarés de leurs clients, ils ne sont pas responsables si leurs clients perdent de l'argent.

En revanche, la plupart des sociétés de gestion d'actifs sont des sociétés fiduciaires,. tenues à une norme juridique plus élevée. Essentiellement, les fiduciaires doivent agir dans le meilleur intérêt de leurs clients, en évitant à tout moment les conflits d'intérêts. S'ils ne le font pas, ils encourent une responsabilité pénale. Ils sont tenus à cette norme plus élevée en grande partie parce que les gestionnaires de fonds ont généralement des pouvoirs de négociation discrétionnaires sur les comptes. C'est-à-dire qu'ils peuvent acheter, vendre et prendre des décisions d'investissement sous leur autorité, sans consulter le client au préalable. En revanche, les courtiers doivent demander la permission avant d'exécuter des transactions.

Les AMC exécutent généralement leurs transactions par l'intermédiaire d'un courtier désigné. Cette maison de courtage agit également en tant que dépositaire désigné qui détient ou héberge le compte d'un investisseur. Les AMC ont également tendance à avoir des seuils d'investissement minimum plus élevés que les maisons de courtage, et ils facturent des frais plutôt que des commissions.

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Exemple d'une société de gestion d'actifs (SGA)

Comme mentionné précédemment, les fournisseurs de familles de fonds communs de placement populaires sont techniquement des AMC. En outre, de nombreuses banques et maisons de courtage de premier plan ont des divisions de gestion d'actifs, généralement pour les HNWI ou les institutions.

Il existe également des AMC privées qui ne sont pas connues mais qui sont bien établies dans le domaine de l'investissement. Un tel exemple est RMB Capital, une société indépendante d'investissement et de conseil avec environ 10 milliards de dollars d'actifs sous gestion. Basée à Chicago, avec 10 autres bureaux aux États-Unis et environ 142 employés, RMB compte différentes divisions, notamment :

Gestion de patrimoine en RMB pour les investisseurs particuliers fortunés
Gestion d'actifs en RMB pour les investisseurs institutionnels
RMB Retirement Solutions, qui gère les régimes de retraite des employeurs

La société possède également une filiale, RMB Funds, qui gère six fonds communs de placement.

Points forts

Une société de gestion d'actifs (AMC) investit les fonds communs de clients dans une variété de titres et d'actifs.
Les AMC varient en termes de taille et d'opérations, des gestionnaires de fonds personnels qui gèrent des comptes individuels fortunés (HNW) et ont quelques centaines de millions de dollars en AUM, aux sociétés d'investissement géantes qui offrent des ETF et des fonds communs de placement et ont des billions en AUM.
La plupart des AMC sont tenues à une norme fiduciaire.
Les gestionnaires d'AMC sont rémunérés par des frais, généralement un pourcentage des actifs sous gestion d'un client.