Rendement des actifs (ROA)

Qu'est-ce que le retour sur actifs (ROA) ?

Le rendement des actifs est un ratio de rentabilité utile pour déterminer la capacité d'une entreprise à générer des bénéfices à partir de ses actifs. Les investisseurs le comparent souvent au rendement des capitaux propres,. un autre ratio lié à l'analyse de la rentabilité d'une entreprise. Et comme le rendement des capitaux propres, le rendement des actifs est plus utile pour comparer les entreprises d'un même secteur.

Comment calculer le rendement des actifs

La façon la plus simple de calculer le rendement des actifs est de diviser le revenu net par les actifs (cette formule est liée au rendement des capitaux propres). Le rendement des actifs est susceptible d'être un ratio inférieur au rendement des capitaux propres, car si le rendement des capitaux propres tient compte de la valeur comptable en soustrayant les passifs des actifs, le rendement des actifs ne le fait pas. Exprimé en pourcentage, le rendement des actifs indique combien par dollar d'actifs se traduit en revenus. Un ratio plus élevé suggère que la direction générale d'une entreprise utilise ses actifs, tels que la trésorerie, les stocks, ainsi que les propriétés, usines et équipements, de manière efficace et efficiente pour générer des bénéfices.

Le revenu net se trouve dans la section compte de résultat de l'état financier des dépôts trimestriels et annuels réguliers d'une société cotée en bourse auprès de la Securities and Exchange Commission. Les actifs se trouvent dans la section actifs, passifs et capitaux propres du bilan. Il apparaît sous la rubrique "Actif total" et est déduit de "Passif et capitaux propres", un poste distinct (car les actifs doivent être égaux aux passifs et aux capitaux propres au bilan).

Une autre version du calcul du rendement des actifs se fait via la valeur comptable. Lorsque la direction générale d'une entreprise cherche à racheter une autre entreprise, elle examine les actifs à long terme de l'entreprise ciblée, généralement la valeur comptable des actifs, qui correspond aux coûts d'acquisition ou d'origine des actifs moins leur amortissement cumulé ou leur amortissement sur la durée durée de vie des actifs. Les immobilisations corporelles, sur une base nette, apparaissent comme la valeur comptable des actifs. Sinon, il s'agirait de calculer ces actifs et leur amortissement. Les dirigeants examineraient ensuite le revenu net de l'entreprise et rajouteraient les charges d'intérêts pour la période.

Remarque : La valeur comptable des actifs diffère de la valeur comptable des capitaux propres, qui correspond simplement à l'actif net, calculé comme l'actif moins le passif. Un autre terme pour la valeur comptable des capitaux propres est les capitaux propres.

Comment interpréter le rendement des actifs

Dans le tableau ci-dessous, le rendement des actifs est compilé pour Tesla, Ford Motor et General Motors, qui appartiennent tous à l'industrie automobile. Leurs actifs et profits varient, mais parce qu'ils sont dans la même industrie, leurs performances peuvent être comparées en utilisant des ratios de rentabilité. Pour lisser une éventuelle volatilité des actifs entre deux ans, la moyenne est également calculée. GM a affiché le meilleur rendement des actifs au cours de cinq des six années - en 2017, cependant, Ford a mieux performé. Les données suggèrent que GM utilisait mieux ses actifs pour générer des bénéfices, et les rendements des actifs étaient largement conformes aux rendements des capitaux propres au cours de cette période de six ans. Pendant ce temps, Tesla rattrapait Ford et GM en 2020, lorsqu'elle a affiché sa première année de bénéfices annuels.

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Formulaire 10-K (le revenu net, les actifs et la valeur comptable des capitaux propres sont en millions de dollars)

Quelles sont les limites du rendement des actifs ?

Le rendement des actifs fonctionne mieux pour comparer des entreprises d'un même secteur, car leurs actifs sont susceptibles d'être similaires, par opposition à la comparaison d'entreprises de différents secteurs, comme les banques et les détaillants, qui ont des sources de revenus et des actifs différents.

Le ratio prend en compte les actifs et le revenu net d'une période passée, ce qui en ferait un indicateur retardé.

Alors que le rendement des capitaux propres se concentre sur les investissements des actionnaires dans l'entreprise, le rendement des actifs évalue la capacité de l'entreprise à générer des bénéfices sans tenir compte des passifs dans le cadre de son levier financier. Il est sensible au fonds de roulement, de sorte qu'une augmentation des stocks pourrait entraîner une baisse du ratio. Pourtant, le ROA n'est pas aussi sensible à l'effet de levier financier que le ROE.

Points forts

Vous pouvez calculer le ROA d'une entreprise en divisant son revenu net par son actif total.
Le ROA peut être utilisé par la direction, les analystes et les investisseurs pour déterminer si une entreprise utilise efficacement ses actifs pour générer un profit.
Le rendement des actifs est une mesure qui indique la rentabilité d'une entreprise par rapport à son actif total.
Il est toujours préférable de comparer le ROA des entreprises du même secteur car elles partagent la même base d'actifs.
Le ROA tient compte de la dette d'une entreprise alors que le rendement des capitaux propres ne le fait pas.

FAQ

Comment le ROA est-il utilisé par les investisseurs ?

Les investisseurs peuvent utiliser le ROA pour trouver des opportunités d'actions, car le ROA montre à quel point une entreprise utilise efficacement ses actifs pour générer des bénéfices. Un ROA qui augmente avec le temps indique que l'entreprise réussit à augmenter ses bénéfices avec chaque dollar d'investissement qu'elle dépense. Un retour sur investissement en baisse indique que l'entreprise a peut-être surinvesti dans des actifs qui n'ont pas réussi à générer une croissance des revenus, signe que l'entreprise pourrait avoir des problèmes. Le ROA peut également être utilisé pour effectuer des comparaisons entre des pommes et des pommes entre des entreprises du même secteur ou de la même industrie.

Qu'est-ce qui est considéré comme un bon ROA ?

Un ROA supérieur à 5 % est généralement considéré comme bon et supérieur à 20 %, excellent. Cependant, les ROA doivent toujours être comparés entre les entreprises du même secteur. Par exemple, un fabricant de logiciels a beaucoup moins d'actifs au bilan qu'un constructeur automobile. En conséquence, les actifs de l'éditeur de logiciels seront sous-estimés et son ROA pourrait bénéficier d'une amélioration douteuse.

Comment puis-je calculer le ROA d'une entreprise ?

Le ROA est calculé en divisant le revenu net d'une entreprise par la moyenne de son actif total. Il est ensuite exprimé en pourcentage. Le bénéfice net se trouve au bas du compte de résultat d'une entreprise et les actifs se trouvent dans son bilan. Le total moyen des actifs est utilisé dans le calcul du ROA, car le total des actifs d'une entreprise peut varier dans le temps en raison de l'achat ou de la vente de véhicules, de terrains, d'équipements, de variations de stocks ou de fluctuations saisonnières des ventes. Par conséquent, le calcul de l'actif total moyen pour la période en question est plus précis que l'actif total pour une période.