Augmentation du crédit

Qu'est-ce que le rehaussement de crédit ?

Le rehaussement de crédit est une stratégie visant à améliorer le profil de risque de crédit d'une entreprise, généralement pour obtenir de meilleures conditions de remboursement de la dette.

Dans le secteur financier, le rehaussement de crédit peut être utilisé pour réduire les risques pour les investisseurs de certains produits financiers structurés.

[Important : le rehaussement de crédit réduit le risque de défaut de la dette de l'entreprise et peut donc la rendre éligible à un taux d'intérêt plus bas.]

Comprendre le rehaussement de crédit

Une entreprise qui s'engage dans le rehaussement de crédit rassure un prêteur sur le fait qu'elle honorera son obligation. Ceci peut être réalisé de différentes manières :

• En fournissant des garanties supplémentaires

• En souscrivant une assurance garantissant le paiement

• En disposant d'une garantie au tiers

L'entreprise peut également augmenter ses réserves de liquidités ou prendre d'autres mesures internes pour démontrer sa capacité à payer ses dettes. Le rehaussement de crédit réduit le risque de crédit/risque de défaut de la dette de l'entreprise et peut donc la rendre éligible à un taux d'intérêt plus bas.

Rehaussement de crédit d'une émission obligataire

Une entreprise qui lève des fonds en émettant une obligation peut utiliser le rehaussement de crédit pour réduire le taux d'intérêt qu'elle doit payer aux investisseurs. Si l'entreprise peut obtenir une garantie d'une banque pour assurer une partie du remboursement, la notation de l'émission obligataire pourrait passer de BBB à AA. La garantie bancaire a renforcé la sécurité du principal et des intérêts de l'émission obligataire. L'émetteur peut désormais économiser de l'argent en offrant un taux d'intérêt légèrement inférieur sur ses obligations.

Rehaussement de crédit sur les produits structurés

Les produits structurés tirent leur valeur d'actifs sous-jacents tels que des hypothèques ou des créances sur cartes de crédit. Certains de ces actifs sont plus risqués que d'autres. Pour ces produits d'investissement, le rehaussement de crédit sert de coussin qui absorbe les pertes potentielles en cas de défaut sur les prêts sous-jacents.

Points clés à retenir

• En affaires, le rehaussement de crédit est utilisé pour rendre une entreprise plus solvable et réduire le coût d'emprunt.

• Dans les services financiers, le rehaussement de crédit est utilisé pour protéger l'investisseur contre certains des risques potentiels de l'investissement.

• Dans les deux cas, l'assurance contre le risque peut être une forme de rehaussement de crédit.

Considérations particulières

Le rehaussement de crédit est un élément clé de la transaction dans le financement structuré. Vous trouverez ci-dessous plusieurs des différents types de rehaussements de crédit qui sont utilisés.

Subordination ou Tranchage

Les produits financiers titrisés tels que les titres adossés à des actifs (ABS) sont émis en classes, ou tranches, de titres, chacun avec sa propre notation de crédit. Les tranches sont catégorisées de la plus senior à la plus subordonnée, ou junior.

Les rehaussements de crédit sont attachés aux tranches les mieux notées, donnant à leurs acheteurs la priorité dans toute demande de remboursement sur les actifs sous-jacents. Les tranches juniors comportent les risques les plus élevés et rapportent les rendements les plus élevés. Si un prêt du pool fait défaut, toute perte est absorbée par les tranches juniors.

Cautionnements

Ces obligations ou polices d'assurance sont fournies par une compagnie d'assurance pour rembourser le titre adossé à des actifs pour toute perte. Un ABS couplé à des cautionnements a une notation quasiment égale à celle de l'émetteur du cautionnement.

Lettre de crédit

Une banque émet une lettre de crédit en guise de promesse de rembourser à l'émetteur tout manque à gagner de la garantie, jusqu'à un montant établi.

Titres emballés

Un tiers, comme une compagnie d'assurance, assure la sécurité contre toute perte en acceptant de rembourser un certain montant d'intérêts ou de capital sur un prêt ou de racheter certains prêts en défaut dans le portefeuille.

Surdimensionnement

La valeur nominale du portefeuille de prêts sous-jacent est supérieure au titre qu'il soutient, de sorte que le titre émis est surgaranti. Même si certains des paiements pour les prêts sous-jacents sont en retard ou en défaut, les paiements du principal et des intérêts sur le titre adossé à des actifs peuvent toujours être effectués.