Kreditforbedring
Hvad er kreditforøgelse?
Kreditforbedring er en strategi til at forbedre en virksomheds kreditrisikoprofil, normalt for at opnå bedre vilkår for tilbagebetaling af gæld.
I den finansielle industri kan kreditforbedring bruges til at reducere risikoen for investorer af visse strukturerede finansielle produkter.
[Vigtigt: Kreditforbedring reducerer misligholdelsesrisikoen for virksomhedens gæld og kan dermed gøre den berettiget til en lavere rente.]
Forståelse af kreditforøgelse
En virksomhed, der beskæftiger sig med kreditforbedring, giver en forsikring til en långiver om, at den vil overholde sin forpligtelse. Dette kan opnås på forskellige måder:
Ved at stille yderligere sikkerhed
Ved at tegne en forsikring, der garanterer betaling
Ved at sørge for en tredjepartsgaranti
Virksomheden kan også øge sine likviditetsreserver eller træffe andre interne foranstaltninger for at demonstrere sin evne til at betale sin gæld. Kreditforbedring reducerer kreditrisikoen/misligholdelsesrisikoen på virksomhedens gæld og kan dermed gøre den berettiget til en lavere rente.
Kreditforbedring af en obligationsudstedelse
En virksomhed, der rejser kontanter ved at udstede en obligation, kan bruge kreditforbedring til at sænke den rente, den skal betale til investorerne. Hvis virksomheden kan få en garanti fra en bank for at sikre en del af tilbagebetalingen, kan ratingen på obligationsudstedelsen forbedres fra BBB til AA. Bankgarantien har øget sikkerheden for obligationsudstedelsens hovedstol og renter. Udstederen kan nu spare penge ved at tilbyde en lidt mindre rente på sine obligationer.
Kreditforbedring pĂĄ strukturerede produkter
Strukturerede produkter får deres værdi fra underliggende aktiver såsom realkreditlån eller kreditkorttilgodehavender. Nogle af disse aktiver er mere risikable end andre. For sådanne investeringsprodukter fungerer kreditforbedring som en pude, der absorberer potentielle tab fra misligholdelse af de underliggende lån.
Key Takeaways
I erhvervslivet bruges kreditforbedring til at gøre en virksomhed mere kreditværdig og reducere omkostningerne ved at låne.
I finansielle tjenesteydelser bruges kreditforbedring til at beskytte investoren mod nogle af de potentielle risici ved investeringen.
I begge tilfælde kan forsikring mod risiko være en form for kreditforbedring.
Særlige overvejelser
Kreditforbedring er en vigtig del af transaktionen i struktureret finansiering. Nedenfor er flere af de forskellige typer af kreditforbedringer, der bruges.
Underordning eller tranchering
Securitiserede finansielle produkter såsom asset-backed securities (ABS) udstedes i klasser eller trancher af værdipapirer, hver med sin egen kreditvurdering. Trancherne er kategoriseret fra den mest senior til den mest underordnede eller junior.
Kreditforbedringer er knyttet til de højest vurderede trancher, hvilket giver deres købere prioritet i ethvert krav om tilbagebetaling mod de underliggende aktiver. Juniortrancherne bærer de største risici og giver det højeste udbytte. Hvis et lån i puljen misligholder, absorberes ethvert tab af juniortrancherne.
Kautionsobligationer
Disse obligationer eller forsikringspolicer stilles til rådighed af et forsikringsselskab for at tilbagebetale sikkerhedsstillelsen for eventuelle tab. Et ABS parret med kautionsobligationer har en rating, der næsten svarer til kautionsobligationens udsteder.
Brevbrev
En bank udsteder et remburs som et løfte om at refundere udstederen for eventuelle kontantmangler fra sikkerhedsstillelsen, op til et fastsat beløb.
Indpakkede værdipapirer
En tredjepart, såsom et forsikringsselskab, sikrer sikkerheden mod eventuelle tab ved at acceptere at tilbagebetale et vist beløb i renter eller hovedstol på et lån eller tilbagekøbe nogle misligholdte lån i porteføljen.
Oversikkerhed
Den pålydende værdi af den underliggende låneportefølje er større end den sikkerhed, den støtter, så det udstedte værdipapir er oversikret. Selvom nogle af betalingerne for de underliggende lån er forsinkede eller misligholdte, kan der stadig betales hovedstol og renter på det asset-backed sikkerhed.
