Miglioramento del credito

Che cos'è il miglioramento del credito?

Il miglioramento del credito è una strategia per migliorare il profilo di rischio di credito di un'azienda, solitamente per ottenere condizioni migliori per il rimborso del debito.

Nel settore finanziario, il rafforzamento del credito può essere utilizzato per ridurre i rischi per gli investitori di determinati prodotti finanziari strutturati.

[Importante: il miglioramento del credito riduce il rischio di insolvenza del debito dell'azienda e quindi può renderlo idoneo a un tasso di interesse inferiore.]

Capire il miglioramento del credito

Un'azienda che si impegna nel miglioramento del credito sta fornendo rassicurazione a un prestatore che onorerà il proprio obbligo. Questo può essere ottenuto in vari modi:

• Fornendo garanzie aggiuntive

• Ottenendo un'assicurazione a garanzia del pagamento

• Prevedendo una garanzia di terzi

La società potrebbe anche aumentare le proprie riserve di cassa o adottare altre misure interne per dimostrare la propria capacità di pagare i propri debiti. Il miglioramento del credito riduce il rischio di credito/rischio di insolvenza del debito della società e quindi può renderla ammissibile a un tasso di interesse inferiore.

Miglioramento del credito di un'emissione obbligazionaria

Una società che sta raccogliendo liquidità emettendo un'obbligazione può utilizzare il miglioramento del credito per abbassare il tasso di interesse che deve pagare agli investitori. Se la società può ottenere una garanzia da una banca per assicurare una parte del rimborso, il rating sull'emissione obbligazionaria potrebbe migliorare da BBB ad AA. La garanzia bancaria ha rafforzato la sicurezza del capitale e degli interessi del prestito obbligazionario. L'emittente ora può risparmiare denaro offrendo un tasso di interesse leggermente inferiore sulle sue obbligazioni.

Miglioramento del credito su prodotti strutturati

I prodotti strutturati traggono il loro valore da attività sottostanti come mutui o crediti di carte di credito. Alcuni di questi asset sono più rischiosi di altri. Per tali prodotti di investimento, il rafforzamento del credito funge da cuscinetto che assorbe le potenziali perdite derivanti dalle inadempienze sui prestiti sottostanti.

Da asporto chiave

• Negli affari, il miglioramento del credito viene utilizzato per rendere un'azienda più solvibile e ridurre il costo dei prestiti.

• Nei servizi finanziari, il miglioramento del credito viene utilizzato per proteggere l'investitore da alcuni dei potenziali rischi dell'investimento.

• In entrambi i casi, l'assicurazione contro il rischio può essere una forma di rafforzamento del credito.

Considerazioni speciali

Il rafforzamento del credito è una parte fondamentale della transazione nella finanza strutturata. Di seguito sono riportati diversi tipi di miglioramenti del credito utilizzati.

Subordinazione o tranching

I prodotti finanziari cartolarizzati come i titoli garantiti da attività (ABS) sono emessi in classi, o tranche, di titoli, ciascuna con un proprio rating creditizio. Le tranche sono classificate dalla più anziana alla più subordinata o junior.

Alle tranche con il rating più elevato sono associati miglioramenti del credito, dando la priorità ai loro acquirenti in qualsiasi richiesta di rimborso delle attività sottostanti. Le tranche junior comportano i rischi maggiori e pagano i rendimenti più elevati. Se un prestito in pool va in default, l'eventuale perdita viene assorbita dalle tranche junior.

Cauzioni

Queste obbligazioni o polizze assicurative sono fornite da una compagnia di assicurazioni per rimborsare il titolo garantito da attività per eventuali perdite. Un ABS abbinato a fideiussioni ha un rating quasi uguale a quello dell'emittente del fideiussore.

Lettera di credito

Una banca emette una lettera di credito come promessa di rimborsare all'emittente eventuali mancanze di liquidità dalla garanzia, fino a un importo stabilito.

Titoli avvolti

Una terza parte, come una compagnia di assicurazioni, garantisce la sicurezza contro eventuali perdite accettando di rimborsare un determinato importo di interessi o capitale su un prestito o riacquistare alcuni prestiti in default in portafoglio.

Garanzia eccessiva

sovra -garanzia . Anche se alcuni dei pagamenti per i prestiti sottostanti sono in ritardo o inadempienti, è comunque possibile effettuare pagamenti di capitale e interessi sul titolo garantito da attività.