Appel apocalyptique
Qu'est-ce qu'un appel apocalyptique ?
Un appel apocalyptique est une disposition qui permet à l' émetteur de se couvrir contre le risque de taux d' intérêt en remboursant l' obligation (en remboursant le principal et les intérêts courus) avant l'échéance.
Comprendre l'appel apocalyptique
Un appel apocalyptique est une option d'achat ajoutée à une obligation qui permet à l'émetteur ou à l'investisseur de rembourser l'obligation par anticipation. La désignation "DD" sur une cotation d'obligation indique que l'obligation a une option d'achat apocalyptique. Lorsqu'il est exercé, un appel apocalyptique peut réduire le rendement d'une obligation parce qu'il raccourcit la durée de l'obligation (le temps entre l'émission de l'obligation et l' échéance ) et donc diminuer l'intérêt global payé. L'appel apocalyptique est familièrement appelé l'appel du Canada parce que les obligations émises par les sociétés canadiennes les incluent souvent.
Il est relativement rare pour un émetteur d'obligations d'invoquer un appel apocalyptique, car il est généralement à l'avantage de l'émetteur de permettre à l'obligation de continuer jusqu'à l'échéance. Cependant, si les taux d'intérêt baissent de manière significative, il peut être avantageux pour l'émetteur d'exercer un appel apocalyptique. Ils peuvent alors émettre de nouvelles obligations à un taux d'intérêt inférieur. Lors de l'exercice de l'option d'achat, l'émetteur rembourse le principal et les intérêts courus avant l'échéance.
En règle générale, la disposition d'appel apocalyptique garantit que le prix payé pour l'obligation crée un rendement spécifique pour le détenteur de l'obligation, et l'exercice d'une réduction du risque car il rembourse le principal plus tôt. Le nom sombre est dû au fait que le détenteur d'obligations court le risque de perdre le taux de coupon plus élevé si l'émetteur exerce cette option. Pour l'émetteur, le nom aurait des connotations positives, car il pourrait potentiellement réduire son coût d'emprunt.
Une option d'achat apocalyptique peut aider à protéger le détenteur d'obligations car elle précise ce que l'investisseur obtiendra si l'émetteur exerce cette option. Cette stipulation stipule généralement que l'obligation sera appelée à un montant fixe et prédéterminé. Ce montant prédéterminé est soit un écart spécifique sur le rendement des obligations d'État, soit la valeur nominale,. selon la valeur la plus élevée.
Les appels apocalyptiques étaient autrefois connus sous un autre nom lié à la société qui a eu l'idée. Selon la tradition de l'industrie financière, cette disposition a vu le jour lorsqu'une société nommée Domtar a émis pour la première fois des obligations avec cette caractéristique en 1987. Domtar est un fabricant canadien de produits de papier. Plus tard, l'option est devenue connue sous le nom d'appel apocalyptique ou, pour ceux qui pensent que ce surnom est trop morbide, un appel au Canada.
Points forts
Lorsqu'il est exercé, un appel apocalyptique peut réduire le rendement d'une obligation car il raccourcit la durée de l'obligation et, par conséquent, diminue l'intérêt global payé.
Un appel apocalyptique est une disposition qui permet à l'émetteur de se couvrir contre le risque de taux d'intérêt en remboursant l'obligation (en remboursant le principal et les intérêts courus) avant l'échéance.
Une option d'achat apocalyptique peut aider à protéger le détenteur d'obligations car elle précise ce que l'investisseur obtiendra si l'émetteur exerce cette option.
