Dommedagsopkald
Hvad er et dommedagsopkald?
Et dommedagsopkald er en bestemmelse, som giver udstederen mulighed for at afdække renterisikoen ved at indfri obligationen ( tilbagebetaling af hovedstol og påløbne renter) inden udløb.
Forstå dommedagsopkald
Et dommedagsopkald er en købsoption tilføjet til en obligation, som giver enten udstederen eller investoren mulighed for at indløse obligationen før tid. Betegnelsen "DD" på en obligationsnotering angiver, at obligationen har en dommedagskøbsoption. Når det udnyttes, kan et dommedagsopkald reducere afkastet på en obligation, fordi det forkorter obligationens løbetid (tiden mellem obligationsudstedelse og udløb ) og derfor reducerer den samlede betalte rente. Dommedagsopfordringen omtales i daglig tale som Canada-opkaldet, fordi obligationer udstedt af canadiske selskaber ofte inkluderer dem.
Det er relativt ualmindeligt, at en obligationsudsteder påberåber sig en dommedagsopfordring, da det generelt er til udsteders fordel at lade obligationen fortsætte til udløb. Men skulle renten falde væsentligt, kan det være til fordel for udstederen at udøve et dommedagskald. De kan så udstede nye obligationer til en lavere rente. Ved udøvelsen af opkaldet tilbagebetaler udstederen hovedstolen og påløbne renter før udløb.
Typisk sikrer dommedagsopkaldsbestemmelsen, at den pris, der betales for obligationen, skaber et specifikt afkast for obligationsejeren, og udnyttelsen af en reducerer risikoen, da den betaler hovedstolen tilbage tidligt. Det dystre navn skyldes, at obligationsejeren risikerer at tabe på den højere kuponrente, hvis udstederen udnytter denne mulighed. For udstederen ville navnet have positive konnotationer, da det potentielt kan sænke omkostningerne ved at låne penge.
En dommedagskøbsoption kan hjælpe med at beskytte obligationsejeren,. fordi den specificerer, hvad investoren får, hvis udstederen udnytter denne mulighed. Denne bestemmelse dikterer normalt, at obligationen vil blive indkaldt til et fast og forudbestemt beløb. Dette forudbestemte beløb er enten et specifikt spænd over afkastet på statsobligationer eller pålydende værdi,. alt efter hvad der er højest.
Dommedagsopkald var engang kendt under et andet navn relateret til det firma, der først kom med ideen. Ifølge viden fra den finansielle industri fik denne bestemmelse sin start, da et firma ved navn Domtar første gang udstedte obligationer med denne funktion i 1987. Domtar er en canadisk producent af papirprodukter. Senere blev muligheden kendt som et dommedagsopkald eller, for dem, der føler, at navnet er for morbidt, et Canada-opkald.
Højdepunkter
Når det udnyttes, kan et dommedagsopkald reducere afkastet på en obligation, fordi det forkorter obligationens løbetid og derfor reducerer den samlede betalte rente.
Et dommedagskald er en bestemmelse, som giver udstederen mulighed for at afdække renterisikoen ved at indfri obligationen (tilbagebetaling af hovedstol og påløbne renter) inden udløb.
En dommedagskøbsoption kan være med til at beskytte obligationsejeren, fordi den specificerer, hvad investoren får, hvis udstederen udnytter denne mulighed.
