Obligation à taux fixe

Qu'est-ce qu'une obligation à taux fixe ?

Une obligation à taux fixe est une obligation qui paie le même niveau d'intérêt pendant toute sa durée. Un investisseur qui souhaite gagner un taux d'intérêt garanti pour une durée déterminée pourrait acheter une obligation à taux fixe sous la forme d'un bon du Trésor, d'une obligation d'entreprise, d'une obligation municipale ou d'un certificat de dépôt (CD). En raison de leur taux d'intérêt constant et nivelé, on les appelle généralement des titres à revenu fixe.

Les obligations à taux fixe peuvent être comparées aux obligations à taux flottant ou variable.

Comprendre les obligations à taux fixe

Une obligation à taux fixe est un instrument de dette à long terme qui paie un taux de coupon fixe pendant toute la durée de l'obligation. Le taux fixe est indiqué dans l' acte de fiducie au moment de l'émission et est payable à des dates précises jusqu'à l'échéance de l'obligation. L'avantage de posséder une obligation à taux fixe est que les investisseurs savent avec certitude combien d'intérêts ils gagneront et pendant combien de temps. Tant que l'émetteur d'obligations ne fait pas défaut ou n'appelle pas les obligations,. le détenteur d'obligations peut prédire exactement quel sera son retour sur investissement.

L'un des principaux risques liés à la détention d'obligations à taux fixe est le risque de taux d'intérêt ou la possibilité que les taux d'intérêt des obligations augmentent, ce qui rend les obligations existantes d'un investisseur moins précieuses. Par exemple, supposons qu'un investisseur achète une obligation qui paie un taux fixe de 5 %, mais que les taux d'intérêt dans l'économie augmentent à 7 %. Cela signifie que de nouvelles obligations sont émises à 7 % et que l'investisseur n'obtient plus le meilleur rendement sur son investissement qu'il pourrait. Parce qu'il existe une relation inverse entre les prix des obligations et les taux d'intérêt, la valeur de l'obligation de l'investisseur chutera pour refléter le taux d'intérêt plus élevé sur le marché. S'il veut vendre son obligation à 5 % pour réinvestir le produit dans les nouvelles obligations à 7 %, il peut le faire à perte, car le prix de marché de l'obligation aurait baissé. Plus la durée de l'obligation à taux fixe est longue, plus le risque que les taux d'intérêt augmentent et rende l'obligation moins précieuse est grand.

Si les taux d'intérêt baissent à 3 % ; cependant, l'obligation à 5 % de l'investisseur gagnerait en valeur s'il la vendait, puisque le prix du marché d'une obligation augmente lorsque les taux d'intérêt diminuent. Le taux fixe de son obligation dans un environnement de baisse des taux d'intérêt constituera un investissement plus attractif que les nouvelles obligations émises à 3 %.

Autres considérations

Un investisseur pourrait réduire son risque de taux d'intérêt en choisissant une obligation à durée plus courte. Il obtiendrait probablement un taux d'intérêt inférieur, car une obligation à taux fixe à court terme paiera généralement moins qu'une obligation à taux fixe à plus long terme. Si un détenteur d'obligations choisit de conserver son obligation jusqu'à l'échéance et ne la vend pas sur le marché libre, il ne sera pas préoccupé par les éventuelles fluctuations des taux d'intérêt.

La valeur réelle d'une obligation à taux fixe est susceptible de subir une perte due à l'inflation. Étant donné que les obligations sont des titres à long terme, la hausse des prix au fil du temps peut éroder le pouvoir d'achat de chaque paiement d'intérêt effectué par une obligation. Par exemple, si une obligation à dix ans paie des coupons fixes de 250 $ semestriellement, dans cinq ans, la valeur réelle des 250 $ sera sans valeur aujourd'hui. Lorsque les investisseurs craignent que le rendement d'une obligation ne suive pas la hausse des coûts de l'inflation, le prix de l'obligation baisse car la demande des investisseurs est moindre.

Une obligation à taux fixe comporte également un risque de liquidité pour les investisseurs qui envisagent de vendre l'obligation avant sa date d'échéance. Ce risque survient lorsque l'écart entre le cours acheteur et le cours vendeur de l'obligation est trop important. Si cela se produit et que le détenteur de l'obligation demande (prix demandé) plus que ce que les investisseurs veulent payer (prix acheteur), le détenteur initial peut être placé dans un scénario dans lequel il vend le titre à perte ou à un taux considérablement réduit, ce qui sacrifier la liquidité.

Points forts

• À l'échéance de l'obligation, les détenteurs recevront en retour le montant initial du principal en plus des intérêts payés.

• En règle générale, les obligations à taux fixe à plus long terme paient des taux d'intérêt plus élevés que les obligations à court terme.

• Une obligation à taux fixe est un titre de créance assorti d'un taux d'intérêt constant sur toute sa durée, assorti de paiements d'intérêts réguliers appelés coupons.