Fastforrentet obligation
Hvad er en fastforrentet obligation?
En fastforrentet obligation er en obligation, der betaler samme renteniveau over hele løbetiden. En investor, der ønsker at tjene en garanteret rente for en bestemt periode, kan købe en fastforrentet obligation i form af en statsobligation, en virksomhedsobligation, en kommunal obligation eller et indskudsbevis (CD). På grund af deres konstante og jævne rente er disse bredt kendt som fastforrentede værdipapirer.
Fastforrentede obligationer kan sammenlignes med obligationer med variabel eller variabel rente.
Forstå fastforrentede obligationer
En fastforrentet obligation er et langfristet gældsinstrument, der betaler en fast kuponrente i obligationens varighed. Den faste rente er angivet i trustkontrakten på udstedelsestidspunktet og skal betales på bestemte datoer, indtil obligationen udløber. Fordelen ved at eje en fastforrentet obligation er, at investorerne med sikkerhed ved, hvor mange renter de vil tjene og hvor længe. Så længe obligationsudstederen ikke misligholder eller indkalder obligationerne,. kan obligationsejeren forudsige præcist, hvad hans investeringsafkast vil være.
En væsentlig risiko ved at eje fastforrentede obligationer er renterisiko eller chancen for, at obligationsrenterne stiger, hvilket gør en investors eksisterende obligationer mindre værdifulde. Lad os for eksempel antage, at en investor køber en obligation, der betaler en fast rente på 5 %, men renten i økonomien stiger til 7 %. Det betyder, at der udstedes nye obligationer til 7 %, og investoren får ikke længere det bedste afkast på sin investering, som han kunne. Fordi der er et omvendt forhold mellem obligationskurser og renter, vil værdien af investors obligation falde for at afspejle den højere rente på markedet. Hvis han ønsker at sælge sin 5%-obligation for at geninvestere provenuet i de nye 7%-obligationer, kan han gøre det med tab, fordi obligationens markedskurs ville være faldet. Jo længere den fastforrentede obligations løbetid er, jo større er risikoen for, at renten kan stige og gøre obligationen mindre værd.
Hvis renten falder til 3 %; investorens 5%-obligation ville dog blive mere værdifuld, hvis han skulle sælge den, da en obligations markedskurs stiger, når renten falder. Den faste rente på hans obligation i et faldende rentemiljø vil være en mere attraktiv investering end de nye obligationer udstedt til 3 %.
Andre overvejelser
En investor kan reducere sin renterisiko ved at vælge en kortere obligations løbetid. Han ville dog sandsynligvis tjene en lavere rente, fordi en kortere fastforrentet obligation typisk vil betale mindre end en længere fastforrentet obligation. Hvis en obligationsejer vælger at beholde sin obligation til udløb og ikke sælger den på det åbne marked, vil han ikke være bekymret for mulige udsving i renten.
Den reelle værdi af en fastforrentet obligation er modtagelig for tab på grund af inflation. Fordi obligationerne er langfristede værdipapirer, kan stigende priser over tid udhule købekraften af hver rentebetaling en obligation foretager. For eksempel, hvis en ti-årig obligation betaler $250 faste kuponer halvårligt, om fem år, vil den reelle værdi af $250 være værdiløs i dag. Når investorer bekymrer sig om, at en obligations afkast ikke vil følge med de stigende inflationsomkostninger, falder prisen på obligationen, fordi der er mindre investorefterspørgsel efter den.
En fastforrentet obligation indebærer også likviditetsrisiko for de investorer, der overvejer at sælge obligationen før dens udløbsdato. Denne risiko opstår, når spændet mellem budkursen og udbudskursen på obligationen er for stort. Hvis dette sker, og obligationsejeren beder (spørgekurs) om mere, end investorerne ønsker at betale (budkurs), kan den oprindelige indehaver placeres i et scenarie, hvor de sælger værdipapiret til et tab eller en væsentlig reduceret rente, og derved ofre likviditet.
Højdepunkter
Ved obligationens udløb vil indehaverne modtage den oprindelige hovedstol tilbage ud over de betalte renter.
Typisk betaler længere fastforrentede obligationer højere renter end kortfristede.
En fastforrentet obligation er et gældsinstrument med en jævn rente over hele løbetiden, med regelmæssige rentebetalinger kendt som kuponer.
