Obligation remboursable
Qu'est-ce qu'une obligation remboursable ?
Une obligation remboursable est un type d'obligation qu'un émetteur peut racheter ou « rappeler » avant sa date d'échéance. L'émetteur le fait en versant une prime d'achat sur la valeur nominale au détenteur de l'obligation. Une obligation est remboursable si, avant sa date d' échéance,. l'émetteur restitue le principal de l'investisseur et arrête les futurs paiements d'intérêts.
Définition plus approfondie
La date de rachat d'une obligation remboursable varie selon l'émetteur, mais elle peut être trouvée dans le prospectus de l'obligation. De nombreuses obligations municipales sont remboursables après 10 ans. Une obligation à haut rendement de cinq ans pourrait être remboursable après deux ans.
Certaines obligations d'entreprises et la plupart des obligations municipales sont remboursables par anticipation, où l'émetteur dispose d'une flexibilité lors de l'emprunt en termes de durée du prêt et de montant du paiement.
Les obligations remboursables par anticipation donnent aux émetteurs le droit de refinancer efficacement leur dette plus tard à un meilleur taux, tout comme un propriétaire pourrait le faire en refinançant son hypothèque.
Si les taux ont baissé depuis le moment où l'entreprise ou la ville a émis l'obligation pour la première fois, l'émetteur peut vouloir refinancer sa dette à un taux d'intérêt inférieur. Après avoir appelé ses obligations en cours,. l'émetteur peut alors les réémettre à un taux d'intérêt inférieur.
Plus une obligation est appelée tôt, plus sa valeur augmente, puisque l'obligation peut être appelée juste au-dessus de la valeur nominale. Contrairement à une obligation non remboursable, une obligation remboursable verse un coupon plus élevé à un investisseur.
En cette ère de faibles taux d'intérêt, les obligations remboursables par les entreprises et les villes ont gagné en popularité. En 2015, 1 000 milliards de dollars d'obligations d'entreprise remboursables ont été émises, contre 234 milliards de dollars en 2005.
Certes, l'impact d'une obligation appelée peut être important, surtout si un investisseur l'a prise en compte par erreur en tant que revenu fixe. Cette personne se retrouve avec un écart dans le revenu prévu.
Exemple d'obligation remboursable
La Sharp Razor Co. a offert une obligation remboursable le 1er novembre 2016, avec un taux d'intérêt de 10 %, venant à échéance le 30 octobre 2021. Supposons que le montant de l'émission est de 100 millions de dollars et que l'obligation est remboursable à intervalles réguliers après un an, sous réserve avec un préavis de 30 jours, voici sa valeur (selon le barème ci-dessous) :
30 octobre 2017 (date d'appel pour un an) = 110 % de la valeur nominale.
30 octobre 2018 (date d'appel pour deux ans) = 108 % de la valeur nominale.
30 octobre 2019 (date d'appel pour trois ans) = 106 % de la valeur nominale.
30 octobre 2020 (date d'appel pour quatre ans) = 104 % de la valeur nominale.
Dans cet exemple, Sharp Razor a la possibilité de racheter les obligations aux investisseurs avant l'échéance des obligations le 30 octobre 2021. La prime d'appel initiale est supérieure à 10 % de la valeur nominale de l'obligation, et au fil du temps, elle diminue progressivement à 4 %. .
Points forts
Une obligation rachetable profite à l'émetteur, et ainsi les investisseurs de ces obligations sont rémunérés avec un taux d'intérêt plus attractif que sur des obligations non rachetables autrement similaires.
Une obligation remboursable par anticipation permet aux entreprises de rembourser leur dette par anticipation et de bénéficier de baisses de taux favorables.
Une obligation remboursable par anticipation est un titre de créance qui peut être remboursé par anticipation par l'émetteur avant son échéance au gré de l'émetteur.
