Effet Fisher international (IFE)

Qu'est-ce que l'effet Fisher international ?

L'effet Fisher international (IFE) est une théorie économique selon laquelle l'écart attendu entre le taux de change de deux devises est approximativement égal à la différence entre les taux d'intérêt nominaux de leurs pays.

Comprendre l'effet Fisher international (IFE)

L'IFE est basé sur l'analyse des taux d'intérêt associés aux investissements sans risque présents et futurs, tels que les bons du Trésor, et est utilisé pour aider à prévoir les mouvements des devises. Cela contraste avec d'autres méthodes qui utilisent uniquement les taux d'inflation dans la prédiction des variations des taux de change, fonctionnant plutôt comme une vue combinée reliant l'inflation et les taux d'intérêt à l'appréciation ou à la dépréciation d'une devise.

La théorie découle du concept selon lequel les taux d'intérêt réels sont indépendants d'autres variables monétaires, telles que les changements dans la politique monétaire d'un pays, et fournissent une meilleure indication de la santé d'une devise particulière au sein d'un marché mondial. L'IFE prévoit l'hypothèse que les pays ayant des taux d'intérêt plus bas connaîtront probablement également des niveaux d'inflation plus faibles, ce qui peut entraîner des augmentations de la valeur réelle de la devise associée par rapport à d'autres pays. En revanche, les nations avec des taux d'intérêt plus élevés connaîtront une dépréciation de la valeur de leur monnaie.

Cette théorie porte le nom de l'économiste américain Irving Fisher.

Calcul de l'effet Fisher international

L'IFE est calculé comme suit :

$\begin&E=\frac{1+i_2}\ \approx\ i_1-i_2\&amp ;\textbf{où :}\&E=\text\&i_1=\text{taux d'intérêt du pays A}\&i_2=\text {taux d'intérêt du pays B}\end$

Par exemple, si le taux d'intérêt du pays A est de 10 % et celui du pays B de 5 %, la devise du pays B devrait s'apprécier d'environ 5 % par rapport à la devise du pays A. La justification de l'IFE est qu'un pays avec un taux d'intérêt plus élevé aura également tendance à avoir un taux d' inflation plus élevé. Cette augmentation de l'inflation devrait entraîner la dépréciation de la monnaie du pays avec un taux d'intérêt plus élevé par rapport à un pays avec des taux d'intérêt plus bas.

L'effet Fisher et l'effet Fisher international

L'effet Fisher et l'IFE sont des modèles apparentés mais ne sont pas interchangeables. L'effet Fisher prétend que la combinaison du taux d'inflation anticipé et du taux de rendement réel est représentée dans les taux d'intérêt nominaux. L'IFE développe l'effet Fisher, suggérant que, parce que les taux d'intérêt nominaux reflètent les taux d'inflation anticipés et que les variations des taux de change sont déterminées par les taux d'inflation, les variations des devises sont proportionnelles à la différence entre les taux d'intérêt nominaux des deux pays.

Application de l'effet Fisher international

Les recherches empiriques testant l'IFE ont donné des résultats mitigés, et il est probable que d'autres facteurs influencent également les mouvements des taux de change. Historiquement, à une époque où les taux d'intérêt étaient ajustés de manière plus significative, l'IFE était plus valide. Cependant, ces dernières années, les anticipations d'inflation et les taux d'intérêt nominaux dans le monde sont généralement faibles, et l'ampleur des variations des taux d'intérêt est donc relativement faible. Les indications directes des taux d'inflation, telles que les indices des prix à la consommation (IPC), sont plus souvent utilisées pour estimer les variations attendues des taux de change.

Points forts

• L'International Fisher Effect (IFE) stipule que les différences de taux d'intérêt nominaux entre les pays peuvent être utilisées pour prédire l'évolution des taux de change.

• Dans la pratique, les preuves de l'IFE sont mitigées et, ces dernières années, l'estimation directe des mouvements de change à partir de l'inflation anticipée est plus courante.

• Selon l'IFE, les pays ayant des taux d'intérêt nominaux plus élevés connaissent des taux d'inflation plus élevés, ce qui se traduira par une dépréciation de la monnaie par rapport aux autres devises.