Международный эффект Фишера (IFE)

Что такое международный эффект Фишера?

Международный эффект Фишера (IFE) — это экономическая теория, утверждающая, что ожидаемая разница между обменными курсами двух валют примерно равна разнице между номинальными процентными ставками их стран.

Понимание международного эффекта Фишера (IFE)

IFE основан на анализе процентных ставок, связанных с текущими и будущими безрисковыми инвестициями, такими как казначейские облигации, и используется для прогнозирования движения валюты. Это отличается от других методов, которые используют исключительно показатели инфляции для прогнозирования изменений обменного курса, а вместо этого функционируют как комбинированное представление, связывающее инфляцию и процентные ставки с повышением или обесцениванием валюты.

Теория основана на концепции, согласно которой реальные процентные ставки не зависят от других денежных переменных, таких как изменения в денежно-кредитной политике страны, и дают лучшее представление о состоянии конкретной валюты на мировом рынке. IFE предполагает, что страны с более низкими процентными ставками, вероятно, также будут испытывать более низкие уровни инфляции, что может привести к увеличению реальной стоимости связанной валюты по сравнению с другими странами. Напротив, страны с более высокими процентными ставками испытают обесценивание своей валюты.

Эта теория была названа в честь американского экономиста Ирвинга Фишера.

Расчет международного эффекта Фишера

ИФЭ рассчитывается как:

$\begin&E=\frac{1+i_2}\ \ приблизительно\ i_1-i_2\&amp ;\textbf{где:}\&E=\text{процентное изменение обменного курса}\&i_1=\text{процентная ставка в стране A}\&i_2=\text {процентная ставка в стране B}\end$

Например, если процентная ставка в стране А составляет 10%, а процентная ставка в стране Б — 5%, валюта страны Б должна вырасти примерно на 5% по сравнению с валютой страны А. Обоснование IFE заключается в том, что страна с более высокой процентной ставкой также будет иметь тенденцию к более высокому уровню инфляции. Этот повышенный уровень инфляции должен привести к обесцениванию валюты в стране с более высокой процентной ставкой по сравнению со страной с более низкой процентной ставкой.

Эффект Фишера и международный эффект Фишера

Эффект Фишера и IFE являются связанными моделями, но не взаимозаменяемыми. Эффект Фишера утверждает, что комбинация ожидаемого уровня инфляции и реальной нормы прибыли представлена в номинальных процентных ставках. IFE расширяет эффект Фишера, предполагая, что, поскольку номинальные процентные ставки отражают ожидаемые темпы инфляции, а изменения обменного курса валюты обусловлены темпами инфляции, тогда изменения валюты пропорциональны разнице между номинальными процентными ставками двух стран.

Применение международного эффекта Фишера

Эмпирические исследования, тестирующие ИФЭ, дали смешанные результаты, и вполне вероятно, что другие факторы также влияют на движение валютных курсов. Исторически сложилось так, что во времена, когда процентные ставки корректировались на более значительные величины, ИФЭ обладал большей достоверностью. Однако в последние годы инфляционные ожидания и номинальные процентные ставки во всем мире в целом низкие, и размер изменения процентных ставок, соответственно, относительно невелик. Прямые показатели инфляции, такие как индексы потребительских цен (ИПЦ), чаще используются для оценки ожидаемых изменений обменных курсов валют.

Особенности

• Международный эффект Фишера (IFE) утверждает, что различия в номинальных процентных ставках между странами могут быть использованы для прогнозирования изменений обменных курсов.

• На практике данные о IFE неоднозначны, и в последние годы более распространена прямая оценка движения валюты по ожидаемой инфляции.

• Согласно IFE, страны с более высокими номинальными процентными ставками имеют более высокие темпы инфляции, что приведет к обесцениванию валюты по отношению к другим валютам.