Jambe dehors

Qu'est-ce que Leg Out ?

Leg out fait référence à un côté d'une transaction d'options complexe (c'est-à-dire multi- jambes ). Une jambe est un élément d'une stratégie d'options connue sous le nom de spread ou combo, où les traders achètent et vendent simultanément des options sur le même titre sous-jacent mais avec des prix d' exercice différents ou des mois d'expiration différents. Cela peut impliquer des options d'achat et de vente . Plutôt que de fermer une position entière sur le spread, un trader peut se retirer d'une partie seulement du spread, laissant le reste en place. Legging out, en ce sens, est le contraire de legging-in ou mettre en place une nouvelle stratégie de propagation une jambe à la fois.

Leg out peut donc signifier fermer ou dénouer une jambe à la fois d'une position dérivée existante. Cela supprime efficacement toute possibilité supplémentaire de perte ou de gain de cette branche de la position. Cependant, si la transaction de spread d'origine consistait en plusieurs jambes, la sortie d'une jambe de transaction peut toujours laisser l'investisseur exposé aux autres jambes.

Familièrement, laisser une «jambe de côté» peut également faire référence au fait de laisser ses choix ouverts pour offrir une certaine flexibilité au cas où une opportunité se présenterait.

Comprendre la sortie

L'entrée et la sortie peuvent être effectuées avec plusieurs types de positions d'options. Les investisseurs peuvent se retirer de n'importe quel spread ou combinaison existant, comme les strips, les straps, les spreads calendaires, les chevauchements et les étranglements,. parmi de nombreuses autres positions complexes. L'exclusion est effectuée lorsque l'investisseur est prêt à clôturer une partie de la position. Une jambe fait simplement référence à une partie de la transaction, comme un chevauchement qui a deux jambes composées de deux options - acheter ou vendre à la fois un appel et une vente à la même expiration et au même prix d'exercice.

Les traders peuvent choisir d'entrer ou de sortir des positions d'options lorsqu'ils pensent qu'il est plus facile ou plus rentable de l'échanger une jambe à la fois, plutôt que de faire une offre ou une offre pour le spread/combo en un seul paquet. .

Pour négocier un spread, le trader doit trouver une contrepartie désireuse qui souhaite prendre la position exactement opposée pour un prix équitable et pour une taille suffisante. Souvent, surtout avec des stratégies complexes, cette contrepartie désireuse n'existe pas ou est difficile à trouver. Par conséquent, le commerçant fera mieux de le faire une jambe à la fois.

Exemple de Legging Out

Supposons, à titre d'exemple, qu'un trader souhaite mettre un écart de vente XYZ 1x2 en utilisant les options de vente 40 et 35. Après avoir vérifié auprès de ses collègues et après avoir fait appel à un courtier pour coter le spread comme une seule unité, le trader détermine qu'il peut acheter les 40 options de vente sur une bourse au sol et vendre deux des 35 options de vente sur les écrans d'une bourse électronique. Le commerçant s'est effectivement lancé dans le commerce.

Un mois passe et les 35 options de vente d'exercice ont perdu une grande partie de leur valeur, et le commerçant décide de clôturer ces petites options de vente en les rachetant sur les écrans pour un nickel. Ils se sont donc écartés de cette partie de la propagation.

Points forts

• Il existe un risque de jambe associé à cette stratégie, c'est-à-dire le risque que le prix du marché dans une ou plusieurs des jambes souhaitées devienne défavorable pendant le temps nécessaire pour exécuter les différents ordres individuels.

• L'abandon d'une stratégie complexe peut être avantageux pour un trader, si retirer la position une pièce à la fois s'avère moins coûteux que de sortir d'un coup.

• Leg out fait référence à l'acte de sortir une à la fois de plusieurs positions individuelles qui se combinent pour former une stratégie d'options complexe telle qu'un spread.