Lettre de commentaires

Qu'est-ce qu'une lettre de commentaires ?

Une lettre de commentaires - ou une lettre de commentaires - est un document de la Securities and Exchange Commission (SEC) qui est envoyé à une entreprise en réponse au dépôt de sa déclaration d'enregistrement, connue officiellement sous le nom de formulaire S-1.

Comprendre une lettre de commentaire

L'objectif principal de la lettre de commentaires est d'aider la société émettrice à rendre les informations contenues dans sa déclaration d'enregistrement, également appelée formulaire S-1, claires, transparentes et exemptes d'irrégularités avant l'émission de nouvelles actions ou d'autres titres. Ces lettres sont stockées dans la base de données EDGAR de la SEC. La SEC a commencé à diffuser ces communications au public en 2005 pour les dépôts effectués après le 1er août 2004.

Une lettre de commentaires peut également faire référence aux lettres que les entités et les individus envoient à la SEC en réponse à ses demandes de commentaires publics sur les règles proposées, les modifications des règles ou les versions de concept.

Les éléments couverts par la déclaration d'enregistrement d'une entreprise comprennent les détails financiers, les opérations, l'historique de gestion de l'entreprise et tout autre fait important. Les commentaires des membres du personnel des divisions du financement des entreprises et de la gestion des investissements de la SEC seront formulés sur la base des informations divulguées par la société dans son dépôt initial. La lettre sera généralement informelle, et c'est fait par courtoisie; il est destiné à faire gagner du temps à la fois à l'entreprise et à la SEC en cas d'erreurs ou d'incohérences. Il vise également à protéger les investisseurs de toute information trompeuse ou inexacte. Les lettres de commentaires sont basées sur la compréhension du personnel de la SEC de la situation de l'entreprise et sont du domaine public.

Les lettres de commentaires sont principalement basées sur la divulgation d'une entreprise et d'autres informations publiques, telles que des informations sur le site Web de l'entreprise, dans des communiqués de presse ou discutées lors d'appels d'analystes. Les informations non publiques, telles que les dénonciations et les rapports d'inspection du PCAOB peuvent également être une source de commentaires. Les commentaires reflètent la compréhension du personnel de la SEC des faits et circonstances applicables. Dans les commentaires, le personnel de la SEC peut demander à une société de fournir des informations supplémentaires supplémentaires afin de mieux comprendre la divulgation de la société, ou peut demander à la société de fournir des informations supplémentaires ou différentes dans un futur dépôt ou de modifier la comptabilité et/ou de réviser la divulgation. en déposant un avenant.

Considérations particulières

Le personnel de la SEC pourrait utiliser la lettre de commentaires pour demander à la société de fournir des informations supplémentaires afin de mieux comprendre la divulgation de la société et ses implications. La lettre de commentaires peut demander à la société de réviser sa divulgation, de fournir des informations supplémentaires ou de déposer une divulgation différente dans un futur dépôt auprès de la SEC. Le personnel peut échanger plusieurs séries de lettres de commentaires avec l'entreprise afin d'identifier les problèmes dans le dossier et de les résoudre.

Les sociétés cotées en bourse peuvent réduire considérablement le temps nécessaire pour arriver sur le marché avec de nouvelles émissions si elles peuvent anticiper les commentaires qui pourraient provenir de la SEC. Ils sont bien avisés de les aborder avant que la déclaration d'enregistrement ne soit remplie pour la première fois. La déclaration d'enregistrement entrera en vigueur lorsque tous les faits auront été signés par la SEC. Les lettres de commentaires ne constituent pas des déclarations officielles concernant les opinions de la SEC. Ils ne font qu'élucider les opinions du personnel et se limitent aux faits du dossier spécifique en question ; elles ne peuvent pas être appliquées à d'autres dépôts.

Points forts

Les commentaires sont fournis par les divisions Corporate Finance et Investment Management de la SEC et seuls les documents de référence sont fournis lors de l'enregistrement initial.
La lettre de commentaires est utilisée pour éditer ou modifier l'enregistrement S-1 afin de garantir que toutes les informations fournies aux investisseurs potentiels sont claires, exactes et à jour.
Une lettre de commentaires est une réponse à l'enregistrement d'une société sur le formulaire SEC S-1 pour de nouveaux titres par un émetteur.