Alliance négative

Qu'est-ce qu'une alliance négative ?

Une clause négative est un accord qui empêche une entreprise de s'engager dans certaines actions. Considérez une alliance négative comme une promesse de ne pas faire quelque chose. Les clauses restrictives sont également appelées clauses restrictives.

Par exemple, un engagement conclu avec une société ouverte pourrait limiter le montant des dividendes que la société peut verser à ses actionnaires. Il pourrait également imposer un plafond aux salaires des dirigeants. Une clause négative peut être trouvée dans les contrats de travail et les contrats de fusions et acquisitions (M&A). Cependant, ces clauses restrictives se trouvent presque toujours dans les documents de prêt ou d'obligation.

Comprendre les alliances négatives

Lorsqu'une obligation est émise, les caractéristiques de l'obligation sont incluses dans un document appelé acte d'obligation ou acte de fiducie. L'acte de fiducie souligne les responsabilités d'un émetteur et est supervisé par un fiduciaire pour protéger les intérêts des investisseurs. L'acte de fiducie stipule également les clauses restrictives que l'émetteur doit respecter.

Par exemple, la clause négative peut limiter la capacité de l'entreprise à émettre des titres de créance supplémentaires. Plus précisément, l'emprunteur peut être tenu de maintenir un ratio d' endettement ne dépassant pas 1. L'accord de prêt ou l'acte de fiducie dans lequel l'engagement négatif apparaît fournira également des formules détaillées, qui peuvent ou non être conformes aux principes comptables généralement reconnus ( GAAP), à utiliser pour le calcul des ratios et limites sur les covenants négatifs.

Les restrictions courantes imposées aux emprunteurs par le biais de clauses négatives incluent le fait d'empêcher un émetteur d'obligations d'émettre plus de dette jusqu'à ce qu'une ou plusieurs séries d'obligations soient arrivées à échéance. En outre, une entreprise emprunteuse peut être empêchée de verser des dividendes supérieurs à un certain montant aux actionnaires afin de ne pas augmenter le risque de défaut pour les détenteurs d'obligations, car plus il y a d'argent versé aux actionnaires, moins il y aura de fonds disponibles pour s'acquitter des obligations de paiement des intérêts et du principal envers les prêteurs. .

Généralement, plus il y a de covenants négatifs dans une émission obligataire, plus le taux d'intérêt sur la dette sera faible puisque les covenants restrictifs rendent les obligations plus sûres aux yeux des investisseurs.

Une clause restrictive négative contraste avec une clause positive,. qui est une clause d'un contrat de prêt qui oblige l'entreprise à prendre certaines mesures. Par exemple, une clause positive pourrait obliger l'émetteur à divulguer périodiquement des rapports d'audit aux créanciers ou à assurer ses actifs de manière adéquate. Alors que les clauses positives ou positives ne limitent pas les opérations d'une entreprise, les clauses négatives limitent considérablement les opérations d'une entreprise.

Points forts

• Une clause négative est un accord qui empêche une entreprise de s'engager dans certaines actions - c'est une promesse de ne pas faire quelque chose.

• Par exemple, un covenant conclu avec une entreprise publique pourrait limiter le montant des dividendes que l'entreprise peut verser à ses actionnaires.

• Un covenant négatif contraste avec un covenant positif, qui est une clause dans un contrat de prêt qui oblige l'entreprise à prendre certaines mesures.

• Les restrictions courantes imposées aux emprunteurs par le biais de clauses restrictives incluent le fait d'empêcher un émetteur d'obligations d'émettre plus de dette jusqu'à ce qu'une ou plusieurs séries d'obligations soient arrivées à échéance.