Pacto Negativo

O que é uma aliança negativa?

Um covenant negativo é um acordo que restringe uma empresa de participar de determinadas ações. Pense em uma aliança negativa como uma promessa de não fazer algo. As cláusulas negativas também são chamadas de cláusulas restritivas.

Por exemplo, um convênio firmado com uma empresa de capital aberto pode limitar a quantidade de dividendos que a empresa pode pagar a seus acionistas. Também poderia colocar um teto nos salários dos executivos. Um covenant negativo pode ser encontrado em contratos de trabalho e contratos de Fusões e Aquisições (M&A). No entanto, esses convênios são quase sempre encontrados em documentos de empréstimos ou títulos.

Entendendo as Avenças Negativas

Quando um título é emitido, as características do título são incluídas em um documento conhecido como escritura de título ou escritura de fiança. A escritura de confiança destaca as responsabilidades de um emissor e é supervisionada por um agente fiduciário para proteger os interesses dos investidores. A escritura de fideicomisso também estipula quaisquer cláusulas negativas que o emissor deve aderir.

Por exemplo, o covenant negativo pode restringir a capacidade da empresa de emitir dívida adicional. Especificamente, o mutuário pode ser obrigado a manter um índice de endividamento não superior a 1. O contrato de empréstimo ou escritura em que o acordo negativo aparece também fornecerá fórmulas detalhadas, que podem ou não estar em conformidade com os Princípios Contábeis Geralmente Aceitos ( GAAP) a ser usado para calcular os índices e limites de covenants negativos.

As restrições comuns impostas aos mutuários por meio de cláusulas negativas incluem impedir que um emissor de títulos emita mais dívidas até que uma ou mais séries de títulos tenham vencido. Além disso, uma empresa mutuária pode ser impedida de pagar dividendos acima de um determinado valor aos acionistas para não aumentar o risco de inadimplência para os detentores de títulos, uma vez que quanto mais dinheiro for pago aos acionistas, menos recursos estarão disponíveis para fazer obrigações de pagamento de juros e principal aos credores. .

Geralmente, quanto mais covenants negativos existirem em uma emissão de títulos, menor será a taxa de juros da dívida, já que os covenants restritivos tornam os títulos mais seguros aos olhos dos investidores.

Um acordo negativo contrasta com um acordo positivo,. que é uma cláusula em um empréstimo que exige que a empresa tome certas ações de acordo. Por exemplo, um acordo positivo pode exigir que o emissor divulgue periodicamente relatórios de auditoria aos credores ou que assegure adequadamente seus ativos. Enquanto os convênios positivos ou afirmativos não limitam as operações de um negócio, os convênios negativos limitam materialmente as operações de um negócio.

##Destaques

• Um pacto negativo é um acordo que restringe uma empresa de se envolver em certas ações – é uma promessa de não fazer algo.

• Por exemplo, um convênio firmado com uma empresa de capital aberto pode limitar o valor dos dividendos que a empresa pode pagar a seus acionistas.

• Um convênio negativo contrasta com um convênio positivo, que é uma cláusula em um empréstimo que exige que a empresa tome certas ações de acordo.

• Restrições comuns impostas aos mutuários por meio de cláusulas negativas incluem impedir que um emissor de títulos emita mais dívidas até que uma ou mais séries de títulos tenham vencido.