Negatywne Przymierze

Co to jest przymierze negatywne?

Negatywna umowa to umowa, która zabrania firmie udziału w określonych działaniach. Pomyśl o negatywnym przymierzu jako o obietnicy, że czegoś nie zrobisz. Negatywne przymierza są również określane jako przymierza ograniczające.

Na przykład umowa zawarta ze spółką publiczną może ograniczać wysokość dywidend,. które firma może wypłacić swoim udziałowcom. Mogłoby to również ograniczyć pensje kadry kierowniczej. Negatywny kowen można znaleźć w umowach o pracę i umowach fuzji i przejęć (M&A). Jednak te kowenanty prawie zawsze znajdują się w dokumentach pożyczki lub obligacji.

Zrozumienie negatywnych przymierzy

Kiedy obligacja jest emitowana, cechy obligacji są zawarte w dokumencie znanym jako umowa obligacyjna lub umowa powiernicza. Umowa powiernicza podkreśla obowiązki emitenta i jest nadzorowana przez powiernika w celu ochrony interesów inwestorów. Umowa powiernicza określa również wszelkie negatywne zobowiązania, których emitent musi przestrzegać.

Na przykład negatywne zobowiązanie może ograniczać zdolność firmy do wyemitowania dodatkowego długu. W szczególności pożyczkobiorca może być zobowiązany do utrzymania wskaźnika zadłużenia do kapitału własnego nie wyższego niż 1. Umowa pożyczki lub indenture, w których pojawia się negatywny kowenant, będą również zawierać szczegółowe formuły, które mogą lub nie muszą być zgodne z ogólnie przyjętymi zasadami rachunkowości ( GAAP) do obliczania wskaźników i limitów ujemnych kowenantów.

Powszechne ograniczenia nakładane na kredytobiorców poprzez negatywne kowenanty obejmują uniemożliwienie emitentowi obligacji wyemitowania większego zadłużenia do czasu zapadalności jednej lub kilku serii obligacji. Ponadto firma pożyczkowa może zostać ograniczona do wypłacania akcjonariuszom dywidendy powyżej określonej kwoty, aby nie zwiększać ryzyka niewypłacalności posiadaczy obligacji, ponieważ im więcej pieniędzy wypłaconych akcjonariuszom, tym mniej dostępne będą środki na zaciąganie zobowiązań z tytułu odsetek i kapitału dla pożyczkodawców. .

Ogólnie rzecz biorąc, im więcej negatywnych kowenantów występuje w emisji obligacji, tym niższe będzie oprocentowanie długu, ponieważ kowenanty restrykcyjne sprawiają, że obligacje są bezpieczniejsze w oczach inwestorów.

Negatywne przymierze kontrastuje z przymierzem pozytywnym,. które jest klauzulą pożyczki wymagającą od firmy podjęcia określonych działań w ramach umowy. Na przykład pozytywne zobowiązanie może wymagać od emitenta okresowego ujawniania sprawozdań z badania wierzycielom lub odpowiedniego ubezpieczenia swoich aktywów. Podczas gdy pozytywne lub afirmatywne kowenanty nie ograniczają działalności przedsiębiorstwa, negatywne kowenanty istotnie ograniczają działalność przedsiębiorstwa.

##Przegląd najważniejszych wydarzeń

• Negatywne przymierze to umowa, która zabrania firmie angażowania się w określone działania — jest to obietnica, że czegoś nie zrobi.

• Na przykład umowa zawarta ze spółką publiczną może ograniczać wysokość dywidendy, jaką firma może wypłacić swoim udziałowcom.

• Negatywne zobowiązanie kontrastuje z pozytywnym zobowiązaniem, które jest klauzulą pożyczki, która wymaga od firmy podjęcia określonych działań w ramach umowy.

• Powszechne ograniczenia nakładane na kredytobiorców poprzez negatywne kowenanty obejmują uniemożliwienie emitentowi obligacji wyemitowania większego zadłużenia do czasu zapadalności jednej lub kilku serii obligacji.