Patto negativo
Che cos'è un patto negativo?
Un patto negativo è un accordo che impedisce a un'azienda di intraprendere determinate azioni. Pensa a un patto negativo come a una promessa di non fare qualcosa. I covenants negativi sono anche indicati come covenants restrittivi.
Ad esempio, un patto stipulato con una società per azioni potrebbe limitare l'importo dei dividendi che l'impresa può pagare ai suoi azionisti. Potrebbe anche porre un limite agli stipendi dei dirigenti. Un patto negativo può essere riscontrato nei contratti di lavoro e nei contratti di fusione e acquisizione (M&A). Tuttavia, questi patti si trovano quasi sempre nei documenti di prestito o obbligazione.
Capire i Patti Negativi
Quando viene emessa un'obbligazione, le caratteristiche dell'obbligazione sono incluse in un documento noto come atto di obbligazione o contratto di trust. Il contratto fiduciario evidenzia le responsabilità di un emittente ed è supervisionato da un fiduciario per proteggere gli interessi degli investitori. Il contratto fiduciario prevede anche eventuali covenants negativi a cui l'emittente deve attenersi.
Ad esempio, il patto negativo può limitare la capacità dell'impresa di emettere debito aggiuntivo. In particolare, al mutuatario può essere richiesto di mantenere un rapporto di indebitamento non superiore a 1. Il contratto di prestito o l'indenture in cui compare il patto negativo fornirà anche formule dettagliate, che possono essere conformi o meno ai Principi contabili generalmente accettati ( GAAP), da utilizzare per il calcolo dei rapporti e dei limiti sui covenants negativi.
Le restrizioni comuni imposte ai mutuatari attraverso covenant negativi includono l'impedire a un emittente di obbligazioni di emettere più debito fino a quando una o più serie di obbligazioni non sono maturate. Inoltre, a un'impresa mutuante può essere impedito di pagare agli azionisti dividendi superiori a un determinato importo in modo da non aumentare il rischio di insolvenza per gli obbligazionisti, poiché più denaro viene pagato agli azionisti, meno fondi disponibili saranno per rendere gli interessi e gli obblighi di pagamento del capitale ai prestatori .
In generale, più covenants negativi esistono in un'emissione obbligazionaria, più basso sarà il tasso di interesse sul debito poiché i covenants restrittivi rendono le obbligazioni più sicure agli occhi degli investitori.
Un patto negativo contrasta con un patto positivo,. che è una clausola in un contratto di prestito che richiede all'impresa di intraprendere determinate azioni. Ad esempio, un patto positivo potrebbe richiedere all'emittente di divulgare periodicamente le relazioni di revisione ai creditori o di assicurare adeguatamente i propri beni. Mentre i covenants positivi o affermativi non limitano le operazioni di un'azienda, i covenants negativi limitano sostanzialmente le operazioni di un'azienda.
Mette in risalto
Un patto negativo è un accordo che impedisce a un'azienda di intraprendere determinate azioni: è una promessa di non fare qualcosa.
Ad esempio, un patto stipulato con una società per azioni potrebbe limitare l'importo dei dividendi che l'impresa può pagare ai suoi azionisti.
Un patto negativo contrasta con un patto positivo, che è una clausola in un contratto di prestito che richiede all'impresa di intraprendere determinate azioni.
Restrizioni comuni imposte ai mutuatari attraverso covenant negativi includono l'impedire a un emittente di obbligazioni di emettere più debito fino a quando una o più serie di obbligazioni non sono scadute.
