Caution sécurisée

Qu'est-ce qu'un cautionnement garanti ?

Une obligation garantie est un type d'investissement dans la dette qui est garanti par un actif spécifique détenu par l'émetteur. L'actif sert de garantie pour le prêt. Si l'émetteur fait défaut sur l'obligation, le titre de propriété de l'actif est transféré aux obligataires.

Les obligations garanties peuvent également être garanties par un flux de revenus provenant du projet que l'émission obligataire a servi à financer.

Comprendre le cautionnement garanti

Les obligations sécurisées sont considérées comme moins risquées que les obligations non sécurisées car les investisseurs sont au moins partiellement indemnisés pour leur investissement en cas de défaillance de l'émetteur.

Les types d'obligations garanties comprennent les obligations hypothécaires et les certificats de fiducie d'équipement. Ils peuvent être garantis par des actifs tels que des biens, de l'équipement ou un flux de revenus.

Par exemple, les titres adossés à des créances hypothécaires (MBS) sont garantis par les titres de propriété des emprunteurs et par le flux de revenus provenant des versements hypothécaires. Si l'émetteur n'effectue pas les paiements d'intérêts et de principal en temps voulu, les investisseurs ont des droits sur les actifs sous-jacents à titre de remboursement.

Le risque de perte survient si la garantie perd de la valeur ou est invendable au moment où elle est en possession des investisseurs obligataires, ou si des contestations judiciaires retardent la liquidation des actifs.

Obligations garanties émises par les municipalités

Les municipalités émettent généralement des obligations garanties qui sont garanties par les revenus attendus d'un projet spécifique. Ils peuvent également émettre des obligations non garanties, appelées obligations d'obligation générale, qui sont garanties par le pouvoir d'imposition de la ville ou de la ville.

Les obligations sécurisées ne sont pas sans risque. Il existe un risque que la garantie perde de la valeur ou soit invendable lorsqu'elle est transférée aux investisseurs.

Dans certains cas, les demandes de garantie des investisseurs sont contestées devant les tribunaux. Il y a des coûts et des retards inhérents à la réponse aux contestations judiciaires. Dans ce cas et dans d'autres, les investisseurs peuvent perdre une partie de leur investissement principal.

Obligations de première hypothèque

Les sociétés qui possèdent des biens immobiliers et des avoirs importants ou d'autres actifs peuvent émettre des obligations hypothécaires en utilisant ces actifs comme garantie.

De nombreuses entreprises de services publics sont en mesure d'obtenir des prêts à moindre coût en utilisant leurs terrains, leurs centrales électriques et leurs équipements comme garantie. Étant donné que les obligations comportent moins de risques, elles offrent des taux d'intérêt inférieurs à ceux des obligations non garanties. Leurs détenteurs d'obligations ont le premier droit sur la propriété sous-jacente au cas où la société n'effectuerait pas les paiements du principal et des intérêts comme prévu.

Une obligation hypothécaire de premier rang contient une première hypothèque sur au moins une des propriétés de l'émetteur. Cela donne au détenteur d'obligations la première créance sur les actifs sous-jacents en cas de défaut.

Si l'émetteur dispose de suffisamment de liquidités, plutôt que de vendre les actifs sous-jacents, il peut utiliser les liquidités pour rembourser les détenteurs d'obligations hypothécaires de premier rang avant les autres.

Certificats de confiance d'équipement

Un certificat de fiducie d'équipement est adossé à un actif facilement transportable ou vendable. Le titre de propriété de l'équipement est détenu par une fiducie.

Certificats de fiducie tels qu'ils sont généralement délivrés pour fournir les liquidités nécessaires à l'achat d'équipement ou au financement d'opérations. La société effectue ses paiements prévus à la fiducie, qui verse le principal et les revenus d'intérêts aux investisseurs. Lorsque la dette est remboursée, la propriété de l'actif est transférée de la fiducie à l'entreprise.

Points forts

• Ils offrent un peu moins d'intérêt en contrepartie de leur plus grande sécurité.

• Une obligation garantie donne à l'investisseur des droits prioritaires sur certaines garanties en cas de défaut de paiement de l'émetteur.

• Les services publics et les municipalités émettent souvent des obligations garanties.