Retarifer

Qu'est-ce que la retarification ?

La réévaluation implique l'échange d' options d'achat d' actions sans valeur pour les employés contre de nouvelles options qui ont une valeur intrinsèque. Il s'agit d'une pratique courante pour les entreprises de garder ou d'inciter les dirigeants et autres employés très appréciés lorsque la valeur des actions de l'entreprise tombe en dessous du prix d'exercice ou du seuil de rentabilité des options émises dans le cadre du programme d'incitation initial.

Comprendre la retarification

Bien que la revalorisation ne soit pas nouvelle, elle est devenue un événement courant après l'éclatement de la bulle Internet en 2000 et à nouveau après la crise financière de 2008-09, car de nombreux cours boursiers ont connu un marché baissier. Alors que les cours des actions des entreprises ont fortement chuté, les options d'achat d'actions des employés se sont retrouvées sous l'eau, ce qui signifie que leurs prix d'exercice ont dépassé les prix actuels du marché.

De nombreuses start-up proposent des actions aux salariés comme incitation à l'embauche.

Par exemple, une entreprise peut avoir émis des options d'achat d'actions pour les employés qui pouvaient être exercées à 30 $ après une période d'acquisition,. alors que les actions se négociaient à 35 $. Cette option accordait effectivement aux détenteurs le droit d'acheter des actions à 30 $, quel que soit le prix du marché à l'avenir. Cependant, personne n'acceptera d'acheter l'action à 30 $ si elle tombe à 25 $ par action sur le marché libre.

Par conséquent, pour retenir et motiver les cadres et les employés très appréciés, les entreprises ont essentiellement repris les stock-options sans valeur et émis de nouvelles options. Les nouvelles options seraient probablement frappées près ou juste en dessous du prix actuel du cours de l'action. Ceci, en effet, équivaut à une option standard étant hors de la monnaie (OTM). Il s'agit d'une question importante car de nombreux employés appréciés ont accepté des réductions de salaire substantielles par rapport à leurs emplois précédents lorsqu'ils rejoignent de nouvelles entreprises. C'est vrai, surtout pour les start-up. L'espoir est que l'employé comblera la différence plusieurs fois à mesure que le cours des actions de l'entreprise augmentera.

Considérations particulières

Certaines entreprises ont modifié leurs programmes d'incitation pour accorder des actions restreintes au lieu d'options d'achat d'actions. D'autres ont émis des options qui ont été converties immédiatement en actions pour éliminer l'incertitude à l'avenir. La voie empruntée par l'entreprise dépend des problèmes fiscaux et de déclaration qui lui sont propres. La révision des prix augmentera les frais d'option qu'une entreprise doit déduire de son revenu net.

De plus, les nouvelles options d'achat d'actions attribuées doivent utiliser la juste valeur marchande actuelle de l'action sous-jacente comme leur « exercice ». Pour les sociétés privées, le conseil d'administration doit déterminer une nouvelle valeur sur les actions ordinaires de la société, et cela a un impact direct sur tous les actionnaires existants.

Selon les règles du Financial Accounting Standards Board (FASB), lorsque la société annule une option d'achat d'actions existante et accorde une nouvelle option "six mois et un jour" plus tard, il ne s'agit techniquement pas d'un nouveau prix. Elle évite donc un traitement comptable variable. Pendant cette période de temps entre l'annulation et la nouvelle attribution, l'employé n'a qu'une promesse qu'il obtiendra les nouvelles options.

Une autre approche est appelée «échange d'actions restreintes», la société annule les options d'achat d'actions sous-marines (sans valeur) et les remplace par des actions restreintes réelles.

Enfin, la société peut émettre des options d'achat d'actions supplémentaires, laissant les options d'origine en place. C'est ce qu'on appelle une « subvention de rattrapage ». Cela expose les actionnaires existants à un risque de dilution supplémentaire en cas de flambée des cours de l'action, remettant les options sous-marines d'origine dans l'argent.

Points forts

La réévaluation se produit lorsqu'une entreprise retire les options d'achat d'actions des employés qui sont devenues assez hors du cours avec de nouvelles options qui ont un prix d'exercice inférieur.
La retarification peut avoir des implications fiscales tant pour l'entreprise émettrice que pour les bénéficiaires.
Cela se fait lorsque le cours de l'action d'une entreprise tombe bien en dessous du prix d'exercice de l'émission initiale d'options d'achat d'actions des employés.
En réévaluant, l'entreprise remplace efficacement les options désormais sans valeur par celles qui ont de la valeur afin de conserver les cadres supérieurs ou les employés clés.

FAQ

Pourquoi les entreprises réévaluent-elles les options sur actions ?

Les options d'achat d'actions sont considérées comme des incitations à attirer des talents de haute qualité dans une entreprise, ainsi qu'à retenir des talents de haute qualité et, dans de nombreux cas, à motiver les employés. Lorsque la valeur des options d'achat d'actions devient sans valeur en raison de changements défavorables dans l'économie, les entreprises réévalueront les options d'achat d'actions pour leur redonner de la valeur.

Pouvez-vous réévaluer les options sur actions ?

Oui, les options d'achat d'actions peuvent être réévaluées. Il existe de nombreuses façons de réévaluer les options d'achat d'actions, notamment en abaissant le prix d'exercice au prix actuel du marché pour les options en cours. Une autre méthode consisterait à annuler entièrement les options en cours et à les remplacer par des options à parité.

Pouvez-vous exercer des options sur actions sous-marines ?

Oui, techniquement, vous pouvez exercer des options d'achat d'actions sous-marines, mais il n'est pas recommandé de le faire, car vous paierez plus pour les actions que le prix actuel du marché. Par exemple, si votre prix d'exercice est de 15 $ et que le cours actuel de l'action est de 12 $, vous paieriez plus pour les actions qu'elles ne valent si vous les exerciez. De plus, l'exercice d'options sous-marines ne permet aucun avantage fiscal.