Endurverð

Hvað er endurverð?

Endurverðlagning felur í sér skipti á verðlausum kaupréttum starfsmanna fyrir nýja valkosti sem hafa innra verðmæti. Þetta er algeng venja hjá fyrirtækjum að halda eða hvetja stjórnendur og aðra hátt metna starfsmenn þegar verðmæti hlutabréfa félagsins fer niður fyrir nýtingarverð eða jöfnunarmark fyrir valréttarsamninga sem gefnir voru út í upphaflegu hvataáætluninni.

Skilningur á endurverði

Þó að endurverð sé ekki nýtt, varð það algengur atburður eftir að netbólan sprakk árið 2000 og aftur í kjölfar fjármálakreppunnar 2008-09 þar sem mörg hlutabréfaverð upplifðu djúpan björnamarkað. Þar sem hlutabréfaverð í fyrirtækjum lækkaði mikið urðu kaupréttarsamningar starfsmanna neðansjávar, sem þýðir að verkfallsverð þeirra hækkaði umfram núverandi markaðsverð.

Mörg sprotafyrirtæki bjóða upp á hlutabréf starfsmanna sem hvata til að ráða.

Til dæmis gæti fyrirtæki hafa gefið út kaupréttarsamninga starfsmanna sem hægt væri að nýta á $30 eftir ávinnslutímabil,. þegar viðskipti voru með hlutabréfin á $35. Þessi valkostur veitti eigendum í raun rétt til að kaupa hlutabréf á $30 óháð markaðsverði í framtíðinni. Hins vegar mun enginn samþykkja að kaupa hlutabréfið á $30 ef það fellur niður í $25 á hlut á opnum markaði.

Þess vegna, til að halda í og hvetja stjórnendur og hátt metið starfsfólk, tóku fyrirtæki í rauninni til baka verðlausu kaupréttina og gáfu út nýja kauprétti. Nýrri valkostirnir myndu líklega verða nálægt eða rétt undir núverandi verði hlutabréfaverðsins. Þetta jafngildir í raun og veru því að staðall valkostur sé út af peningunum (OTM). Þetta er mikilvægt mál þar sem margir metnir starfsmenn samþykktu umtalsverða launalækkun frá fyrri störfum þegar þeir komu til starfa í nýjum fyrirtækjum. Þetta á við, sérstaklega fyrir sprotafyrirtæki. Vonin er sú að starfsmaðurinn bæti upp mismuninn margfalt eftir því sem hlutabréfaverð í fyrirtækinu hækkar.

Sérstök atriði

Sum fyrirtæki breyttu hvatningaráætlunum sínum til að veita takmörkuð hlutabréf í stað kaupréttar. Aðrir gáfu út kauprétti sem er breytt strax í hlutabréf til að eyða óvissu í framtíðinni. Hvaða leið fyrirtækið fer veltur á skatta- og skýrslumálum sem eru einstök fyrir það. Endurverðlagning mun auka valréttarkostnað sem fyrirtæki verður að draga frá hreinum tekjum.

Einnig verða nýju kaupréttirnir sem veittir eru að nota núverandi gangvirði undirliggjandi hlutabréfa sem „verkfall“ þeirra. Fyrir fyrirtæki í einkaeigu verður stjórnin að ákveða nýtt verðmæti á sameiginlegum hlutum fyrirtækisins og hefur það bein áhrif á alla núverandi hluthafa.

Samkvæmt reglum Financial Accounting Standards Board (FASB), þegar fyrirtækið hættir við núverandi kauprétt og veitir nýjan valrétt „sex mánuðum og degi“ síðar, er það tæknilega séð ekki endurverð. Þess vegna forðast það breytilega bókhaldsmeðferð. Fyrir þann tíma milli niðurfellingar og nýrrar veitingar hefur starfsmaður aðeins loforð um að hann fái nýju valkostina.

Önnur aðferð er kölluð „takmörkuð hlutabréfaskipti,“ fyrirtækið hættir neðansjávar (verðlausum) kaupréttum og kemur í stað þeirra með raunverulegum takmörkuðum hlutabréfum.

Að lokum getur félagið gefið út fleiri kaupréttarsamninga, þannig að upprunalegu kaupréttirnir séu eftir. Þetta er kallað „förðunarstyrkur“. Þetta setur núverandi hluthöfum í hættu á frekari þynningu ef hlutabréfaverðið hækkar og setur upprunalegu neðansjávarvalkostina aftur í peningana.

##Hápunktar

• Endurverðlagning á sér stað þegar fyrirtæki hættir kaupréttum starfsmanna sem eru orðnir ansi gjaldþrota með nýjum kaupréttum sem hafa lægra verkfallsverð.

• Endurverðlagning getur haft skattaáhrif fyrir bæði útgáfufyrirtækið og viðtakendur.

• Þetta er gert þegar hlutabréfaverð fyrirtækis fer vel niður fyrir nýtingarverð upphaflegrar kaupréttarútgáfu starfsmanna.

• Með endurverðlagningu skiptir fyrirtækið í raun verðlausum valkostum út fyrir þá sem hafa gildi til að halda æðstu stjórnendum eða lykilstarfsmönnum.

##Algengar spurningar

Hvers vegna endurmeta fyrirtæki kauprétti?

Kaupréttarsamningar eru taldir hvata til að laða hágæða hæfileika til fyrirtækis, sem og til að halda í hágæða hæfileika og í mörgum tilfellum hvetja starfsmenn. Þegar verðmæti kauprétta verður einskis virði vegna óhagstæðra breytinga í hagkerfinu munu fyrirtæki endurmeta kaupréttinn til að koma verðmætum aftur til þeirra.

Geturðu endurgjaldað hlutabréfavalrétti?

Já, kaupréttur er hægt að endurverða. Það eru margar leiðir til að endurverðmæla kaupréttarsamninga, þar á meðal að lækka nýtingarverðið í núverandi markaðsverð fyrir útistandandi valkosti. Önnur aðferð væri að hætta algjörlega við útistandandi valkosti og skipta þeim út fyrir peningavalkosti.

Getur þú æft neðansjávar hlutabréfavalrétti?

Já, tæknilega séð er hægt að nýta kaupréttarsamninga neðansjávar en það er ekki mælt með því, vegna þess að þú borgar meira fyrir hlutabréfin en núverandi markaðsverð. Til dæmis, ef nýtingarverð þitt er $ 15 og núverandi markaðsverð hlutabréfa er $ 12, myndir þú borga meira fyrir hlutabréfin en þau eru þess virði ef þú nýttir þau. Ennfremur gerir það ekki ráð fyrir neinum skattalegum ávinningi að æfa neðansjávarvalkosti.